USA wollen Zinsen deutlich anheben

Die US-Notenbank (Fed) veröffentlicht jetzt die Protokolle ihrer Sitzung vom 15. und 16. März, in denen die Gespräche hochrangiger Fed-Vertreter detailliert aufgeführt sind. Aus den Protokollen geht hervor, dass die US-Notenbank tatsächlich plant, mit dem Abbau ihrer riesigen Bilanz zu beginnen, die sich auf etwa 9 Billionen Dollar beläuft (bis zur Subprime-Krise im Jahr 2008 lag der Saldo fast bei Null, nach der Krise stieg die Bilanz auf 4 Billionen Dollar und nach der Corona-Pandemie hat sie sich mehr als verdoppelt und ihren derzeitigen Umfang erreicht.

"Die Teilnehmer haben bestätigt, dass die Bestände an Wertpapieren der Federal Reserve im Laufe der Zeit erwartungsgemäß reduziert werden sollten", heißt es im Protokoll. Allerdings hat die Fed noch nicht offiziell mitgeteilt, wie genau dieser Prozess durchgeführt werden soll, obwohl er bereits im nächsten Monat beginnen könnte.

Dem veröffentlichten Protokoll zufolge schlagen die Fed-Mitglieder eine monatliche Reduzierung von 60 Mrd. USD für US-Schatzpapiere und weitere 35 Mrd. USD für hypothekarisch gesicherte Wertpapiere vor, was eine monatliche Verringerung der Bilanzsumme um 95 Mrd. USD bedeutet, wenn "die Kappen für drei Monate oder in einer moderateren Weise, je nach Marktbedingungen, ausgebrütet werden. " Dies ist tatsächlich ein schnelleres Tempo als der vorherige Versuch, die Zinssätze zwischen 2017-2019 zu erhöhen, als die Bilanz um 30 Milliarden Dollar pro Monat für das Schatzamt und 20 Milliarden Dollar für hypothekarisch gesicherte Wertpapiere reduziert wurde. In Bezug auf hypothekarisch gesicherte Wertpapiere klingt die Fed sogar noch aggressiver und sagt, dass sie einen aggressiveren Annullierungsprozess in Betracht ziehen könnte - und zwar durch den aktiven Verkauf ihrer bestehenden Bestände und nicht nur durch den Verzicht auf den Rückkauf von Anleihen. Im Protokoll heißt es weiter: "Die Umsetzung eines Verkaufsplans wird rechtzeitig angekündigt werden. "Wann wird der Prozess voraussichtlich beginnen? Dazu gibt es keine offiziellen Angaben, aber den Protokollen zufolge könnte der Prozess sogar schon im Mai beginnen.

Darüber hinaus stellten die Fed-Mitglieder fest, dass die Inflation weit über dem Zielbereich liegt und dass sie eine Anhebung um 50 Basispunkte (0,5 %) einer "normalen" Anhebung um 0,25 % vorgezogen hätten. "Viele Teilnehmer deuteten an, dass eine oder mehrere Erhöhungen um 50 Basispunkte im Zielbereich in zukünftigen Sitzungen angemessen sein könnten, insbesondere wenn der Inflationsdruck erhöht bleibt oder zunimmt", heißt es im Protokoll. Andererseits hat der Krieg in der Ukraine einige der Anwesenden von einer Erhöhung um 0,5 % bereits im März abgehalten.

Gestern sagte Lyle Brainard von der Fed, dass die Bank den Beginn der Bilanzreduzierung bereits am 4. Mai ankündigen wird und dass sie eine Reduzierung "in einem schnelleren Tempo" als beim letzten Mal erwartet. Es sei daran erinnert, dass der Prozess der Beendigung der Fed-Käufe auf den Märkten erst letzten Monat endete. Nachdem die Fed jeden Monat für 120 Mrd. $ gekauft hatte, begann sie, die Käufe zu verlangsamen (90 Mrd. $ pro Monat, dann 60 Mrd. $ und schließlich 30 Mrd. $), um sich in Richtung Zinserhöhung zu bewegen.

Wie Sie sich vielleicht erinnern, hat die Fed im März letzten Jahres den Zinssatz zum ersten Mal seit drei Jahren um 0,25 % angehoben, und der Markt rechnet mit einer Gesamterhöhung von 2,5 % im Jahr 2022. Die relative Dringlichkeit, die die Fed zu ergreifen gedenkt, ist auf den sprunghaften Anstieg der Inflation in den USA zurückzuführen, die bereits 7,9 % erreicht hat. Mit der Anhebung der Zinssätze soll versucht werden, diese abzukühlen und zu dämpfen.