Pacific Horizon Investment Trust: Wachstum in Asien mit 656,9 Prozent

Der Pacific Horizon Investment Trust investiert in börsennotierte und nicht börsennotierte Unternehmen in ganz Asien mit starkem Wachstumspotenzial. Das geht aus dem aktuellen Trust-Update von Hargreaves Lansdown (HL) hervor, das im Oktober 2026 veröffentlicht wurde. Verantwortet wird der Trust von Roderick Snell, der seit 2013 an dem Trust beteiligt ist – zunächst als stellvertretender Manager, seit 2021 als leitender Manager.

Die langfristige Performance ist beeindruckend, aber auch volatil. Bis Ende September 2026 erzielte der Trust Renditen von 656,9 Prozent, während der Wachstumswert des MSCI AC Asia ex Japan Benchmarks bei 257,7 Prozent lag. Der Nettoinventarwert (NAV) des Trusts stieg im selben Zeitraum um 625,0 Prozent. Einschränkend hält die Quelle fest, dass Snell zwar seit 2013 Teil des Managementteams war, aber erst 2021 zum alleinigen Entscheider wurde – die gesamte Performance ist daher nicht ihm zuzuschreiben. Vergangene Performance ist zudem kein Indikator für die Zukunft.

Im jüngsten Finanzjahr bis Ende Juli 2026 fielen die Aktienkursrenditen mit 63,3 Prozent deutlich besser aus als das Benchmark-Wachstum von 35,8 Prozent. Der NAV des Trusts legte um 65,1 Prozent zu. Profitieren konnte der Trust von einem großen Betrag, der in Technologieunternehmen investiert war, die gut abschnitten. Auch eine Reihe vom Management ausgewählter Einzelwerte trug zum Ergebnis bei.

Die Details

Das Management: Ben Durrant wurde im Januar 2023 zum stellvertretenden Manager ernannt und verwaltet seit 2021 gemeinsam mit Snell Fonds. Er trat 2017 bei Baillie Gifford ein und bringt Erfahrung aus den UK-, Global-Small-Cap- und Private-Company-Teams mit. Anders als viele Fondsmanager des Unternehmens kam Durrant nicht als Graduate, sondern arbeitete zuvor bei RBS in verschiedenen Abteilungen. Snell war 2006 als Graduate zu Baillie Gifford gekommen und arbeitete zeitweise in den britischen und europäischen Equity-Teams, bevor er 2008 ins Emerging-Markets-Team wechselte. Beide Manager arbeiten an mehreren weiteren Fonds und Trusts bei Baillie Gifford zusammen, die alle nach einem ähnlichen Prozess investieren und Überschneidungen mit Pacific Horizon aufweisen. Die Fondsmanager arbeiten in eng vernetzten Teams und erhalten Input von erfahrenen Kollegen sowie Zugriff auf die umfangreichen Ressourcen von Baillie Gifford für zusätzliche Recherchen und Analysen.

Der Anlageprozess: Die Manager investieren in Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial, von denen sie langfristig außergewöhnliche Renditen erwarten. Sie gehen davon aus, dass Unternehmen mit dauerhaften, langfristigen Wachstumsaussichten von kurzfristig orientierten Anlegern oft unterschätzt werden, und sind bereit, geduldig auf die Entfaltung dieses Potenzials zu warten. Gesucht wird unterschätztes Wachstum in drei Formen: Dauerhaftigkeit steht für Weltklasseunternehmen mit Wettbewerbsvorteil und exzellentem Management, die typischerweise langfristig gehalten werden. Geschwindigkeit meint schnell wachsende Unternehmen, deren Gewinnwachstum die meisten anderen Anleger langsamer einschätzen. Überraschung umfasst Unternehmen, die unbeliebt sind oder deren Gewinne nur langsam wachsen, bei denen die Manager aber einen „Kipppunkt“ erkennen. Investiert werden soll, bevor andere Anleger diese Chance sehen.

