Deutsche Wirtschaft: Konzernturbulenzen, Arbeitsmarkt und globale Spannungen

Die deutsche Wirtschaft befindet sich im Spannungsfeld zwischen internen Umstrukturierungen, einem schwächelnden Arbeitsmarkt und globalen geopolitischen Risiken. Mehrere Großkonzerne stehen vor wegweisenden Entscheidungen, während Inflations- und Währungsdaten die Unsicherheit unterstreichen.

Bei der Deutschen Bahn zeichnet sich ein spektakulärer Führungswechsel ab: Finanzvorständin Karin Dohm soll nach nur drei Monaten im Amt entlassen werden. Laut übereinstimmenden Berichten wird der Aufsichtsrat die Entlassung im März formalisieren. Dohm war erst Anfang Dezember vom Hornbach-Konzern zur DB gewechselt.

Hintergrund der Trennung sollen Konflikte mit Stakeholdern – darunter Politiker und Arbeitnehmervertreter – über Nebensächlichkeiten sein. DB-CEO Evelyn Palla soll die Initiative ergriffen haben, da Dohms Methoden – etwa das Testen der fachlichen Eignung von Mitarbeitern – als unvereinbar mit der Unternehmenskultur des Staatskonzerns galten.

Tarifeinigung mit der GDL als Lichtblick

Gleichzeitig erzielte die Deutsche Bahn einen historischen Durchbruch im Tarifstreit: Erstmals seit 2018 einigte man sich mit der Gewerkschaft Deutscher Lokomotivführer (GDL) ohne Streik auf einen neuen Tarifvertrag. Nach fünf Verhandlungsrunden steht ein Paket, das Lohnerhöhungen von insgesamt fünf Prozent in zwei Stufen vorsieht – je 2,5 Prozent im August 2026 und August 2027 – sowie eine Einmalzahlung von 700 Euro.

Besonders bedeutsam ist die Regelung zum Tarifeinheitsgesetz: Ab Januar 2027 können GDL-Tariflöhne auch in Betrieben mit Minderheitsvertretung für GDL-Mitglieder gelten. Der Vertrag läuft bis Ende 2027 und schafft damit Planungssicherheit für alle Seiten.

Im Automobilsektor sorgt Volkswagen für Aufsehen: Für die Dieselmotorensparte Everllence – ehemals MAN Energy Solutions – sind Erstgebote in Höhe von rund 9,4 Milliarden US-Dollar eingegangen. Das übertrifft Analystenprognosen von fünf bis sieben Milliarden Euro deutlich. Bieter sind unter anderem die Private-Equity-Riesen Brookfield, CVC und Blackstone sowie der japanische Hersteller Yanmar. VW plant, einen Anteil von 30 bis 40 Prozent zu behalten und sich auf das Kerngeschäft im Zuge der Elektromobilitätswende zu konzentrieren.

Arbeitsmarkt und Inflation geben wenig Anlass zur Hoffnung

Der deutsche Arbeitsmarkt zeigt sich hartnäckig schwach. Im Februar stieg die saisonbereinigte Arbeitslosenzahl um 1.000 auf 2,977 Millionen, die Quote blieb bei 6,3 Prozent. BA-Chefin Andrea Nahles stellte fest, der Markt gewinne trotz angekündigter Investitionen in Infrastruktur und Verteidigung kaum an Fahrt.

Bei der Inflation deuten Daten aus Nordrhein-Westfalen (1,8 Prozent), Bayern und Niedersachsen (je 1,9 Prozent) auf eine leichte Entspannung hin. Ökonomen erwarten die harmonisierte Gesamtrate dennoch bei stabilen 2,1 Prozent im Jahresvergleich. Der Euro steht unter Druck, da die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen angesichts anhaltender Konjunkturschwäche voraussichtlich stabil halten wird – und damit monatliche Verluste gegenüber dem US-Dollar verbucht.

Global dominieren geopolitische Risiken das Marktgeschehen. Der US-Dollar profitiert von einer hawkischen Federal Reserve und steigenden Spannungen rund um mögliche US-Militäraktionen gegen Iran – Prognosemärkte beziffern die Wahrscheinlichkeit bis Ende März auf 55 Prozent. Zentralbanker weltweit stehen zudem unter politischem Druck: Angesichts hoher Staatsverschuldung fürchten sie Forderungen nach Zinssenkungen, die ihre Glaubwürdigkeit untergraben könnten.

Norges Bank mit Rekordgewinn, Bundesbank meldet weniger Blüten

Positive Nachrichten kommen aus Norwegen: Der staatliche Ölfonds NBIM erzielte 2025 einen Jahresgewinn von rund 248 Milliarden US-Dollar – eine Rendite von 15,1 Prozent, getragen vor allem von US-Technologie- und Finanzwerten. Der Fonds verwaltet mittlerweile rund zwei Billionen US-Dollar und setzt zudem auf KI-gestützte ESG-Analysen mithilfe des Anthropic-Modells Claude.

Die Bundesbank meldete für 2025 einen Rückgang gefälschter Banknoten: Knapp 68.000 Falschgeldnoten wurden registriert, sechs Prozent weniger als im Vorjahr. Am häufigsten gefälscht bleibt der 50-Euro-Schein, der oft aus dem Ausland per Luftfracht über den Frankfurter Flughafen eingeführt wird.