Arbeitsmarktdaten und Broadcom-Ergebnisse fordern Börsenrallye heraus

Der S&P 500 notiert nur noch ein Prozent unter seinem Allzeithoch vom 13. August, doch in der kommenden Woche stehen entscheidende Hürden an. Ein neuer Blick auf den US-Arbeitsmarkt sowie die Quartalszahlen des Halbleiterunternehmens Broadcom werden den Markt auf die Probe stellen. Ein überwältigender Quartalsbericht von KI-Leuchtturm Nvidia hatte die Stimmung zuvor gestützt, nachdem steigende Renditen für US-Staatsanleihen die Kurse im Monatsverlauf gedämpft hatten.

Der monatliche US-Bericht zur Beschäftigung, der am 4. September veröffentlicht wird, rückt nun in den Fokus der Anleger. Sie fragen sich, ob die Arbeitsmarktdaten Hinweise auf die Pläne der US-Notenbank Federal Reserve für die Zinssätze in den kommenden Monaten liefern werden. Die Befürchtung, die Fed könnte die Zinsen anheben, um die hohe Inflation zu zügeln, hat die Märkte in Nervosität versetzt.

„Da wir uns dem Fed-Treffen im September nähern, wird jeder Datenpunkt unter die Lupe genommen, da er Aufschluss darüber geben kann, was die Fed letztendlich tut“, sagte Michael Reynolds, Vizepräsident für Investmentstrategie bei Glenmede. Mit Ende des August lag der S&P 500 im Jahresverlauf zuletzt etwa 13 Prozent im Plus. Starke Gewinnausbauten der Unternehmen, angetrieben von massiven Ausgaben für den Aufbau der KI-Infrastruktur, befeuern den fast vier Jahre alten Bullenmarkt an den US-Aktienmärkten.

Arbeitsmarktdaten als Zins-Weichensteller

Für den August wird ein Anstieg der Beschäftigung um 45.000 Jobs erwartet, bei einer Arbeitslosenquote von 4,2 Prozent, laut einer Reuters-Umfrage. Der Bericht für Juli hatte eine überraschende Abschwächung des Arbeitsmarktes gezeigt, wobei die Beschäftigung um 23.000 Jobs zurückging. „Der letzte Beschäftigungsbericht hat dem Markt und den Anlegern eine kleine Denkpause gegeben“, sagte Amanda Agati, Chief Investment Officer der PNC Asset Management Group.

Agati bezweifelte jedoch einen Zusammenbruch des Arbeitsmarktes und fügte hinzu, dass sie nach „entweder einer Bestätigung dieses Trends, den wir im letzten Bericht sahen, oder vielleicht einem Rücksprung zu den Werten der Vormonate“ suchen würde. Die Arbeitsmarktdaten könnten auch anzeigen, ob die Fed wahrscheinlich die Zinsen anheben wird. Daten aus dieser Woche zeigten, dass die Inflation weiterhin deutlich über dem jährlichen Ziel der US-Notenbank von zwei Prozent lag.

Zinserhöhungen stellen mehrere Herausforderungen für die Performance von Aktien dar, indem sie beispielsweise die Kreditkosten für Verbraucher und Unternehmen erhöhen. Fed-Fonds-Futures deuteten am Donnerstag eine 4-prozentige Chance auf eine Zinsanhebung beim nächsten Treffen im September hin. Doch die Anleger waren vorsichtig, da ein starker Beschäftigungsbericht, der einen großen Sprung bei der Beschäftigung und starkes Lohnwachstum zeigt, solche Wetten erhöhen könnte.

„Was der Aktienmarkt sehen möchte, ist eine fortgesetzte Zahl, die der Fed die Möglichkeit gibt, die Zinsen unverändert zu lassen“, sagte Matt Stucky, Chief Portfolio Manager für Aktien bei Northwestern Mutual Wealth Management. Weitere Wirtschaftsdaten in der kommenden Woche umfassen Berichte über die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor.

Broadcom-Zahlen zum Ende der Berichtssaison

Der Gewinnbericht von Broadcom am Mittwoch, dessen Marktwert zuletzt über 1,7 Billionen US-Dollar lag, wird ebenfalls im Fokus stehen. Dies gilt umso mehr, nachdem die Ergebnisse des Konkurrenten Nvidia die Aktienindizes gestützt hatten. Nvidia prognostizierte einen gewaltigen Umsatzsprung von 5 Prozent für sein nächstes Geschäftsjahr – eine seltene Offenlegung für den KI-Leuchtturm, der typischerweise keine solchen Prognosen herausgibt.

„Wir fragen uns nur, ob Broadcom dieselbe Art von Transparenz bietet“, sagte Stucky. Weitere Berichte sind nächste Woche von den Technologieunternehmen Dell Technologies und Palo Alto Networks zu erwarten. Da die große Mehrheit der Unternehmen bereits berichtet hat, liegen die Gewinnzahlen des S&P 500 für das zweite Quartal auf Kurs, um bereinigt um 6 Prozent gegenüber dem Vorjahr zu steigen, wie aus LSEG IBES-Daten vom 21. August hervorgeht.

Die Berichtssaison habe „eine wirklich robuste Kern-Gewinnkraft“ demonstriert, sagte Reynolds. „Wenn wir das mit den letzten wenigen Berichten in der nächsten Woche weiterhin sehen, denke ich, dass das sehr konstruktiv für den Rest des Jahres aussieht.“ Die Märkte blieben relativ ruhig, als der Sommer in den USA endete. Der Cboe Volatility Index bewegte sich am Donnerstag nahe seinem Jahrestief, und das tägliche Handelsvolumen dieser Woche lag deutlich unter dem Durchschnitt des Jahres 2026.