Twitter-Deal könnte am Montag verkündet werden

Twitter Inc. ist in fortgeschrittenen Gesprächen, um sich an Elon Musk zu verkaufen und könnte am Montag ein Geschäft abschließen, sagten Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind. Dies ist eine dramatische Wendung der Ereignisse, nur 11 Tage nachdem der Milliardär sein 43 Milliarden Dollar schweres Angebot für das Social-Media-Unternehmen enthüllt hatte.

Die beiden Seiten arbeiteten die ganze Nacht hindurch, um einen Deal auszuhandeln, der mit 54,20 Dollar pro Aktie bewertet werden würde, so die Personen. Es gibt keine Garantien, dass sie zu einem Ergebnis kommen werden.

Es war erwartet worden, dass Twitter das Angebot, das Musk am 14. April unterbreitete, ohne zu sagen, wie er es bezahlen würde, zurückweisen und eine so genannte Giftpille einführen würde, die ihn daran hindert, seinen Anteil zu erhöhen. Aber nachdem der Tesla Inc. TSLA -0.37% bekannt gab, dass er über eine Finanzierung von 46,5 Milliarden Dollar verfügt, und der Aktienmarkt in die Knie ging, änderte Twitter seine Haltung und öffnete die Tür für Verhandlungen.

Das Wall Street Journal berichtete am Sonntag, dass Twitter sich für Musks Vorschlag erwärmt habe und noch in dieser Woche eine Einigung erzielen könnte.

Die Twitter-Aktien stiegen am Montag vorbörslich um mehr als 5 %.

Musk hat von Anfang an gesagt, dass sein Angebot von 54,20 Dollar pro Aktie sein bestes und endgültiges Angebot ist, und er hat in den letzten Tagen gegenüber dem Twitter-Vorsitzenden Bret Taylor noch einmal bekräftigt, dass er beim Preis nicht nachgeben wird, so einige der Personen. Es wird erwartet, dass sich die Gespräche zwischen den beiden Seiten unter anderem auf die Frage konzentrieren werden, was Herr Musk zahlen würde, falls ein vereinbartes Geschäft vor seinem Abschluss scheitern sollte.

Twitter wird am Donnerstag seine Ergebnisse für das erste Quartal bekannt geben, und es wurde erwartet, dass es sich spätestens dann zu dem Angebot äußern wird, wenn nicht schon früher.

Die mögliche Kehrtwende von Twitter kommt, nachdem sich Musk am Freitag privat mit mehreren Aktionären des Unternehmens getroffen hat, um die Vorzüge seines Vorschlags zu preisen und gleichzeitig zu wiederholen, dass der Vorstand eine "Ja-oder-Nein"-Entscheidung zu treffen hat, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Er versprach auch, die Probleme mit der freien Meinungsäußerung zu lösen, die seiner Meinung nach die Plattform und das Land im Allgemeinen plagen, unabhängig davon, ob sein Angebot Erfolg hat oder nicht, sagten sie.

Musk hat sich in einer Reihe von Videoanrufen an ausgewählte Aktionäre gewandt, wobei der Schwerpunkt auf aktiv verwalteten Fonds lag, so die Personen, in der Hoffnung, dass sie die Entscheidung des Unternehmens beeinflussen könnten.

Musk sagte, er sehe keine Möglichkeit, dass das Management von Twitter die Aktie aus eigener Kraft auf seinen Angebotspreis bringen könne, angesichts der Probleme im Unternehmen und der anhaltenden Unfähigkeit, diese zu beheben. Es war nicht in Erfahrung zu bringen, ob er konkrete Schritte unternehmen würde, obwohl er getwittert hat, dass er die Abhängigkeit der Plattform von Werbung verringern und einfachere Änderungen vornehmen möchte, wie z. B. längere Tweets zu erlauben.

Einige Aktionäre schlossen sich ihm nach den Sitzungen an. Lauri Brunner, der den Large-Cap Growth Fund von Thrivent Asset Management LLC verwaltet, hält Musk für einen geschickten Unternehmer. "Er hat eine etablierte Erfolgsbilanz bei Tesla", sagte sie. "Er ist der Katalysator für eine starke operative Leistung bei Twitter". Thrivent mit Sitz in Minneapolis hält einen Anteil von etwa 0,4 % an Twitter im Wert von 160 Millionen Dollar und ist auch Aktionär von Tesla.