Das Portfolio: Der Trust kann in 40 bis 120 Unternehmen investieren, was den Managern Flexibilität gibt, bei vielen Ideen breiter oder bei wenigen Ideen konzentrierter zu investieren. Aktuell hält er 66 Unternehmen, mit Schwerpunkt auf China, Korea und Taiwan. Chancen finden die Manager auch in kleineren Märkten wie Vietnam und Kasachstan. Im vergangenen Jahr kamen die chinesischen Halbleiterfirmen Montage Technology und Cambricon Technologies hinzu, ebenso die indische Reisefirma MakeMyTrip und Futu Holdings, ein Online-Brokerage-Unternehmen. Verkauft wurden Beteiligungen an zwei chinesischen KI-Unternehmen – Z. AI und MiniMax. Beide wurden beim ersten Börsengang gekauft, aber kurz danach wieder veräußert, weil die Aktien nach starkem Kursanstieg teuer geworden waren.

Zu den positiven Performancebeiträgen zählten SK Square, die Muttergesellschaft des koreanischen Speicherunternehmens SK Hynix, der taiwanesische Stromversorger Chroma ATE und der chinesische Goldminenbetreiber Chifeng Jilong. Negativ wirkten sich das autonome Fahrende Unternehmen DiDi Global und das indische Immobilienunternehmen Embassy Developments aus, letzteres bedingt durch die allgemein schwache Entwicklung des Sektors.

Risiken: Der Trust kann in Unternehmen aller Größenklassen investieren, einschließlich höher riskanter kleinerer Firmen. Er investiert auch in nicht börsennotierte Unternehmen, die noch nicht an einer Börse gelistet sind – häufig jüngere Firmen mit aufregendem Wachstumspotenzial, deren Kauf und Verkauf aber schwieriger ist. Ende September 2026 waren 6 Prozent des Trusts in fünf nicht börsennotierte Unternehmen angelegt; mehr als 15 Prozent darf der Trust nicht in solche Beteiligungen stecken. Hinzu kommt Hebelwirkung (Gearing), also geliehenes Geld für Investitionen. Sie kann Renditen erhöhen, aber Verluste verstärken, wenn der Markt fällt oder Investments schlecht laufen. Derzeit beträgt die Hebelwirkung 3 Prozent.

Kosten und Governance: Die laufenden jährlichen Kosten des Trusts beliefen sich im Geschäftsjahr bis zum 31. Juli 2026 auf 0,75 Prozent. Baillie Gifford ist eine unabhängige private Partnerschaft, die 1908 gegründet wurde und den Partnern gehört, die Vollzeit im Unternehmen arbeiten – darunter Roderick Snell. Diese Eigentumsstruktur soll eine langfristige Kultur fördern, bei der die Interessen der Anleger im Mittelpunkt stehen; auch die Incentivierung der Fondsmanager ist auf langfristige Anleger ausgerichtet. Für die Haltung von Investment Trusts berechnet HL im ISA, SIPP oder Fund & Share Account 0,35 Prozent jährlich (begrenzt auf 150 Pfund pro Jahr und Konto) und 0,25 Prozent im Lifetime ISA (begrenzt auf 45 Pfund pro Jahr). Im Junior ISA fallen keine HL-Gebühren an. Da Investment Trusts wie Aktien gehandelt werden, unterliegen Kauf- und Verkaufsaufträge den HL-Aktienhandelsgebühren.

Nachhaltigkeit: Spezialisierte ESG-Analysten sind sowohl den Investmentteams als auch der zentralen ESG-Funktion zugeordnet, unterstützt von einem dedizierten Klimatteam. Die Investmentteams verantworten Stimmrechtsentscheidungen und den Dialog mit den Unternehmen. Investitionen in kontroverse Waffen sind im gesamten Unternehmen verboten. Baillie Gifford berichtet in einem vierteljährlichen Stimmrechtsbericht und einem vierteljährlichen Engagementsbericht; alles mündet in den jährlichen Bericht zur Investment-Stewardship. 2024 zog sich das Unternehmen aus der Net Zero Asset Managers’ Initiative und Climate Action 100+ zurück und begründete dies mit Bedenken, die Mitgliedschaft sei umstritten geworden und riskiere, von den Kernaufgaben abzulenken. Die Quelle bewertet dies als enttäuschenden Rückschritt, das Unternehmen erklärte jedoch, die Entscheidung ändere nichts an seinem Ansatz zur Analyse klimabezogener Risiken oder am Engagement mit Portfoliounternehmen.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 08.08.2026 berichtete aktien.news über den Schroder Asian Discovery Fonds, der ebenfalls langfristiges Kapitalwachstum in ganz Asien mit Ausnahme Japans anstrebt – dort allerdings mit Fokus auf kleine und mittelgroße Unternehmen und seit Juli 2026 unter neuer Leitung von Pablo Riveroll und Mohsin Memon, nachdem Robin Parbrook und Alex Deane ihre Positionen niedergelegt hatten.

