Britische Wettbewerbsbehörde CMA droht Breitband-Deal von Nexfibre zu blockieren

Die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (Competition and Markets Authority, CMA) hat angedeutet, dass sie einen geplanten Deal im Wert von 2 Mrd. Pfund zwischen den Aktionären von Virgin Media O2 und dem viertgrößten Breitbandbetreiber des Landes möglicherweise untersagen wird. Konkret geht es um den Plan von Nexfibre, Netomnia zu kaufen. Eine Untersagung könnte die Konsolidierung in dem stark fragmentierten britischen Breitbandsektor verzögern.

Die CMA erklärte, der Plan könne „zu einer erheblichen Verringerung des Wettbewerbs“ bei der Großhandelsversorgung mit festnetzgebundenen Breitbanddiensten führen, da es Überschneidungen zwischen den bestehenden Netzwerken der Unternehmen gebe. Die Aufsichtsbehörde warnte zudem, dass dies die Preise für Endverbraucher beeinträchtigen könnte, insbesondere im Norden Englands. Ihre Entscheidung ist vorläufig und folgt auf eine eingehende Prüfung.

Der Schritt stellt einen Rückschlag für Nexfibre dar – ein Joint Venture der VMO2-Aktionäre Liberty Global und Telefónica sowie der Private-Equity-Firma InfraVia Capital. Nexfibre hatte argumentiert, der Deal würde ein Glasfasernetzwerk mit 8 Millionen Anschlüssen schaffen, um den Marktführer BT's Openreach herauszufordern. Die CMA sagte jedoch, sie glaube nicht, dass der Deal dafür notwendig sei, da Virgin Media O2 bereits dabei sei, sein eigenes Glasfasernetzwerk auszubauen.

Die Details

Die Aktionäre von Nexfibre hatten sich im Februar darauf geeinigt, Netomnia von der Substantia Group zu übernehmen. Zuvor hatten sie den Wunsch nach weiteren Übernahmen in dem fragmentierten Sektor geäußert. Nach Berechnungen von Enders Analysis verfügt der Markt über Nettoverbindlichkeiten in Höhe von mehr als 9 Mrd. Pfund. Der Sektor insgesamt verbuchte im Jahr 2024 Verluste in Höhe von 1,5 Mrd. Pfund, während auch die Nachfrage der Verbraucher nach den Dienstleistungen hinter den Erwartungen zurückblieb.

Ein zentraler Treiber der Konsolidierungsbemühungen ist der Kostendruck: „Altnet“-Herausforderer, die gegründet wurden, um mit etablierten Spielern wie BT's Openreach zu konkurrieren, haben mehr als 31 Mrd. Pfund eingesammelt. Allerdings haben die Kosten für den Netzausbau viele Anbieter mit hohen Schulden belastet.

Bemerkenswert ist die Rolle von Goldman Sachs: Die Investmentbank unterstützte CityFibre, das für Netomnia geboten hatte, aber Nexfibre unterlegen war, und forderte bei einer Branchenveranstaltung im Mai, den Deal zu blockieren. CityFibre würde einen rivalisierenden Bieterprozess in Betracht ziehen, sollte der Deal scheitern, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Nexfibre erklärte in einer Stellungnahme, der Zwischenbericht der CMA „spiegle weder die kommerzielle noch die wettbewerbliche Realität des britischen Glasfasermarktes wider. Er priorisiere nicht die Investitionen in Glasfaser, die das Land benötigt, und die Schaffung eines skalierbaren, nachhaltigen Herausforderers für Openreach“. CityFibre erklärte, dass „nachdem der Schaden anerkannt wurde, es entscheidend ist, dass die CMA den nächsten Schritt unternimmt und den Deal blockiert“. Eine Kommentierung zu einem möglichen zukünftigen Angebot verweigerte das Unternehmen.

