Deutsche Bank prognostiziert anhaltenden Rückgang des US-Dollar

Die Deutsche Bank hat ihre aktuelle Einschätzung zu den globalen Devisenmärkten veröffentlicht und erwartet, dass der US-Dollar seinen allmählichen Rückgang gegenüber dem chinesischen Yuan fortsetzen wird. Gleichzeitig prognostiziert das Institut, dass der japanische Yen seine jüngste Outperformance gegenüber den Cross-Pairs beibehalten dürfte.

Trotz erheblicher Schwankungen bei Rohstoffen und Zinssätzen in diesem Jahr sind die Devisenmärkte nach Einschätzung der Deutschen Bank vergleichsweise ruhig geblieben. Die Analysten gehen davon aus, dass sich dieses Muster bis zum Jahresende fortsetzen wird.

Bewertungsausreißer und Währungsstrategie

Die überschüssigen asiatischen Währungen bleiben laut der Deutschen Bank die größten Bewertungsausreißer auf den globalen Devisenmärkten. Das Institut rechnet damit, dass das Euro-Dollar-Paar in einem seitwärts gerichteten Korridor verbleibt.

Ein widerstandsfähiges globales Wachstum und beträchtliche Tail-Risiken für den Dollar sprechen aus Sicht der Bank gegen eine weitere Euro-Schwäche. Allerdings begrenzen Zinserhöhungen der US-Notenbank (Federal Reserve) sowie hohe Energiepreise das Aufwärtspotenzial für den Euro.

Selektivere Carry-Trades und neue Positionierungen

Die Deutsche Bank bevorzugt weiterhin Carry-Trades, wird im Vergleich zu ihrer durchweg bullischen Haltung im Jahresverlauf jedoch selektiver. Da die Positionierungen weiter angespannt sind und die Realzinsen in Schwellenländern gegenüber dem Dollar schrumpfen, hat das Institut erstmals seit längerer Zeit ausgewählte Long-Positionen in Dollar-Schwellenländer-Währungen in sein Portfolio aufgenommen.

Die Bank weist darauf hin, dass letztlich die Frage, ob bis zum Jahresende Frieden im Nahen Osten eintreten wird, darüber entscheiden könnte, ob ihr vorsichtigerer Ansatz erfolgreich sein wird. Die geopolitischen Risiken bleiben damit ein entscheidender Faktor für die weitere Entwicklung an den Devisenmärkten.

Für deutsche Anleger ist die Einschätzung der Deutschen Bank von besonderer Bedeutung, da die Entwicklung des Euro-Dollar-Kurses direkte Auswirkungen auf Exporte, Importe und die Bewertung von internationalen Aktienanlagen hat. Ein seitwärts tendierender Wechselkurs könnte für planbare Rahmenbedingungen sorgen.