SCHD-Dividende: Was Anleger bei einem neuen Börsencrash beachten sollten
Der Dividenden-ETF SCHD steigerte seine Ausschüttung in zwei Bärenmärkten – doch zuletzt wuchs sie nur noch um 2%.
Der Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) hat seit seiner Gründung im Jahr 2011 bereits zwei Bärenmärkte durchgestanden. Der S&P 500 fiel Anfang 2020 um rund 34% und im Jahr 2022 erneut um über 24%. Dennoch stiegen die jährlichen Dividenden pro Aktie von SCHD zwischen 2019 und 2022 um etwa 49% – von einem splitbereinigten 0,57 US-Dollar auf 0,85 US-Dollar pro Anteil.
Angesichts der angespannten Marktlage, insbesondere mit Blick auf den Arbeitsmarktbericht am Freitag, beschäftigt Einkommensinvestoren immer wieder dieselbe Frage: Was geschieht mit meinen Dividenden, wenn die Aktienkurse abstürzen? Der Autor des zugrunde liegenden Beitrags besitzt den ETF selbst und hat seine Position erst in der vergangenen Woche aufgestockt. Genau deshalb will er wissen, was die bisherige Ausschüttungshistorie aussagt – und was nicht.
Die Dividende stieg selbst in den Crashjahren
Bereinigt um den 3-für-1-Aktiensplit des ETFs im Jahr 2024 zahlte SCHD laut der Ausschüttungshistorie auf seiner Website rund 0,57 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2019, 0,68 US-Dollar im Jahr 2020, 0,75 US-Dollar im Jahr 2021 und 0,85 US-Dollar im Jahr 2022. Das entspricht einer Steigerung von 17,6% im Jahr des COVID-Crashs und von 13,9% im Jahr des Bärenmarkts.
Obwohl die Dividende in beiden Fällen zulegte, entging der Aktienkurs von SCHD dem Abwärtstrend nicht. Die schlechteste Drei-Monats-Rendite belief sich Anfang 2020 auf -21,6%. Auch während des Bärenmarkts 2022 verzeichnete der ETF Verluste. Eine Warnung ist bei der Betrachtung der Ausschüttungshistorie angebracht: Die quartalsweisen Zahlungen von SCHD schwanken stark, sodass das Wachstum weder 2020 noch 2022 linear verlief.
Das Dividendenwachstum hat zuletzt deutlich nachgelassen
Insgesamt sind die Dividenden pro Aktie von 2020 bis 2025 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 9% (geometrisches Mittel) gestiegen. In den vergangenen zwölf Monaten hat sich die Ausschüttung im Vergleich zum Vorjahr jedoch nur um etwa 2% erhöht. Das ist eine deutliche Verlangsamung – und sie ist relevant, da die Argumentation für einen Dividendenwachstums-ETF auf genau diesem Wachstum beruht.
Der Autor weiß noch nicht, ob es sich um eine vorübergehende Erscheinung oder um einen Trend handelt. Sollte das Tempo bei rund 2% verharren, wäre die Resilienz, die 2020 und 2022 zu beobachten war, weniger wert, als es zunächst scheint. Zudem sind keine zwei Crashs gleich: Der Einbruch von 2020 war brutal, aber kurzlebig, während der Rückgang 2022 durch steigende Inflation und Zinsen getrieben wurde. Ein tieferer und längerer Gewinnrückgang würde daher eine härtere Prüfung für die Dividende darstellen.
Der ETF folgt dem Dow Jones U.S. Dividend 100 Index
Die Verlangsamung ändert nichts daran, warum die Ausschüttung von SCHD in der Vergangenheit stabil blieb. Der ETF folgt dem Dow Jones U.S. Dividend 100 Index, der nach Rendite, fünfjährigem Dividendenwachstum und finanzieller Stärke filtert. Der Index aktualisiert seine Bestände einmal jährlich und tauscht Unternehmen aus, die nicht mehr den Kriterien entsprechen. Der ETF hält viele große Unternehmen mit einer langen Geschichte des Dividendenwachstums; zu den Top-Holdings gehören Procter & Gamble und Coca-Cola.
Dividend Kings erhöhen ihre Dividende seit mindestens 50 Jahren
Procter & Gamble hat seine Dividende 70 Jahre in Folge erhöht, Coca-Cola steht bei 64 Jahren. Beide zählen zu den „Dividend Kings“, also Unternehmen mit 50 oder mehr Jahren jährlicher Dividendensteigerungen. Solche Konzerne verfügen tendenziell über den Cashflow und die finanzielle Stärke, um auch in einer Rezession weiterzuzahlen. Für die Einordnung der Kennzahlen hilft ein Hinweis: Alle genannten Dividendenbeträge sind um den 3-für-1-Aktiensplit des ETFs aus dem Jahr 2024 bereinigt, und die trailing-12-Monats-Rendite von SCHD liegt derzeit bei mehr als 3%.
Die Dividende dürfte bei einem weiteren Crash weiter steigen
Wenn die letzten zwei Crashs als Indikator dienen, dürfte die Dividende von SCHD weiter steigen, während der Aktienkurs in einer Marktflaute vermutlich fällt. Je nach Auslöser könnte der Rückgang geringer ausfallen als beim S&P 500 – wegen der defensiveren Natur der Holdings, der starken Dividendeneinkünfte und der aktuellen Bewertung. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,2 ist SCHD günstiger als der S&P 500 mit 23,6.
Sollte der Aktienkurs fallen, während die Ausschüttung weiter steigt, könnten Anleger eine noch höhere Rendite auf neu gekaufte Anteile erzielen und damit künftig mehr Dividendeneinnahmen generieren. Der Autor verkauft SCHD nicht, weil ein Börsencrash bevorstehen könnte; die Historie des ETFs gibt ihm gewisses Vertrauen. Der Haken bleibt jedoch das zuletzt deutlich nachlassende Dividendenwachstum. Deshalb will er die nächste Bekanntgabe der Ausschüttung im Dezember beobachten, um festzustellen, ob die Verlangsamung nur vorübergehend ist oder etwas Besorgniserregenderes.