Lagarde verschärft die Botschaft der EZB zur Inflationsbekämpfung
Präsidentin sieht in der Bekämpfung steigender Preiserwartungen in der Eurozone eine "große Herausforderung" für die Zentralbank
Christine Lagarde sagte, die Europäische Zentralbank werde "entschlossen und nachhaltig" handeln, um die Rekordinflation in der Eurozone zu bekämpfen, insbesondere wenn es Anzeichen für einen starken Anstieg der Preiserwartungen bei Verbrauchern und Unternehmen gebe.
"Die Inflation im Euroraum ist unerwünscht hoch und wird voraussichtlich noch einige Zeit so bleiben", sagte die EZB-Präsidentin am Dienstag auf dem jährlichen Forum in Sintra, Portugal, und verschärfte damit ihre Aussagen zum Preiswachstum. "Dies ist eine große Herausforderung für unsere Geldpolitik".
"Der Inflationsdruck weitet sich aus und verstärkt sich", fügte Lagarde hinzu. Das Lohnwachstum in der Eurozone werde sich in diesem Jahr voraussichtlich auf 4 Prozent verdoppeln, so Lagarde. Sie fügte hinzu, dass die Engpässe auf der Angebotsseite wahrscheinlich anhalten würden und es keine Anzeichen für ein Ende der hohen Energie- und Rohstoffpreise gebe, die durch den Einmarsch Russlands in der Ukraine verursacht worden seien.
Die EZB plant, die Zinssätze im Juli zum ersten Mal seit 2011 anzuheben, und Lagarde hielt am Dienstag an ihrem Plan fest, mit einer Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt zu beginnen, bevor sie im September einen größeren Schritt macht, sofern sich die Inflationsaussichten nicht rasch verbessern. Als Reaktion auf die Rekordinflation in der Eurozone, die im Mai 8,1 Prozent betrug und damit das Vierfache des EZB-Ziels von 2 Prozent erreichte, wird die Bank in der kommenden Woche auch keine weiteren Anleihen mehr kaufen.
Während die meisten westlichen Zentralbanken bereits damit begonnen haben, die Zinssätze zu erhöhen, bleibt der Benchmark-Einlagensatz der EZB bei minus 0,5 Prozent, obwohl die EZB erklärt hat, dass sie erwartet, dass dieser im September über Null steigen wird.
Lagarde sagte, die EZB müsse "entschlossen und nachhaltig handeln und dabei unsere Grundsätze des Gradualismus und der Optionalität berücksichtigen" - eine Abkehr von ihren früheren Äußerungen, in denen sie mehr Gewicht auf die Verpflichtung gelegt hatte, die Zinssätze nur "schrittweise" anzuheben.
Es gebe "eindeutig Bedingungen, unter denen Gradualismus nicht angemessen wäre", so die EZB-Präsidentin. Dazu gehörten eine "Entankerung" der Inflationserwartungen oder "ein dauerhafterer Verlust des Wirtschaftspotenzials, der die Verfügbarkeit von Ressourcen einschränkt" - wie etwa durch die Unterbrechung der russischen Energielieferungen nach Europa - und die EZB dazu zwingen würde, "die akkommodierenden Maßnahmen rascher zurückzunehmen, um das Risiko einer sich selbst erfüllenden Spirale auszuschalten".
Die Zinssetzer der Eurozone stehen vor dem schwierigen Spagat, eine fast zehnjährige ultralockere Geldpolitik umzukehren, um die steigenden Preise zu bekämpfen, und gleichzeitig zu versuchen, eine weitere Schuldenkrise in Europa zu vermeiden, nachdem die Kreditkosten in schwächeren Ländern wie Italien stark gestiegen sind.
Einige wählerische Zinssetzer wollen im Juli eine größere Zinserhöhung um 50 Basispunkte durchsetzen, falls der Preisdruck weiter zunimmt. "Wenn wir sehen, dass sich die Situation verschlechtert hat, dass die Inflation hoch ist und wir negative Nachrichten in Bezug auf die Inflationserwartungen sehen, dann wäre es meiner Meinung nach eine vernünftige Entscheidung, die Erhöhung vorzuziehen", sagte Mārtiņš Kazāks, Lettlands Zentralbankchef, gegenüber Bloomberg TV.
Anfang dieses Monats berief die EZB eine Dringlichkeitssitzung ein, um bekannt zu geben, dass sie die Arbeit an einem neuen Instrument zur Bekämpfung der divergierenden Renditen auf den Anleihemärkten der Region beschleunigt, um zu verhindern, dass die Kreditkosten so stark ansteigen, dass sie eine Finanzkrise auszulösen drohen.
Ohne neue Details zu dem geplanten neuen Instrument zu nennen, sagte Lagarde, es müsse "wirksam sein und gleichzeitig verhältnismäßig und mit ausreichenden Sicherheitsvorkehrungen versehen sein, um die Impulse der Mitgliedstaaten für eine solide Finanzpolitik zu erhalten".
Sie sagte, dass ein neues "Anti-Fragmentierungs"-Instrument zum Ankauf von Anleihen so gestaltet werden könnte, dass es von den anderen geldpolitischen Instrumenten getrennt bleibt und dass das eine das andere nicht beeinträchtigt. "Es gibt keinen Zielkonflikt zwischen der Einführung dieses neuen Instruments und dem notwendigen politischen Kurs zur Stabilisierung der Inflation auf unserem Zielniveau. Vielmehr ermöglicht das eine das andere", sagte sie.
Die EZB-Präsidentin erklärte, dass sie ab Anfang Juli damit beginnen werde einer "ungerechtfertigten Fragmentierung" der Anleihemärkte entgegenzuwirken, indem sie Flexibilität bei der Reinvestition der Erlöse aus Anleihen, die fällig werdenden Anleihen aus dem 1,7-Milliarden-Euro-Portfolio, das zur Bekämpfung der Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie zu bekämpfen.
Ökonomen befürchten, dass steigende Zinssätze die Wirtschaft der Eurozone in eine schmerzhafte Stagflation stürzen könnten, insbesondere wenn Russland seine Erdgaslieferungen weiter einschränkt und die Regierungen zwingt, die Energieversorgung der Industrie zu rationieren.
Lagarde sagte, dass die Aushöhlung der Kaufkraft der Haushalte durch die hohe Inflation die Nachfrage beeinträchtigen und "die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes auf die Probe stellen und möglicherweise den erwarteten Anstieg der Arbeitseinkommen dämpfen" könnte.
Sie fügte jedoch hinzu, dass die EZB, obwohl sie ihre Wachstumsprognosen Anfang des Monats nach unten korrigiert hatte, immer noch "positive Wachstumsraten aufgrund der inländischen Puffer gegen den Verlust der Wachstumsdynamik" erwartet.