G20, US-Jobdaten und Zentralbanken: Volatilität zum Herbststart

Die Sommerpause ist vorbei, und die Finanzmärkte stehen vor einer Woche voller richtungsweisender Ereignisse. Ein G20-Treffen, wichtige US-Arbeitsmarktdaten sowie Zentralbanksitzungen in Kanada und Neuseeland deuten darauf hin, dass Händlern kaum Zeit für eine Erholung bleibt. Das berichtet Reuters unter Berufung auf Experten aus Singapur, New York und London.

Nach dem Treffen der Federal Reserve in Jackson Hole geht es für die Zentralbanker direkt weiter zur nächsten Veranstaltung. Sie reisen vom Berg Wyoming in die Blue Ridge Mountains von North Carolina nach Asheville, wo am Montag und Dienstag das G20-Treffen stattfindet. Die Abwesenheit von BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda bei Jackson Hole hat die Aufmerksamkeit der Anleger bereits auf das G20-Treffen gelenkt, an dem er voraussichtlich zusammen mit Japans Finanzminister teilnehmen wird.

Bis September beginnt, sehen sich die Märkte mit schwierigen Strömungen konfrontiert: Geopolitik, Wahlen und Zinsentscheidungen sorgen für unruhige Gewässer. Die Sitzungen der Fed und der BOJ im September entwickeln sich bereits zu wichtigen Risikoereignissen, während die Spannungen im Nahen Osten weiterhin im Fokus stehen. Frankreich steht vor schwierigen Haushaltsverhandlungen, und die Regionalwahlen in Deutschland könnten die politische Position von Kanzler Friedrich Merz auf die Probe stellen. Darüber hinaus blicken die Anleger bereits auf einen bedeutsamen britischen Haushalt und die Halbzeitwahlen in den USA.

Dollar-Abwertung und steigende Goldpreise

Eine weitere Quelle potenzieller Marktvolatilität stammt aus dem US-Staatsanleihemarkt. Dort könnten Händler die Entschlossenheit von Schatzkanzler Scott Bessent testen, die Steigerung der US-Borrowing-Kosten zu begrenzen. In den letzten Tagen hat die Diskussion über eine „Dollar-Abwertung“ an Fahrt gewonnen. Die Idee ist einfach: Wenn das US-Finanzministerium die langfristigen Borrowing-Kosten durch Bond-Rückkäufe deckelt, werden Anleger Bedenken hinsichtlich eines 40-Billionen-Dollar-Schuldenbergs und der politischen Unsicherheit irgendwo – beim Dollar – einpreisen.

Der Greenback und die US-Staatsanleihen haben sich in den letzten Tagen von einer Verkaufsphase stabilisiert. Dies hat die Diskussion über eine Abwertung jedoch nicht gestoppt. Marktbeobachter sind skeptisch, ob Rückkäufe im Wert von vier Milliarden Dollar das Maß der Dinge verändern werden. Gold ist im August um 13 Prozent gestiegen und dürfte seinen größten monatlichen Anstieg seit 1999 verzeichnen. Auch Bitcoin scheint davon zu profitieren: Die Kryptowährung stieg am Dienstag wieder über 80.000 Dollar.

US-Arbeitsmarkt im Fokus

Der US-Arbeitsmarktbericht vom Freitag wird Aufschluss darüber geben, ob sich der Arbeitsmarkt des Landes abschwächt oder ob die düstere Datenlage vom Vormonat ein einmaliges Ereignis war. Laut einer Reuters-Umfrage wird erwartet, dass die Beschäftigung im August um zögerliche 45.000 Stellen gestiegen ist, nachdem sie im Juli unerwartet um 23.000 gesunken war. Der schwache Bericht vom Juli hat die Marktbefürchtungen hinsichtlich kurzfristiger Zinserhöhungen zwar beruhigt, aber Futures auf den Fed Funds-Zinssatz deuten immer noch auf bessere als 50-prozentige Chancen für eine Zinserhöhung bis Jahresende hin.

Daten dieser Woche zeigten, dass die Inflation weiterhin über dem Zielwert der Fed von zwei Prozent liegt. Weitere Wirtschaftsdaten der kommenden Woche umfassen Berichte über die Aktivität im Verarbeitungs- und Dienstleistungssektor. Auch die Quartalszahlen von Broadcom am Mittwoch werden wahrscheinlich im Fokus stehen, nachdem die Ergebnisse des Halbleiterriesen Nvidia starke Nachfrage nach KI-Rechenleistung unterstrichen haben.

Zentralbanken in Neuseeland und Kanada

Die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) gibt ihre geldpolitische Entscheidung am Mittwoch bekannt. Eine Erhöhung auf 2,75 Prozent gilt als faktisch beschlossene Sache, da die Wirtschaft weiterhin mit steigenden Preisdrücken kämpft. Die jährliche Inflation Neuseelands beschleunigte sich im zweiten Quartal auf ein Niveau von zweieinhalb Jahren, getrieben durch einen starken Anstieg der Kraftstoffpreise. Da der Krieg im Nahen Osten weiterhin tobt, sind Energiekosten voraussichtlich nicht bald zurückzugehen. Anleger erwarten, dass die Zinsen bis Dezember 3,0 Prozent und im nächsten Jahr 3,5 Prozent erreichen, während die RBNZ von einer expliziten Stimulus-Politik zu einer neutraleren Haltung wechselt.

In Ottawa soll die Bank of Canada ebenfalls am Mittwoch ihre Zinsentscheidung bekannt geben. Die Zentralbank wird die Zinsen nun und gut ins nächste Jahr hinein unverändert lassen, da die Preisdrücke weitgehend eingedämmt bleiben, obwohl die Handelsspannungen mit den USA die wirtschaftliche Prognose unsicherer machen.

Inflationsdaten aus dem Euroraum

Für die Inflationsrate im Euroraum im August wird ein Anstieg auf 3,3 Prozent prognostiziert, das höchste Niveau seit fast drei Jahren, getrieben durch erhöhte Energiekosten. Die Daten werden am Dienstag veröffentlicht. Die Europäische Zentralbank wird auch die Werte ohne volatile Nahrungs- und Energiepreise beobachten, die näher an ihrem Inflationsziel von zwei Prozent liegen sollen, aber dennoch darüber. Die große Sorge der EZB besteht darin, dass höhere Energiepreise auf die allgemeine Inflation übergreifen.

Händler sind überzeugt, dass die EZB ihre Zinsen auf ihrer Sitzung im September anheben wird. Der Wert vom Dienstag müsste sehr niedrig sein, um dies zu ändern, aber er wird die langfristigen Erwartungen prägen. Die Märkte preisen eine weitere Erhöhung bis Anfang 2027 ein, aber Quellen sagten Reuters, dass die Politiker wenig Appetit darauf haben werden, bei der Sitzung im September weitere Verschärfungen anzukündigen. In anderen Nachrichten der Europäischen Union hält Island am Samstag ein Referendum über die Wiederaufnahme der Verhandlungen zum Beitritt zur Union ab.