KI-Optimismus treibt US-Aktien an: Fed-Entscheidung im Fokus
Technologiewerte führen Rallye an, während Anleger auf Fed-Entscheidung und Cloud-Bilanzen warten.
Die Anleger lassen sich weiterhin von der Welle des KI-Optimismus mitreißen, die aus der Niedergeschlagenheit der vergangenen Woche hervorgegangen ist. Ein weiterer Technologieführer trieb die US-Aktien am Dienstag nach oben. Sinkende Ölpreise und ein stabiler Anleihenmarkt halfen ebenfalls, da sich die Aufmerksamkeit nun auf die geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve am Mittwoch richtet.
Der Nasdaq legte um 1,2 Prozent zu, der S&P 500 gewann 0,6 Prozent, während der Dow Jones nahezu unverändert schloss. Sechs Sektoren im S&P 500 stiegen, fünf fielen. Besonders stark zeigte sich der Technologiesektor mit einem Plus von 1,5 Prozent, während der Energiesektor 2 Prozent verlor. Der 'SOX'-Chipindex kletterte um 3,6 Prozent. Dell und Super Micro Computer legten beide um 7,5 Prozent zu. Boeing verlor 11 Prozent, Robinhood 6 Prozent nach dem Glockenschlag.
Internationale Märkte und Rohstoffe
Auch international zeigten sich die Märkte uneinheitlich. Südkorea legte um 3 Prozent zu, Japan um 1,7 Prozent, während China 1,3 Prozent verlor. Europa gewann 0,5 Prozent, Großbritannien verlor 0,8 Prozent. Brasilien gab weitere 0,5 Prozent nach. Der US-Dollar stieg den dritten Tag in Folge. Der brasilianische Real erholte sich um rund 1 Prozent, nachdem er einen seiner größten Rückgänge seit seiner Einführung im Jahr 1994 verzeichnet hatte. Bitcoin kletterte wieder über die Marke von 80.000 Dollar.
Am Rohstoffmarkt sank Öl um rund 1,7 Prozent, WTI fiel unter 100 Dollar. Bei den Anleihen verlief die US-5-Jahres-Auktion anständig – das Bid-to-Cover lag bei 2,33 im Einklang mit dem Durchschnitt der letzten zwölf Auktionen. Eine weiche ausländische Nachfrage wurde durch starke inländische Nachfrage ausgeglichen. Die brasilianische 10-Jahres-Rendite fiel um 50 Basispunkte.
Cloud-Riesen im Blickpunkt
Drei der US-Hyperscaler berichten diese Woche über ihre Gewinne im dritten Quartal – Microsoft und Google (Alphabet) nach dem Marktabschluss am Mittwoch und Amazon nach dem Glockenschlag am Donnerstag. Alle Blicke sind auf ihre Prognose für das Cloud-Wachstum gerichtet und darauf, wie schnell die enormen Capex-Ausgaben in Profit umgewandelt werden. Die Marktbewegung der letzten 48 Stunden deutet darauf hin, dass die Anleger in einer vernünftigen bullischen Stimmung sind.
Diese drei Unternehmen – mit fast 1,7 Billionen Dollar im kombinierten Rückstand – planen, in diesem Jahr so viel wie 600 Milliarden Dollar auszugeben. Doch die Toleranz der Anleger für Ausgaben, die das Risiko eines schrumpfenden freien Cashflows erhöhen, scheint nachzulassen. Ein Beispiel lieferte Meta in der vergangenen Woche: Ermutigendes Umsatzwachstum und eine optimistische Aussicht, doch erhöhte Ausgabenpläne drückten den Aktienkurs nach unten.
Fed-Entscheidung und Brasilien
Zinsfutures-Händler setzen eine 90-prozentige Wahrscheinlichkeit darauf, dass die Fed ihr zweitägiges Treffen am Mittwoch beendet, indem sie die Zinsen unverändert lässt. Bank-of-America-Ökonomen stehen allein mit ihrer Forderung nach einer Erhöhung. Wie ihre Kollegen im BofA-Zinsstrategieteam hervorheben, wäre dies einmalig – seit 2009 hat die Fed nie Zinsen erhöht, wenn die Marktpreisgestaltung für eine Erhöhung so niedrig war, kurz vor dem Treffen.
Eine interessantere Debatte ist, ob die Fed überhaupt deutlich erhöhen sollte. Reale US-Zinssätze sind derzeit einige der höchsten in der entwickelten Welt, und eine weitere Verschärfung um 75 Basispunkte wird für das nächste Jahr erwartet. Das BIP-Wachstum dieses Jahres wird allgemein erwartet, nur knapp über 2 Prozent zu enden, bevor es sich abschwächt. Es gibt Anzeichen dafür, dass KI beginnt, erhebliche Arbeitsplatzverluste auszulösen. Die abflachende Yield-Curve deutet darauf hin, dass dies etwas ist, das man im Auge behalten sollte.
Wer auf eine ordentliche Erholung der brasilianischen Finanzmärkte nach dem Gemetzel am Montag gehofft hatte, wurde enttäuscht. Selbst nachdem der Bovespa-Aktienindex in einem seiner größten One-Day-Fälle auf Rekordniveau um 14 Prozent eingebrochen war, schloss er am Dienstag immer noch rot. Der Real konnte sich nur um 1 Prozent erholen. Citi schloss seine brasilianischen Risikohandelsgeschäfte, und Morgan Stanley senkte Brasilien auf Equal-Weight.
Doch so historisch die Marktbewegungen am Montag waren – ein 10-prozentiger Währungseinbruch und ein 14-prozentiger Börsencrash –, ist es bemerkenswert, wie wenig Spillover-Effekte es in globale Märkte gab. LatAm-Aktien stürzten am Montag ebenfalls ab, aber der globale Emerging-Markets-Index von MSCI verlor am Montag nur 1 Prozent und erholte sich am Dienstag davon. Der MSCI Emerging Asia Index stieg am Dienstag um 1 Prozent. Es gab praktisch keine erkennbare Auswirkung auf entwickelte Märkte. Brasilien gehört zu den Top-10-Volkswirtschaften der Welt, ist aber relativ geschlossen – das könnte der Grund sein, warum der Rest der Welt weitgehend verschont blieb.
Am morgigen Handelstag stehen die neuseeländische Zinsentscheidung, die australische Inflation für September, die kanadische Zinsentscheidung sowie US-Unternehmensgewinne einschließlich Alphabet und Microsoft im Fokus.