Europäische Aktien gleiten auf Viermonatstief: Mega-Anleihen und Frankreich belasten
Der Stoxx Europe 600 fällt 0,5 Prozent, belastet von US-Mega-Anleihen, Nahost-Energieschocks und hawkischen Fed-Signalen.
Die europäischen Aktienkurse sind auf ihren niedrigsten Stand seit fast vier Monaten gefallen. Händler rangen mit einer toxischen Mischung aus einem steigenden Angebot an Unternehmensanleihen in den USA, anhaltenden Energie-Schocks im Nahen Osten und einem hawkischen geldpolitischen Signal der US-Notenbank Federal Reserve (Fed). Der pan-europäische Stoxx Europe 600 Index verlor 0,5 Prozent und entfernte sich damit von seinem Tiefststand seit dem 11. Juni, nachdem er am Mittwoch eine dreitägige Gewinnserie unterbrochen hatte.
Deutschlands DAX büßte 0,7 Prozent ein, während Frankreichs CAC 40 um 0,4 Prozent einbrach und zu Beginn des Handels Sechsmonatstiefs erreichte. Londons FTSE 100 blieb unverändert, und Italiens FTSE MIB verzeichnete mit einem Minus von 1 Prozent die stärksten Verluste. „Europa sieht sich Druck aus den Staatsanleihemärkten ausgesetzt. Die Finanzierungskosten bleiben trotz fiskalischer und politischer Unsicherheit hoch, was die zunehmend schwierige Lage für Regierungen unterstreicht, die bereits mit schwachem Wachstum und teurer Schuldendienstbelastung kämpfen“, sagte Daniela Hathorn, Senior Market Analyst bei Capital.com.
Mega-Anleiheemissionen belasten die Märkte
Eine neue Quelle der Reibung traf die internationalen Anleihemärkte über Nacht. Berichte tauchten auf, wonach große US-Technologiekonzerne – darunter SpaceX und Broadcom – vorbereiten, eine enorme Summe von 80 Milliarden Dollar durch Mega-Anleiheemissionen aufzubringen. Die bevorstehende Flut von Mega-Emissionen hat Befürchtungen geschürt, dass es zu direktem Wettbewerb um institutionelles Kapital kommt. Dadurch könnten staatliche Papiere verdrängt und die Credit Spreads für Unternehmensanleihen weiter ansteigen.
Während die europäischen Börsen weniger direkte Exposition gegenüber reinen KI-Tech-Mega-Caps aufweisen, sahen sich kontinentale Aktien indirekten Gegenwinden ausgesetzt. Wichtige europäische Industrie- und Technologieunternehmen fungieren als Hauptlieferanten und Kunden dieser amerikanischen Giganten. Tech-Aktien wie Infineon fielen um 2,7 Prozent, während ASML Holdings um 2,3 Prozent verloren. BE Semiconductor und STMicroelectronics sanken jeweils um 2,6 Prozent. „Europa hat wichtige Nutznießer wie ASML, obwohl diese Wachstumsstory in seinem breiteren Marktindex ein deutlich geringeres Gewicht hat“, sagte Luke Davis, Gründer und Chief Market Strategist bei Bull Market Blueprint.
Energieschocks und hawkische Fed-Signale
Zusätzlich zu den stagflationären Gegenwinden sprangen die Rohöl- und die europäischen Großhandels-Futures für Erdgas in die Höhe. Die militärischen Feindseligkeiten entlang der maritimen Engpässe im Nahen Osten hatten zugenommen. Ein neuer Anstieg von Drohnen- und Raketenangriffen auf die kommerzielle Schifffahrt und die Energieinfrastruktur im Persischen Golf und im Roten Meer ließ die geopolitischen Risikoaufschläge wieder anschwellen. Die Eskalation machte jüngste Preisrückgänge zunichte und zwang energieintensive europäische Sektoren dazu, erhöhte Kraftstoffkosten für den Winter einzupreisen, während die Nachfrage nach Raumheizung in Nordwesteuropa beginnt.
Die makroökonomische Stimmung an den kontinentalen Handelsplätzen wurde durch die am Mittwoch veröffentlichten Protokolle der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) im September weiter abgekühlt. Aus den Unterlagen ging hervor, dass eine Mehrheit der Fed-Entscheider weiterhin einen weiteren Zinsanstieg vor Jahresende für wahrscheinlich hielt. Damit wurden Hoffnungen auf einen schnellen Übergang zu einer lockeren Geldpolitik zunichtegemacht.
Frankreichs Schuldenprobleme im Fokus
Die Finanzminister der Eurozone und Beamte der Europäischen Zentralbank (EZB) treffen sich am Donnerstagnachmittag in Luxemburg zu ihren monatlichen Notfallsprechrunden. Dabei dominieren die stark gestiegenen Finanzierungskosten Frankreichs die Tagesordnung. Führende Eurozone-Beamte bestätigten gegenüber Reuters, dass die Minister Paris explizit anweisen werden, seinen Entwurf des Haushaltsplans für 2027 zu verabschieden, um eine systematische Fragmentierung der europäischen Schuldenmärkte zu verhindern. „Das wachsende Zinsaufschlag Frankreichs gegenüber Deutschland spiegelt Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Glaubwürdigkeit und der Fähigkeit wider, die Schuldenlast zu tragen“, fügte Davis hinzu.
Unterperformend gegenüber seinen kontinentalen Kollegen verharrte Frankreichs CAC 40 auf seinem niedrigsten Stand seit März. Der französische Leitindex ist auf dem Weg zu seinem zweiten wöchentlichen Rückgang in Folge, da Anleger ein erhöhtes Risikoprämium fordern, um französische Aktien und Staatsanleihen zu halten, bevor die langwierigen Haushaltsgespräche abgeschlossen sind. Französische Banken waren von scharfen Verkäufen betroffen, da sie massive Bestände an inländischen Staatsanleihen halten. Société Générale und BNP Paribas verloren jeweils über 2 Prozent.
Unter den Unternehmensnachrichten fielen die Aktien von Standard Life um bis zu 7,7 Prozent, nachdem Aberdeen bekannt gab, etwa die Hälfte seiner Beteiligung an dem britischen Versicherer zu verkaufen. Der belgische Biotech-Konzern argenx stürzte um über 16 Prozent ab, nachdem das Unternehmen bekanntgab, eine späte klinische Studie seines Medikaments Efgartigimod bei Sjögren-Syndrom einzustellen, da eine Zwischenanalyse ergab, dass ein Erfolg unwahrscheinlich sei.