IWF-Treffen in Bangkok: Weltwirtschaft zwischen KI-Boom und Krisen
Faisal Islam analysiert eine Woche mit den weltweit führenden Finanzexperten: Gegensätzliche Kräfte prägen die Weltwirtschaft.
Wenn es um die künftige Richtung der Weltwirtschaft geht, herrscht derzeit ein Tauziehen. Bei den Treffen des Internationalen Währungsfonds (IWF) in Bangkok kamen in dieser Woche die weltweit führenden Finanzexperten zusammen – und selbst sie wissen nicht, welche Richtung die Entwicklung nehmen wird. Der BBC-Korrespondent Faisal Islam fasst seine Eindrücke zusammen: Es wirken stark gegensätzliche Kräfte aufeinander ein.
Einerseits dämpfen die bekannten, wiederkehrenden Krisen das Wachstum: der Energieschock, der Handelskonflikt und tatsächliche Kriegshandlungen. Am deutlichsten zeigt sich das an den stark steigenden Zinskosten für die fortgeschrittenen Volkswirtschaften der Welt. In die andere Richtung zieht der Schub durch massive Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI) – sowie die erstaunliche Widerstandsfähigkeit insbesondere kleinerer Volkswirtschaften, die aus der Not heraus neue Handelsrouten etabliert haben, auch für Öl und Gas.
Ein zentrales Thema bleibt das wandernde Auge der Anleihemärkte. Derzeit richten sie sich auf die USA und Frankreich. Frankreichs Finanzminister Roland Lescure teilte der Welt jedoch mit, er habe keine Probleme gehabt, Schulden abzusetzen – auch wenn diese teurer gewesen seien – und sein Haushalt sei planbar. Er deutete zudem an, er habe dazu beigetragen, die G7-Gruppe der fortgeschrittenen Nationen zu retten, die vor einem Jahr angesichts von Donald Trump inspirierter Spannungen zusammenzubrechen drohte.
Anleihemärkte und die überraschende Rolle Großbritanniens
In gewisser Weise sei es ein Wunder, dass es nicht zu einer globalen Rezession oder einer Schuldenkrise in einer großen Schwellenvolkswirtschaft gekommen sei, so Islam. Thailands Finanzminister rühmte sich ihm gegenüber, wie wenig seine Kreditkosten gestiegen seien – insbesondere im Vergleich zu den USA. Eine weitere Überraschung: Das Vereinigte Königreich wurde von der „Schandecke“ der Anleihemärkte genommen und stattdessen vom IWF als Musterknabe bezeichnet. Der IWF nehme die Haushaltspläne der Regierung buchstäblich und vertrauensvoll hin. Die Realität ist, dass der Rest der G7 nicht einmal dies aufweisen kann – und Schönheit ist relativ, besonders beim Thema Kreditaufnahme.
Dieser Moment gab dem britischen Finanzminister John Healey die Chance, Gehör zu finden. Er hob hervor, dass die tatsächlichen Wachstumsdaten des UK weiterhin die Erwartungen übertroffen hätten und sich das Wachstum im Jahr 2026 bislang als stark beschreiben lasse. Healey sagte, er sehe die Zahlen als erstes Zeichen dafür, dass Investitionen in KI und Technologie beginnen, das britische Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Die Finanziers der Anleihemärkte, die sich um die IWF-Treffen drängten, werfen nach Jahren der Krise erneut einen Blick auf das Vereinigte Königreich.
„China Shock Two“: Die dritte große Herausforderung
Neben der geopolitischen Instabilität und der Unsicherheit der Anleihemärkte gibt es eine dritte große Herausforderung – spürbar auf den Straßen von Bangkok, wo Chauffeure die Banker und Finanzminister zum Treffen brachten. Wie andere Nationen hat Thailand den Boom beim Verkauf chinesischer Elektrofahrzeuge hautnah erlebt. Das Land, wegen seiner eigenen starken Automobilindustrie manchmal „Detroit Asiens“ genannt, verzeichnet inzwischen fast ein Drittel aller Fahrzeugverkäufe durch chinesische E-Autos.
Dies ist das klarste Beispiel für das, was als „China Shock Two“ bekannt ist: die schiere Geschwindigkeit, mit der China seine Dominanz in der hochentwickelten Fertigung ausbaut. Der erste China-Schock ereignete sich in den 2000er Jahren im Bereich der Basisfertigung. Diese zweite Welle dramatischer Veränderungen hat in den letzten Monaten bereits zu einer Neubewertung geführt, wie der Welthandel funktioniert und wie er künftig gemanagt werden soll.
Besonders die EU überprüft hastig, was im Handel zwischen China und Europa derzeit wie eine Einbahnstraße wirkt. Die zusätzlichen „Made in Europe“-Schutzmaßnahmen, die der Block ausarbeitet, werden auch erhebliche Auswirkungen auf das Vereinigte Königreich haben. Steht das UK außerhalb der neuen Regeln, könnte China seine überschüssige Autoproduktion auf das UK umleiten, wo – ähnlich wie in Thailand – derzeit niedrigere Zölle und sogar Subventionen gelten. Oder die EU könnte Großbritannien einladen, aber verlangen, dass es ihrem Beispiel folgt und die Zölle anpasst.
Brexit-„Geschiedene“ daten wieder
Auch die Beziehung des Vereinigten Königreichs zur Europäischen Union war in Bangkok stärker präsent als erwartet – und sorgte für Unterhaltung. IWF-Geschäftsführerin Kristalina Georgieva brach in Gelächter aus und deutete an, dass die Brexit-„Geschiedenen“ jetzt wieder miteinander daten. Der finnische Finanzminister sagte, das UK „flirte“ mit der EU. Große Banken veröffentlichten Berichte über die Aussicht auf ein „Breturn“.
Dennoch verlässt man sich auf den KI-Boom, der das Sprungbrett liefern soll, um die Weltwirtschaft aus ihrer aktuellen Ära multiplier gleichzeitiger Krisen zu katapultieren – von denen viele mit den Entscheidungen von Präsident Trump verbunden sind. Auch das ist nicht eindeutig: In einem Raum wird die transformative wirtschaftliche Wirkung der KI von Finanzministern gepriesen. Im nächsten Raum beklagen sich Zentralbanker über ihre Fähigkeit, die Cybersicherheit des größten Teils des Bankensystems zu brechen. Der finanzielle Aufschwung darum herum kann nicht von Dauer sein – die Herren des finanziellen Universums sind nur dankbar, dass er bisher so lange angehalten hat.