Die Unternehmen haben bis zum 23. Oktober Zeit, weitere Einreichungen vorzunehmen. Eine endgültige Entscheidung wird bis zum 15. Dezember erwartet.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 09.04.2026 berichtete aktien.news, dass britische Steuerzahler nach einem Schuldenschnitt beim Glasfaser-Breitbandanbieter Gigaclear direkt betroffen sind. Der staatlich unterstützte National Wealth Fund sowie die Banken NatWest und Lloyds übernahmen die Kontrolle über das Unternehmen, nachdem ein erheblicher Forderungsverzicht – ein sogenannter Haircut – auf den Schuldenberg von fast einer Milliarde Britischen Pfund erfolgt war. Laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen könnte sich dieser Haircut auf bis zu 40 Prozent der ausstehenden Kredite belaufen. Insgesamt 11 Kreditgeber übernahmen Gigaclear von den bisherigen Anteilseignern Infracapital, Equitix und Railpen.

Am 11.05.2026 berichtete aktien.news über die Deutsche Glasfaser, den mit Abstand größten alternativen Glasfasernetzbetreiber in Deutschland. Ein Finanzierungspaket über 1,2 Milliarden Euro sollte das Überleben des Unternehmens sichern. Unternehmenschef Andreas Pfisterer bezeichnete die Vereinbarung als „Meilenstein“ und „eine sehr gute Nachricht für unsere Mitarbeitenden und Partner“. In der Branche teilte längst nicht jeder diese Zuversicht: Ein Glasfaserberater, der anonym bleiben möchte, sprach von einem „Zombie“ und urteilte, ein kräftiger weiterer Netzausbau sei mit der neuen Kapitaldecke nicht zu stemmen.

Am 30.06.2026 berichtete aktien.news, dass Großbritannien in den geplanten 110-Milliarden-Dollar-Deal zwischen Paramount Skydance Corp und Warner Bros Discovery eingreifen könnte. Die Ankündigung der britischen Regierung in London könnte das milliardenschwere Mediengeschäft erheblich verzögern, obwohl die USA und China der Transaktion bereits zugestimmt hatten. Der britische Schritt stellte die erste Stufe eines formellen Prüfprozesses dar, der dazu führen könnte, dass die Transaktion der britischen Kartellbehörde zur eingehenden Untersuchung vorgelegt wird. Für die beteiligten Unternehmen bedeutete dies zunächst Unsicherheit über den weiteren Zeitplan des Deals.

Was das für Anleger bedeutet

Die vorläufige CMA-Position zeigt, dass die britische Regulierungsbehörde bei der Konsolidierung im Breitbandmarkt genau hinsieht. Für Investoren, die auf eine schnelle Bereinigung des fragmentierten Sektors gesetzt haben, bedeutet das eine Verzögerung. Die im Quelltext genannten Zahlen unterstreichen den Druck: mehr als 31 Mrd. Pfund eingesammeltes Kapital bei „Altnet“-Herausforderern, Nettoverbindlichkeiten von mehr als 9 Mrd. Pfund und Verluste von 1,5 Mrd. Pfund im Jahr 2024.

Deutsche Privatanleger sollten beachten, dass die beteiligten Konzerne über ihre Aktionärsstrukturen mit europäischen und internationalen Investoren verflochten sind. Telefónica und Liberty Global gehören zu den VMO2-Aktionären und damit mittelbar zu den Nexfibre-Eignern. Eine Untersagung des Deals würde die Konsolidierungsstrategie dieser Beteiligungen bremsen. Die Parallelen zu den früheren Berichten über Gigaclear und die Deutsche Glasfaser zeigen zudem, dass die Finanzierung des Glasfaserausbaus in Europa insgesamt unter Druck steht. Dies ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.

Ausblick

Die Unternehmen haben bis zum 23. Oktober Zeit, weitere Einreichungen vorzunehmen. Eine endgültige Entscheidung der CMA wird bis zum 15. Dezember erwartet. Sollte der Deal scheitern, würde CityFibre nach Angaben von zwei mit der Angelegenheit vertrauten Personen einen rivalisierenden Bieterprozess in Betracht ziehen. Nexfibre hat den Zwischenbericht der CMA bereits öffentlich kritisiert.

Kurz erklärt

• Altnet: Ein alternativer Netzbetreiber, der gegründet wurde, um mit etablierten Anbietern zu konkurrieren.
• Großhandelsversorgung: Der Verkauf von Netzkapazitäten an andere Anbieter, die darauf eigene Endkundendienste aufbauen.
• Joint Venture: Ein Gemeinschaftsunternehmen, an dem mehrere Partner gemeinsam beteiligt sind.