UBS rät zum Kauf: CoreWeave-Aktie nach Kursrutsch stark unterbewertet
Trotz massiver Schulden und Kursverlusten sieht die UBS bei CoreWeave ein Kurspotenzial von 38 Prozent.
Die Aktie des Cloud-Infrastruktur-Spezialisten CoreWeave ist in den vergangenen drei Monaten um rund 18 Prozent eingebrochen. Grund sind wachsende Sorgen der Anleger über die hohe Verschuldung des Unternehmens. Doch ausgerechnet jetzt empfehlen die Analysten der UBS den Einstieg – mit einem klaren Kauf-Rating und einem ambitionierten Kursziel.
Die Investmentbank hat die Berichterstattung zu CoreWeave mit einem „Kauf“-Rating aufgenommen und ein Kursziel von 120 Dollar pro Aktie gesetzt. Das impliziert ein Aufwärtspotenzial von 38 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag. „Trotz anhaltender Signale für die starke Nachfrage nach KI-Rechenkapazität und deutlicher Hinweise darauf, dass die Kennzahl ‚Umsatz pro GW‘ bei CoreWeave weiter steigen wird, ist die Stimmung auf dem Markt sehr vorsichtig“, schrieb Analyst Karl Keirstead in einer Notiz an Kunden.
Analyst sieht Höhepunkt der Bedenken erreicht
Keirstead räumt ein, dass die Sorgen der Anleger nicht unbegründet sind. „Wir nehmen die Bedenken (hauptsächlich Hebelwirkung/Kreditrisiko) ernst“, so der Analyst. Doch er kommt zu dem Schluss: „Sie haben ihren Höhepunkt erreicht.“ Der Ausverkauf hatte sich zuletzt noch verstärkt, nachdem das Unternehmen vergangene Woche bekannt gab, konvertible Schulden im Wert von drei Milliarden Dollar verkaufen und Millionen neuer Aktien ausgeben zu wollen. Dies schürte bei den Anlegern Befürchtungen hinsichtlich einer Verwässerung des Eigenkapitals.
Trotz dieser Risiken rechnet die UBS mit einer Erholung von CoreWeave. Das Wachstum des Unternehmens korreliere direkt mit der anhaltend starken Nachfrage nach KI-Rechenkapazität. „Angesichts der anhaltenden Bedenken bezüglich der Verschuldung wäre der einfachere Schritt, mit einer neutraleren/vorsichtigeren Position zu starten und abzuwarten“, schrieb Keirstead. Doch er sieht eine andere Entwicklung: „Unserer Ansicht nach unterschätzt der Markt möglicherweise die Stärke und Dauerhaftigkeit der Nachfrage nach KI-Rechenkapazität.“
Markt unterschätzt Nachfragedynamik
Besonders die Nachfrage von Unternehmen – nicht nur von den führenden KI-Laboren – treibe das Geschäft. Zudem verweist der Analyst auf die Preistrends bei Grafikprozessoren (GPUs), die einen Anstieg des Umsatzes pro Gigawatt von derzeit rund elf Milliarden Dollar auf über 15 Milliarden Dollar im Laufe der Zeit antreiben. Hinzu komme, dass sich CoreWeave einen Ruf für Zuverlässigkeit und Leistung aufgebaut habe, der das Unternehmen von seinen Mitbewerbern abhebe.
Die optimistische Einschätzung der UBS liegt im Einklang mit dem breiten Marktkonsens. Von den 41 Analysten, die CoreWeave abdecken, bewerten 28 die Aktie mit einem Kauf- oder Stark-Kauf-Rating, wie Daten von LSEG zeigen. Die Mehrheit der Marktexperten teilt somit die Zuversicht, dass sich der Cloud-Infrastruktur-Spezialist trotz der hohen Verschuldung auf einem Wachstumspfad befindet, der langfristig belohnt werden dürfte.