SpaceX-Bewertung: Ist das Unternehmen wirklich 10 Billionen Dollar wert?
Ein Analyst sieht SpaceX bei 10 Billionen Dollar – doch die Skepsis an der Wall Street bleibt groß.
Die Wall Street zeigt sich gegenüber den Aktien von Space Exploration Technologies (SPCX+1,89 %) durchweg optimistisch. Der durchschnittliche Kurszielkurs für die Weltraumaktie liegt bei 232 US-Dollar, was einem Aufwärtspotenzial von rund 50 Prozent entspricht. Mehr als 30 Analysten decken das als SpaceX bekannte Unternehmen ab, wobei die Mehrheit ein „Kaufen“-Rating empfiehlt. Nur zwei Analysten führen derzeit ein „Verkaufen“-Rating.
Der optimistischste Analyst, Brian Gesuale von Raymond James, hat ein beeindruckendes Kursziel von 800 US-Dollar für die Aktien festgelegt. Dies würde SpaceX einen Wert von 10 Billionen US-Dollar zuweisen. Um zu verstehen, warum Gesuale so optimistisch ist, ist es wichtig nachzuvollziehen, wohin er SpaceX in den kommenden Jahren sieht.
So könnte SpaceX 10 Billionen Dollar wert sein
Gesuale ist der Ansicht, dass das Geschäft von SpaceX für das Fundament der Wirtschaft des 21. Jahrhunderts entscheidend sein wird – ähnlich wie die Eisenbahnen vergangener Epochen. „Wir sehen das Unternehmen als eines der prägenden Industrieinfrastrukturunternehmen des 21. Jahrhunderts“, schrieb Gesuale. „Genau wie Eisenbahnen, Stromnetze und das Internet frühere Wirtschaftsepochen neu geprägt haben, sind wir der Auffassung, dass SpaceX die grundlegende Plattform für die nächste Generation industrieller Kapazitäten aufbaut.“
Gesuale geht davon aus, dass die Megarakete Starship von SpaceX die Raumstartkosten drastisch senken wird, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, orbitale Rechenzentren erfolgreich hochzufahren und dass die Geschäftsbereiche von SpaceX langfristig Milliardenbeträge an jährlichem Umsatz generieren werden. Kurz gesagt: Gesuale ist überzeugt, dass SpaceX alle potenziellen Wachstumschancen erfolgreich umsetzen wird. Alle anderen Analysten scheinen der Auffassung zu sein, dass die Realisierung dieses Wachstums unterwegs mit weiteren Herausforderungen verbunden sein könnte.
Ist diese Einschätzung solide?
Zwar ist es oft nicht ratsam, blind der Menge zu folgen, doch ist es relativ einfach, dem zuzustimmen, was andere Analysten offenbar aktuell erkennen. Ja, künstliche Intelligenz (KI) ist eine generationenübergreifende Investitionsmöglichkeit. Und ja, SpaceX ist einzigartig positioniert, um eines der führenden KI-Unternehmen der Welt zu werden. Das bedeutet jedoch nicht, dass all seine Wachstumschancen genau nach Plan realisiert werden.
Betrachten Sie beispielsweise orbitale Rechenzentren. Die Fähigkeit von SpaceX, Nutzlasten kostengünstig in den Weltraum zu bringen, macht sie möglicherweise zum einzigen Unternehmen, das gegenwärtig in der Lage ist, eine solche weitreichende Vision zu verwirklichen. Computing im Weltraum könnte von niedrigen Temperaturen profitieren, was die Kühlkosten möglicherweise erheblich senkt. Zudem steht im Orbit viel mehr Sonnenenergie zur Verfügung als an Land, wodurch Rechenzentren im Weltraum große Mengen kontinuierlicher, kohlenstoffarmer Energie erzeugen können.
Einige Experten glauben jedoch, dass die physikalischen Einschränkungen orbitale Rechenzentren unpraktikabel machen werden – selbst wenn die Beförderung der Ausrüstung in den Weltraum erschwinglich ist. Beispielsweise machen Konvektionseinschränkungen es trotz der niedrigen Umgebungstemperaturen schwierig, Wärmeabfuhr von den Komponenten fernzuhalten. Und nicht nur die Kühlung wird eine Herausforderung darstellen.
„Das Fehlen einer Atmosphäre setzt weltraumgebundene Objekte viel höheren Dosen der ultravioletten Strahlen der Sonne aus, was die Infrastruktur von Radiatoren abbauen kann, was die Leistung und Lebensdauer der Technologie begrenzt“, schrieb die Brookings Institution. „Allgemeine Wartungsschwierigkeiten im Weltraum, Größe und Gewicht der Infrastruktur sowie wirtschaftliche Kosten verringern ebenfalls die mögliche Bereitstellung orbitaler Rechenzentren – ganz zu schweigen von der erhöhten Wahrscheinlichkeit von Orbitalkollisionen angesichts der wachsenden Anzahl von Satelliten im Weltraum.“
Vielleicht kann SpaceX diese physikalischen Einschränkungen überwinden. Vielleicht auch nicht. Doch die Berücksichtigung unvermeidlicher Erfolge in diesem Bereich in die Bewertung des Unternehmens erscheint übermäßig optimistisch. Anleger sollten die Chancen und Risiken dieser außergewöhnlichen Bewertung daher sorgfältig abwägen.