Musk hat bereits gesagt, dass er erwägt, sich mit seinem Angebot direkt an die Aktionäre zu wenden und ein Übernahmeangebot zu unterbreiten. Selbst wenn er bei einem Übernahmeangebot eine signifikante Unterstützung durch die Aktionäre erhalten würde - was keineswegs garantiert ist - müsste er immer noch einen Weg finden, die Giftpille des Unternehmens zu umgehen, ein rechtliches Manöver, das ihn effektiv daran hindert, seine Beteiligung auf 15 % oder mehr zu erhöhen.

Eine häufig angewandte Taktik, um ein Gebot voranzutreiben, nämlich die Kontrolle über den Vorstand des Zielunternehmens zu erlangen, ist im Moment außer Reichweite. Die Amtszeiten der Twitter-Direktoren sind gestaffelt, was bedeutet, dass ein abtrünniger Aktionär mehrere Jahre bräuchte, um die Kontrolle zu erlangen, und nicht nur eine einzige Aktionärsabstimmung. Twitter hat im letzten Jahr versucht, die gestaffelten Amtszeiten abzuschaffen, da sie von der Corporate-Governance-Gemeinschaft missbilligt werden, aber es haben nicht genügend Aktionäre für diese Maßnahme gestimmt. Auf der diesjährigen Jahreshauptversammlung, die am 25. Mai stattfindet, versucht das Unternehmen erneut, dies zu erreichen. Nur zwei Direktoren stehen zur Wiederwahl an, und für Musk ist es zu spät, seine eigenen Kandidaten zu nominieren.

Die Twitter-Aktien werden seit dem Angebot vom 14. April unter dem Angebotspreis gehandelt, was in der Regel ein Zeichen dafür ist, dass die Aktionäre skeptisch sind, ob ein Geschäft zustande kommt. Am Freitag, einen Tag nachdem Musk die Finanzierung des Geschäfts bekannt gegeben hatte, stiegen sie jedoch um etwa 4 % auf 48,93 US-Dollar. Musk hat angedeutet, dass er seinen Anteil, der insgesamt mehr als 9 % beträgt, verkaufen könnte, falls das aktuelle Angebot scheitert.

Die Finanzierung umfasste Schulden in Höhe von mehr als 25 Mrd. USD, die von fast allen erstklassigen Investmentbanken außer den beiden, die Twitter beraten, aufgenommen wurden. Die restlichen 21 Milliarden Dollar würde Musk selbst aufbringen, wahrscheinlich durch den Verkauf bestehender Anteile an seinen anderen Unternehmen wie Tesla. Die Schnelligkeit, mit der die Finanzierung zustande kam, und der Ausverkauf an den Märkten in den letzten Tagen - der das Barangebot relativ attraktiv erscheinen lässt - haben wahrscheinlich dazu beigetragen, dass Twitter eher bereit war, auf den Vorschlag von Herrn Musk einzugehen.

Der Vorstand von Twitter sollte sich mit Herrn Musk auseinandersetzen, da die Aktie des Unternehmens seit dem Börsengang vor acht Jahren "nirgendwo hingegangen ist", sagte Jeff Gramm, ein Portfoliomanager bei Bandera Partners LLC, einem New Yorker Hedgefonds mit einem verwalteten Vermögen von etwa 385 Millionen Dollar, zuvor. Die Firma kaufte zuletzt im Februar Twitter-Aktien und besitzt insgesamt etwa 950.000 Stück, was etwa 11 % ihres Portfolios ausmacht.

Herr Gramm sagte, dass der Vorstand von Twitter nicht auf das Angebot von Herrn Musk verzichten kann, ohne eine Alternative zu bieten, die den Aktionären einen echten Wert bietet. "Ich bin mir nicht sicher, was das in diesem Stadium sein kann, außer ein höheres Angebot zu finden", sagte er.