Maersk hebt Prognose an, Aktien fallen trotz Rechenzentren-Nachfrage
Der dänische Containerriese hebt zum dritten Mal in diesem Jahr die Gewinnprognose an, doch die Aktie fällt um 10 Prozent.
Der dänische Schifffahrts- und Logistikkonzern A.P. Moller-Maersk hat seine Gewinnprognose zum dritten Mal in diesem Jahr angehoben. Das Unternehmen setzt darauf, dass die stark steigende Nachfrage nach Rechenzentren den globalen Handel ankurbeln wird. Die Aktien des Konzerns fielen dennoch, weil die Ergebnisse im dritten Quartal schwächer ausfielen als erwartet.
Der zweitgrößte Container-Schifffahrtskonzern der Welt hob seine Prognose für den operativen Kerngewinn dieses Jahres von 4,5 Mrd. bis 6,5 Mrd. US-Dollar im August auf 8 Mrd. bis 8,5 Mrd. US-Dollar am Donnerstag an. Zu Jahresbeginn hatte das Unternehmen noch mit einem operativen Verlust von bis zu 1,5 Mrd. US-Dollar gerechnet. Die Spanne hat sich damit innerhalb weniger Monate deutlich verschoben.
Trotz der Anhebung geriet die Aktie unter Druck und verlor 10 Prozent. Anleger zeigten sich von den Ergebnissen im dritten Quartal enttäuscht – der für die Schifffahrt wichtigsten Periode wegen des Transports von Waren vor Weihnachten. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) belief sich auf 4,7 Mrd. US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 75 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum, lag jedoch unter dem Konsens von Visible Alpha von 5,5 Mrd. US-Dollar.
Maersk übertrifft das Vorjahr deutlich, verfehlt aber die Analystenerwartungen
Vincent Clerc, Chief Executive von Maersk, sagte gegenüber der Financial Times, Analysten seien überrascht gewesen, wie stark das zweite Quartal ausgefallen sei, und hätten die Erwartungen für das dritte Quartal auf ein „völlig unrealistisches" Niveau gesetzt. „Ich weiß nicht, woher diese Tabellenblätter stammen, aber in der realen Welt, in der wir leben, performen wir sehr gut", fügte er hinzu.
Clerc erklärte, er erwarte, dass Investitionen in neue Energie- und Rechenzentrumsinfrastruktur weniger zyklisch ausfallen würden als bei Konsumgütern. Das mache ihn zuversichtlich für die Container-Nachfrage der kommenden Jahre. „Ich habe das Gefühl, dass wir in den kommenden Jahren eine stärkere Nachfrage sehen werden. . . Die Nachfrage nach Containern für Konsumgüter ist recht widerstandsfähig. Aber dann gibt es diesen strukturellen Wachstumsschub durch Elektrifizierung, Energiewende, Rechenzentren und KI", so der Maersk-Chef.
Der Konzern verweist darauf, dass nahezu alle Solarpaneele der Welt sowie bedeutende Komponenten für Windturbinen, Kühlsysteme und andere Ausrüstungen für Rechenzentren und Halbleiter auf dem Seeweg transportiert werden. Der dänische Konzern befördert etwa eines von fünf aller Seecontainer und dient damit als Barometer für den globalen Handel. Die globale Handelsnachfrage hat sich trotz Prognosen einer Verlangsamung aufgrund hoher Inflation und des Krieges im Iran behauptet. Clerc und andere Führungskräfte der Schifffahrtsbranche wurden immer wieder durch starke Nachfrage zwischen den USA, China und dem Rest Asiens überrascht.
Bereits im Oktober 2026 ordnete Maersk 26 neue Schiffe an
Die jüngste Prognoseanhebung ist Teil einer längeren Serie. Bereits am 09.10.2026 berichtete aktien.news, dass Maersk seine Strategie grundlegend geändert hat und nun auf ein aggressives Programm zum Kauf von Schiffen setzt. Damit will das Unternehmen verhindern, dass der französische Wettbewerber CMA CGM ihm den zweiten Platz unter den weltweit größten Containerreedereien streitig macht. Allein im September bestellte der dänische Konzern 26 Schiffe, die jeweils das Äquivalent von 18.600 Twenty-Foot-Equal-Unit-(TEU)-Containern transportieren können.
