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El Niño birgt erhebliches Risiko für höhere US-Inflation 2027

Eine Studie der Fed von San Francisco sieht im Wetterphänomen El Niño einen möglichen Preistreiber für die USA.

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El Niño birgt erhebliches Risiko für höhere US-Inflation 2027

Das Wetterphänomen El Niño könnte selbst bei wahrscheinlicher Beschäftigungszunahme ein „bedeutendes Risiko" für eine höhere US-Inflation im Jahr 2027 darstellen. Zu diesem Ergebnis kommt eine am Montag veröffentlichte Studie der Federal Reserve Bank von San Francisco. Die Weltmeteorologische Organisation hatte im vergangenen Monat projiziert, dass das aktuelle El Niño zu den stärksten auf Record gehören könnte und in einigen Regionen Dürren, an anderer Stelle Überschwemmungen sowie erhöhte Hitze in vielen Teilen der Welt verursacht.

Die Forscher schätzen, dass die aktuelle Episode die allgemeinen Preisniveaus zwischen April und Juli dieses Jahres bereits um etwa 0,3 Prozentpunkte erhöht hat. „Die Schätzwerte deuten darauf hin, dass dieser initiale Anstieg bis Ende dieses Jahres nachlassen wird, die Preise dann aber möglicherweise im Jahr 2027 um bis zu 1 Prozentpunkt in die Höhe treiben", schrieben drei Forscher der regionalen Fed-Bank in der neuesten Ausgabe ihres Economic Letter.

Die Fed ringt seit über fünfeinhalb Jahren mit erhöhter Inflation

Die Notenbank kämpft mit einer Inflation, die seit mehr als fünfeinhalb Jahren über ihrem 2%-Ziel liegt. Als Ursachen nennt die Quelle eine Reihe von Schocks, darunter Lieferkettenstörungen während der Pandemie, einen starken Anstieg der Zölle im Jahr 2025 und einen Anstieg der globalen Ölpreise seit Beginn des Krieges im Iran Anfang dieses Jahres.

Die Projektion, dass ein weiterer potenzieller Schock die Preise unter Aufwärtsdruck setzen könnte, fällt in eine Zeit, in der sich die Fed auch mit den inflationären Auswirkungen der Nachfrage nach KI-bezogenen Gütern und Dienstleistungen auseinandersetzt. Hinzu kommen Finanzbedingungen, die Analysten als nicht besonders restriktiv einstufen. Die Fed hatte die Leitzinsen letzte Woche unverändert gelassen, es wird jedoch weithin erwartet, dass sie den Leitzins im Dezember und erneut im nächsten Jahr anhebt, um die Inflation zu dämpfen.

Forscher sehen die US-Wirtschaft anfälliger für externe Schocks

Die Implikationen von El Niño für die US-Wirtschaft seien unsicher, schrieben die Forschungsassistentinnen Molly Arden und Toby Graf sowie die Senior-Volkswirtin Brigitte Roth Tran von der Federal Reserve Bank von San Francisco. Zwar ermögliche die verbesserte Qualität der Wettervorhersagen Unternehmen, Haushalten und politischen Entscheidungsträgern eine bessere Vorbereitung als in der Vergangenheit. Die globale Vernetzung der Märkte bedeute jedoch, dass die US-Wirtschaft anfälliger für externe Schocks sein könne als zuvor, heißt es in dem Papier.

„Neuere Entwicklungen wie die Störungen auf dem Düngemittelmarkt, Lieferkettenstörungen in den Energiemärkten und rekordverdächtige Wetterereignisse könnten zudem auf unerwartete Weise mit diesem El Niño interagieren", schrieben die Autoren.

Für deutsche Anleger ist die Studie insofern von Bedeutung, als die US-Geldpolitik und die Inflationsentwicklung in den Vereinigten Staaten erheblichen Einfluss auf die globalen Finanzmärkte haben. Sollte sich die Prognose der Forscher bewahrheiten und El Niño die Preise im Jahr 2027 tatsächlich um bis zu einen Prozentpunkt nach oben treiben, könnte dies den Spielraum der Fed für Zinssenkungen weiter einschränken.

Die Autoren betonen zugleich, dass die Effekte nicht zwangsläufig eintreten müssen. Entscheidend sei, wie stark die aktuelle Episode ausfällt und wie Unternehmen, Haushalte und Politik darauf reagieren. Die verbesserten Vorhersagemöglichkeiten könnten dazu beitragen, Risiken frühzeitig zu erkennen und gegenzusteuern.

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