Sweetgreen-Aktie steigt 32% nach Ende des Cyclospora-Ausbruchs
Die Fast-Casual-Kette erholt sich von einer bitteren Phase – doch die Rückkehr zu Wachstum bleibt entscheidend.
Die Aktie der US-amerikanischen Fast-Casual-Kette Sweetgreen (Ticker: SG) hat seit dem Ende des Cyclospora-Ausbruchs deutlich zugelegt. Nachdem die US-Gesundheitsbehörde CDC am 11. September erklärte, der Ausbruch sei beendet, stieg der Kurs an diesem Tag um 5%. Seitdem hat sich die Aktie nach einer kurzen Rückschlagphase stabil erholt und liegt in acht der letzten zehn Handelstage im Plus – inklusive eines kurzen Einbruchs, bei dem sie nur um 0,2% nachgab. Insgesamt summiert sich das Plus seit Ende des Ausbruchs auf rund 32%.
Für Anleger war Sweetgreen in den vergangenen zwei Jahren eine bittere Pille. Die Aktie ist um 80% von ihrem Hoch im späten 2024 gefallen. Das Umsatzwachstum der Kette wurde negativ, da Kunden das Preis-Leistungs-Verhältnis im Menü infrage stellten und jahrelang mit hoher Inflation sowie hohen Lebenshaltungskosten zu kämpfen hatten. Hinzu kamen Gegenwind durch Änderungen im Treueprogramm sowie einmalige Ereignisse wie die Waldbrände in Los Angeles und der Cyclospora-Ausbruch.
Cyclospora-Ausbruch traf die Kundenfrequenz
Von diesen Herausforderungen war der Cyclospora-Ausbruch die jüngste. Obwohl Sweetgreens Speisen nicht betroffen waren – das Unternehmen verwendet keinen Eisbergsalat –, führte die Assoziation mit Salaten zu einem Rückgang der Kundenfrequenz. Tatsächlich lagen die vergleichbaren Umsätze von Sweetgreen in den ersten Tagen des Juli noch positiv, bis der Ausbruch eintrat. Daraufhin senkte das Unternehmen seine Guidance für die gesamten Same-Store-Umsätze auf einen Rückgang von 7% bis 8% und verwies dabei auf die Auswirkungen des Ausbruchs. Das Management erklärte dazu: „Das Tempo und der Zeitpunkt der Erholung bleiben ungewiss.“
Zusätzlich verkaufte Sweetgreen das Geschäft, das die Infinite Kitchen besitzt, behielt jedoch die Nutzungsrechte an der Technologie zur Lebensmittelzubereitung und -beschleunigung. Diese Maßnahme reiht sich in eine Serie von Belastungen ein, die das Unternehmen zuletzt zu verkraften hatte.
Rückkehr zu positivem Wachstum als bullisches Signal
Nach sechs aufeinanderfolgenden Quartalen mit negativen Wachstumsraten bei den vergleichbaren Umsätzen ist die Rückkehr zu positivem Wachstum Anfang Juli zweifellos ein bullisches Signal für die Aktie. Die Kurse hätten sich wahrscheinlich nach dem Bericht zum zweiten Quartal erholt, hätte es den Cyclospora-Ausbruch nicht gegeben. Die neuen Wraps der Marke scheinen bei den Kunden gut anzukommen, da sie einen niedrigeren Preispunkt für eine Sweetgreen-Mahlzeit bieten. Andere Gegenwinde, wie die Änderung im Treueprogramm, sind inzwischen abgeklungen.
Sweetgreen unternimmt weitere Schritte, die das Wachstum befeuern könnten. So hat das Unternehmen kürzlich Molly Baz, Autorin von zwei Bestseller-Kochbüchern, als erste Chef de Cuisine (Chef in Residence) eingestellt. Baz entwickelt ein neues zeitlich begrenztes Menü, das für sechs Wochen ab dem 29. September läuft. Dieser Schritt sollte Sweetgreen helfen, den Schwung zu halten und weiter an Dynamik zu gewinnen, während das Unternehmen die Auswirkungen des Cyclospora-Ausbruchs hinter sich lässt.
Langfristiges Wachstumspotenzial bleibt attraktiv
Sweetgreen eröffnet weiterhin neue Filialen, was daran erinnert, dass noch erhebliches Wachstumspotenzial besteht. Das Unternehmen schloss das zweite Quartal mit 285 Standorten landesweit ab und sieht Marktpotenzial für mindestens 1.000 Geschäfte. Zu einem früheren Zeitpunkt wollte das Unternehmen dieses Ziel bis 2030 erreichen, was derzeit jedoch unerreichbar scheint. Dennoch bleibt das langfristige Wachstumspotenzial attraktiv.
Die größte Herausforderung für Sweetgreen besteht darin, wieder zu einem Wachstum der vergleichbaren Umsätze zurückzukehren. Wenn dies gelingt, kann das Unternehmen beginnen, andere Probleme zu lösen – darunter die Erreichung der GAAP-Gewinnmarge und schließlich die Beschleunigung der Neueröffnungen. Sweetgreen hat eine Marktkapitalisierung von lediglich rund 1 Milliarde US-Dollar, was bedeutet, dass die Aktie von diesem Niveau aus leicht verdoppeln oder sogar noch stärker steigen könnte, wenn sie wieder zu Wachstum findet. Sie wird derzeit wie ein scheiterndes Unternehmen bewertet, was sich jedoch als vorübergehend erweisen könnte.
Für deutsche Anleger ist die Geschichte von Sweetgreen ein anschauliches Beispiel dafür, wie stark einmalige Ereignisse – etwa ein Lebensmittelskandal – die Stimmung um eine ansonsten intakte Wachstumsstory verzerren können. Eine Aktualisierung der Gewinnzahlen steht erst in einem Monat an. Da der Cyclospora-Ausbruch jedoch hinter uns liegt, werden wir wahrscheinlich eine Verbesserung der Jahresguidance sehen. Wenn es dem Unternehmen gelingt, wieder zu positiven vergleichbaren Umsätzen zurückzukehren, könnte die Aktie deutlich höher notieren.