Bank of Korea führt Dot-Plot-System nach Fed-Vorbild ein
Südkoreas Zentralbank veröffentlicht künftig vierteljährlich die Zinserwartungen aller sieben Ratsmitglieder – analog zur US-Notenbank Fed.
Die südkoreanische Zentralbank Bank of Korea (BoK) modernisiert ihre Kommunikation zur Geldpolitik grundlegend. Ab sofort veröffentlicht die Notenbank vierteljährlich einen sogenannten Dot Plot – ein Punktediagramm, das die individuellen Zinserwartungen der sieben Ratsmitglieder visualisiert. Das neue System orientiert sich eng am bewährten Instrument der US-Notenbank Federal Reserve.
Konkret bedeutet das: 21 Punkte – je drei pro Ratsmitglied – bilden künftig die möglichen Zinspfade für einen Zeitraum von sechs Monaten ab. Jedes Mitglied gibt dabei anonym drei Projektionen ab, um verschiedene Szenarien darzustellen. Erstmals angewendet wurde das Verfahren bei der Zinssitzung am Donnerstag dieser Woche.
Die Veröffentlichung erfolgt jeweils bei den Sitzungen im Februar, Mai, August und November – also immer dann, wenn die Bank of Korea auch ihre vierteljährlichen Konjunkturprognosen vorlegt. Der Dot Plot wird um 10:30 Uhr Ortszeit (01:30 Uhr GMT) publiziert, rund eineinhalb Stunden nach dem Ende der Ratssitzung.
Rhee Chang-yong als Pionier der Forward Guidance
Die Reform geht auf Gouverneur Rhee Chang-yong zurück, der sein Amt im April 2022 antrat. Rhee führte als erster Notenbankchef in der Geschichte der Bank of Korea überhaupt ein Forward-Guidance-System ein. Seit Oktober 2022 kommunizierte er bei jeder geldpolitischen Sitzung die Einschätzungen von sechs Ratsmitgliedern zum Zinspfad – sich selbst dabei ausnehmend – für einen Dreimonatszeitraum.
Nach einer 18-monatigen Pilotphase folgt nun der nächste Schritt: Der Betrachtungszeitraum wird auf sechs Monate ausgedehnt, und alle sieben Mitglieder des Rates fließen in die Darstellung ein. Damit erhöht die BoK die Transparenz ihrer geldpolitischen Entscheidungsfindung erheblich.
Ebenfalls neu: Informationen über abweichende Stimmen im Rat werden künftig zeitgleich mit dem Dot Plot veröffentlicht. Bislang erfuhren Marktteilnehmer von Dissens erst in den Eröffnungsstatements der Pressekonferenzen am späteren Tag. Für Investoren und Analysten bedeutet das eine frühere und klarere Einschätzung der geldpolitischen Lage in Südkorea.