Bereits am 01.07.2026 berichtete aktien.news, dass Maersk seine Jahresprognose deutlich angehoben hatte. Als Hauptgrund nannte das Unternehmen einen „anhaltenden Anstieg" der Spot-Frachtraten, der kurzfristig als spürbarer Rückenwind wirkt. Das bereinigte EBITDA erwartete Maersk damals in einer Spanne von 8 bis 10 Mrd. US-Dollar, nach zuvor in Aussicht gestellten 4,5 Mrd. US-Dollar. Harishankar Ramamoorthy, Analyst bei der Deutschen Bank, beschrieb die verbesserten Frachtraten in einem Marktkommentar als kurzfristigen Rückenwind.
Am 03.07.2026 meldete aktien.news, dass Goldman Sachs den Schifffahrtsriesen von „Sell" auf „Neutral" hochgestuft und das 12-Monats-Kursziel von 13.000 auf 16.000 Dänische Kronen angehoben hat. Als zentralen Grund nannten die Analysten eine weniger stark als erwartet ausfallende Verschlechterung des Verhältnisses von Angebot und Nachfrage in der Containerschifffahrt bis zum Jahr 2027. Die Heraufstufung spiegele einen geringeren prognostizierten Free-Cashflow-Verbrauch in den kommenden Jahren wider.
Bereits am 07.05.2026 berichtete aktien.news, dass Maersk trotz erheblicher Belastungen durch den Nahostkonflikt an seiner Jahresprognose festhielt. Das Unternehmen begründete dies mit einer weiterhin starken Nachfrage in der globalen Containerschifffahrt, warnte aber, dass der anhaltende Konflikt die Betriebskosten durch Unterbrechungen im Schiffsbetrieb und höhere Treibstoffpreise deutlich in die Höhe treiben werde.
Für Anleger bleibt die Diskrepanz zwischen Prognose und Kursreaktion entscheidend
Für deutsche Privatanleger ist die Entwicklung ein Lehrstück darüber, wie unterschiedlich Prognose und Kapitalmarkt reagieren können. Maersk hat die Erwartung an den operativen Kerngewinn innerhalb eines Jahres von einem möglichen Verlust von bis zu 1,5 Mrd. US-Dollar auf 8 bis 8,5 Mrd. US-Dollar gedreht. Dennoch reichte das dritte Quartal nicht an die sehr hohen Analystenerwartungen heran, was die Aktie um 10 Prozent fallen ließ. Die Bewertung hängt damit stark davon ab, ob der Konzern die hohen Erwartungen künftig erfüllen kann.
Hinzu kommt der Wettbewerbsdruck. Maersk war lange vorsichtiger als konkurrierende Gruppen bei der Verwendung der rekordhohen Gewinne nach der Covid-19-Pandemie zum Kauf weiterer Schiffe. Der Konzern fürchtete eine Überkapazität in der Containerschifffahrt und verlor 2022 seinen Titel als größte Containerreederei der Welt an die Mediterranean Shipping Company. Analysten zufolge könnte Frankreichs CMA CGM Maersk in den kommenden Monaten als Nummer zwei der Branche nach Kapazität überholen. Maersk hat reagiert, indem es im Sommer weitere neue Schiffe bestellte.
Neue Schiffe werden erst in zwei bis vier Jahren geliefert
Der Zeitplan für die Flottenerweiterung ist langfristig angelegt: Neue Schiffe werden typischerweise zwei bis vier Jahre nach der Bestellung geliefert. Clerc erwartet, dass die Investitionen in Energie- und Rechenzentrumsinfrastruktur weniger zyklisch ausfallen als das Konsumgütergeschäft. Genau darauf stützt sich seine Zuversicht für die Container-Nachfrage der kommenden Jahre. Ob sich diese Erwartung in den kommenden Quartalen bestätigt, hängt auch davon ab, wie sich die globale Handelsnachfrage zwischen den USA, China und dem Rest Asiens weiter entwickelt.
Diese Fachbegriffe helfen beim Verständnis des Berichts
- EBITDA: Kennzahl für den operativen Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation.
- TEU: Maßeinheit für Containerkapazität, die einem Standardcontainer mit 20 Fuß Länge entspricht.
- Spot-Frachtrate: Kurzfristig am Markt ausgehandelter Preis für den Seetransport von Containern.