Am 05.10.2026 griff aktien.news in der Reihe „Rabattgräber“ die zehn größten Veränderungen bei den Abschlägen von Investmenttrusts auf, Grundlage war eine Analyse von Dave Baxter vom 2. Oktober 2026. Kernaussage des Berichts: Ein Trust, der mit einem Abschlag zum Nettoinventarwert handelt, ist nicht zwangsläufig eine Kaufgelegenheit, weil es dafür meist einen guten Grund gibt – etwa eine gedämpfte kurz- oder langfristige Performance.

Was das für Anleger bedeutet

Der Trust ist auf langfristiges Kapitalwachstum ausgelegt und kann ein globales, wachstumsorientiertes Portfolio diversifizieren. Aufgrund des wachstumsorientierten Stils lässt er sich laut Quelle auch neben anderen Asien-Fonds oder -Trusts mit stärker wertorientiertem Ansatz einsetzen. Anleger geschlossener Investmentfonds sollten beachten, dass der Trust sowohl mit Abschlag als auch mit Prämie zum NAV gehandelt werden kann.

Aktuell handelt der Trust mit einem Abschlag von 9,4 Prozent, etwas weniger als der 12-Monats-Durchschnitt von 9,6 Prozent. Wer in einen wachstumsorientierten Asien-Trust investiert, muss bereit sein, Volatilität auszuhalten: 2022 war die Performance schwächer, weil der Wachstumsstil bei anderen Anlegern unbeliebt war. Hinzu kommen strukturelle Risiken durch Gearing, nicht börsennotierte Beteiligungen und kleinere Unternehmen. Der Wert einer Investition schwankt, sodass Anleger möglicherweise weniger zurückerhalten, als sie eingezahlt haben. Für die Haltung im HL-Depot fallen zusätzlich die genannten Plattformgebühren an.

Ausblick

Konkrete Prognosen enthält die Quelle nicht. Der Trust will weiter in 40 bis 120 Unternehmen investieren und die Obergrenze von 15 Prozent für nicht börsennotierte Beteiligungen einhalten. Fortlaufend berichtet Baillie Gifford über Stimmrechtsentscheidungen und Engagements in Quartalsberichten sowie zusammengefasst im jährlichen Stewardship-Bericht. Anleger sollten laut Quelle die neuesten Jahresberichte und Abschlüsse sowie das Key Information Document konsultieren, um Details zu Risiken und Gebührenstruktur zu erfahren.

Kurz erklärt

• Investment Trust: Eine börsengehandelte Fondsgesellschaft mit fester Anteilszahl, deren Aktien wie andere Wertpapiere gehandelt werden.
• Nettoinventarwert (NAV): Der Wert aller Vermögenswerte eines Fonds nach Abzug der Verbindlichkeiten, bezogen auf einen Anteil.
• Abschlag (Diskont): Der Unterschiedsbetrag, um den der Börsenkurs eines Trusts unter seinem Nettoinventarwert liegt.
• Hebelwirkung (Gearing): Der zusätzliche Einsatz geliehener Mittel, um die Investitionsquote eines Fonds zu erhöhen.
• Nicht börsennotierte Unternehmen: Firmen, deren Anteile nicht an einer Börse gehandelt werden und die daher schwerer zu kaufen und zu verkaufen sind.