JPMorgan und Deutsche Bank stufen brasilianische Aktien hoch

JPMorgan und die Deutsche Bank haben brasilianische Aktien auf „Overweight" hochgestuft. Auslöser ist das Ergebnis der ersten Runde der brasilianischen Präsidentschaftswahl, bei der der rechtsgerichtete Kandidat Flávio Bolsonaro den amtierenden Präsidenten Luiz Inácio Lula Da Silva überraschend stark hinter sich ließ. Da keiner der Kandidaten mehr als 50 Prozent der Stimmen erzielte, findet am 25. Oktober eine Stichwahl statt.

Bolsonaro, Sohn des ehemaligen Präsidenten Jair Bolsonaro, gilt an den Märkten als die wirtschaftsfreundlichere Alternative. Er hat versprochen, die Steuern zu senken und die Staatsausgaben zu begrenzen – Positionen, die bei Investoren gut ankommen.

Märkte reagieren mit kräftigen Kursgewinnen

Die Reaktion der Finanzmärkte ließ nicht lange auf sich warten. Der brasilianische Leitindex Bovespa legte am Montag um 7,7 Prozent zu – der größte Tagesgewinn seit dem 24. März 2020, als der Index um 9,7 Prozent gestiegen war. Noch deutlicher fiel die Bewegung beim iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) aus: Das Papier gewann im Tagesverlauf 12,5 Prozent und verzeichnete damit seine beste tägliche Performance seit einem Sprung von 13 Prozent am 17. März 2020. Seit Jahresbeginn liegt der EWZ nach der Rallye nun mit 35 Prozent im Plus.

JPMorgan-Strategin Emy Shayo Cherman kommentierte die Entwicklung unmissverständlich: „Angesichts der Ergebnisse der ersten Runde der brasilianischen Wahlen ist es schwierig, die Auswirkungen auf die Märkte zu ignorieren." Sie betonte, dass das Aufwärtspotenzial Brasiliens „besser ist als das, was jeder andere lateinamerikanische Markt bieten kann." Cherman verwies zudem auf einen stärkeren brasilianischen Real als wichtigen Treiber, der „den Weg für weitere und schnellere Zinssenkungen ebnen könnte". Die „Neubewertung des Marktes hinsichtlich der Möglichkeit einer fiskalisch freundlicheren Makropolitik" sei dabei wesentlich.

Deutsche Bank sieht strukturelles Aufholpotenzial

Auch Nikolaj Lippmann von der Deutschen Bank sieht gute Gründe für steigende brasilianische Aktien. Er verweist darauf, dass brasilianische Aktien im Vorfeld der Wahl stark untergewichtet waren. „Brasilianische Anleger wurden durch rekordhohe Zinsen aus Aktien verdrängt, wobei die Allokationen in lokale Aktien nun bei rund 5 Prozent liegen – nur knapp über dem Allzeittief von 4,6 Prozent, verglichen mit einem historischen Durchschnitt von 8,5 Prozent und einem Höchststand von 15 Prozent", so Lippmann. Er sieht in den Wahlen die Möglichkeit für einen neuen wirtschaftspolitischen Kurs: „fiskalische Konsolidierung und eine inländische Verlangsamung, die letztlich Investitionen anzieht." Der Übergang werde zwar wahrscheinlich Jahre dauern, „aber das Potenzial ist beträchtlich."

So können Anleger in brasilianische Aktien investieren

Für Anleger, die ein Engagement am brasilianischen Markt aufbauen möchten, gibt es mehrere Möglichkeiten. Eine der einfachsten und liquidesten Optionen ist der iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), der einen breiten Zugang zum brasilianischen Aktienmarkt bietet.

Darüber hinaus sind mehrere brasilianische Unternehmen auch an US-Börsen handelbar, darunter:

• Itaú Unibanco
• Ambev
• Banco Bradesco
• Petrobras
• Nu Holdings
• Embraer

JPMorgan-Analyst Yuri Fernandes stufte dabei Banco Bradesco gesondert auf „Overweight" hoch. „Obwohl wir hinsichtlich des kurzfristigen operativen Umfelds vorsichtig bleiben, glauben wir, dass Bradesco von hier aus ein überzeugenderes Erholungsszenario bietet, da Bewertung und Stimmung bereits einen erheblichen Teil der kurzfristigen Herausforderungen einpreisen", schrieb Fernandes an seine Kunden. Für deutsche Privatanleger bietet der EWZ eine unkomplizierte Möglichkeit, an einer möglichen weiteren Erholung des brasilianischen Marktes zu partizipieren – allerdings verbunden mit den typischen Risiken eines Schwellenländer-Investments, darunter Währungsschwankungen und politische Unsicherheiten bis zur Stichwahl am 25. Oktober.