Supreme Court könnte US-Rezessionsrisiko senken – BCA-Analyse
Eine mögliche Entscheidung des Obersten Gerichtshofs gegen Trumps weitreichende Zollbefugnisse könnte die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession von 50% auf 40% reduzieren, so BCA Research. Die Märkte erwarten mehrheitlich ein Urteil gegen die Regierung.
Die Entscheidung des Obersten Gerichtshofs der USA über die Rechtmäßigkeit von Präsident Donald Trumps Zollpolitik könnte erhebliche Auswirkungen auf die US-Wirtschaft haben. Laut Analysten von BCA Research würde ein Urteil gegen die weitreichenden Zollbefugnisse das Rezessionsrisiko in der größten Volkswirtschaft der Welt spürbar senken.
Das Gericht prüft derzeit, ob die Trump-Administration befugt ist, umfassende Importzölle unter Berufung auf ein Gesetz über internationale wirtschaftliche Notstandsbefugnisse aus dem Jahr 1977 zu erheben. Nach einer Anhörung im vergangenen Jahr zeigten sich mehrere Richter skeptisch gegenüber den Argumenten der Regierung. Die Wett-Website Polymarket sieht aktuell nur eine 31-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Entscheidung zugunsten des Weißen Hauses.
Auswirkungen auf die Konjunkturprognosen
Die BCA-Strategen Peter Berezin und Melanie Kermadjian erklären, dass eine starke Einschränkung von Trumps Zollbefugnissen ihre 12-Monats-Rezessionswahrscheinlichkeit für die USA von 50% auf 40% senken würde. Gleichzeitig würde die Wahrscheinlichkeit einer wirtschaftlichen Überhitzung von 20% auf 25% steigen. Die Chance für ein "Soft Landing" – eine sanfte Landung mit abkühlender Inflation ohne starken Abschwung – würde von 30% auf 35% zunehmen.
"Eine Rezessionswahrscheinlichkeit von 40% ist immer noch weitaus höher als die bedingungslose Wahrscheinlichkeit von 12%", betonen die Analysten. Dies lasse sich durch den fragilen Arbeitsmarkt, die angespannten Finanzen von Haushalten mit niedrigem bis mittlerem Einkommen und den schwachen Wohnungsmarkt rechtfertigen.
Trump nutzt Zölle als Verhandlungsinstrument
Präsident Trump hat wiederholt versucht, Strafzölle als Druckmittel in internationalen Verhandlungen einzusetzen. Erst in diesem Monat drohte er mehreren europäischen NATO-Mitgliedern mit zusätzlichen Abgaben, falls den USA nicht gestattet würde, Grönland zu erwerben. Im vergangenen Jahr hatte Trump während seines "Liberation Day"-Events eine Reihe erhöhter Einfuhrzölle verkündet, die die Märkte erschütterten.
Positive Signale für den Aktienmarkt
Ein Urteil gegen die Zollbefugnisse würde sich auch positiv auf den US-Aktienmarkt auswirken. BCA Research würde ihr szenariogewichtetes Jahresend-Kursziel 2026 für den S&P 500 von 6.200 auf 6.375 Punkte anheben. Der Referenzindex schloss am Donnerstag bei 6.913,35 Punkten und liegt damit bereits deutlich über den Prognosen.
Die endgültige Entscheidung des Supreme Court wird mit Spannung erwartet, da sie nicht nur die Handelspolitik der USA, sondern auch die globalen Wirtschaftsaussichten maßgeblich beeinflussen könnte. Für deutsche Exporteure und Anleger könnte eine Einschränkung der US-Zollbefugnisse ebenfalls positive Auswirkungen haben.