Anthropic vor Börsengang: Warum der IPO entscheidend für KI-Aktien ist

Anthropic bereitet sich auf den Börsengang vor. Ein Angebot wird bis November erwartet. Das Unternehmen hinter dem KI-Assistenten Claude hat der Nachrichtenagentur Reuters im Vorfeld des Börsenstarts einige seiner Schlüsselkennzahlen mitgeteilt. Damit rückt der wohl wichtigste Technologie-Börsengang des Jahres in greifbare Nähe.

Die vorgelegten Zahlen zeigen ein Unternehmen in extremem Wachstum. Der Umsatz von Anthropic stieg im Jahr 2025 um mehr als 1.000 Prozent auf 4,6 Milliarden Dollar. Zugleich meldete das Unternehmen einen Nettoverlust von 42 Milliarden Dollar im vergangenen Jahr.

Von diesem Nettoverlust entfielen 34 Milliarden Dollar auf eine bilanzielle Belastung im Zusammenhang mit der Aufwertung von wandelbaren Anteilen. Diese Belastung wurde durch die stark angestiegene Bewertung von Anthropic getrieben. Der operative Verlust belief sich im vergangenen Jahr auf 8,06 Milliarden Dollar. Die Ausgaben für Rechenleistung und Infrastruktur betrugen 7,33 Milliarden Dollar.

Die Details

Das rasante Wachstum von Claude vollzog sich im Jahr 2026, als das Unternehmen eine Fülle von Updates für Produkte wie Claude Code und Claude Cowork vorstellte. Diese scheinen einen Wendepunkt erreicht zu haben. Die Folge waren ein starker Anstieg der Anmeldungen und ein Rückgang der Software-Downloads, da Investoren darauf setzten, dass solche Programme traditionelle Softwarelösungen ersetzen würden.

Auch im Jahr 2026 überholte Anthropic den Konkurrenten OpenAI sowohl beim Umsatz als auch bei der Bewertung. Im zweiten Quartal verzeichnete Anthropic einen Umsatz von 11,5 Milliarden Dollar. Das entspricht einer Verzwölffachung gegenüber dem entsprechenden Quartal des Vorjahres und zeigt, wie schnell das Unternehmen wächst. Damit lag der Umsatz deutlich über dem von OpenAI, der im selben Quartal bei 6,7 Milliarden Dollar lag.

Noch wichtiger ist, dass Anthropic im Quartal einen bereinigten operativen Gewinn von 559 Millionen Dollar ausweist. Das ist etwas, das OpenAI noch nicht gelungen ist. Tatsächlich verbuchte OpenAI im Quartal einen operativen Verlust von 12,3 Milliarden Dollar. Space Exploration Technologies, die andere hochkarätige KI-Aktie, die kürzlich an die Börse ging, war im zweiten Quartal unrentabel, obwohl Analysten erwarten, dass sie im aktuellen Quartal profitabel werden wird.

Berichten zufolge strebt Anthropic eine Bewertung von 2 Billionen Dollar an. Das wäre ähnlich wie bei SpaceX, das bei seinem Börsenstart mit 1,75 Billionen Dollar bewertet wurde. Allerdings wirken die Bewertung und die Wachstumsrate von Anthropic attraktiver als die von SpaceX zum Zeitpunkt des Starts. Basierend auf den Ergebnissen des zweiten Quartals würde Anthropic bei einem Umsatzmultiplikator von 45-fachen Jahresumsatz handeln, im Vergleich zu den rund 100-fachen Umsätzen, zu denen SpaceX an die Börse ging. Anthropic wächst zudem deutlich schneller als SpaceX, wobei der Umsatz im zweiten Quartal um mehr als 1.000 Prozent stieg.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 27.03.2026 berichtete aktien.news, dass Anthropic einen Börsengang schon im vierten Quartal 2026 erwägt. Das US-Technologiemagazin The Information berichtete unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass Führungskräfte des Startups entsprechende Pläne bereits intern diskutiert hätten. Banker, die um das Mandat für den IPO konkurrieren, rechneten damit, dass Anthropic bei seinem Börsengang mehr als 60 Milliarden Dollar einsammeln wird. Die endgültige Bewertung sollte allerdings erst kurz vor der Emission festgelegt werden.

Am 10.06.2026 berichtete aktien.news, dass SpaceX kurz vor einem historischen Börsengang stand, der das Unternehmen von Elon Musk mit 1,77 Billionen US-Dollar bewerten würde. Gleichzeitig hätten OpenAI und Anthropic in den vergangenen Tagen vertrauliche Unterlagen für ihre eigenen Börsengänge eingereicht. Wann Anleger dort Aktien erwerben können, war damals jedoch noch unklar.

Am 13.08.2026 meldete aktien.news, dass Anthropic beim geplanten Börsengang im Oktober mit einer Bewertung von 2 Billionen US-Dollar oder mehr debütieren könnte. Das berichtete die Financial Times unter Berufung auf ein halbes Dutzend Investoren des Unternehmens. Eine solche Bewertung würde Anthropic an SpaceX vorbeischieben und den größten Börsengang aller Zeiten markieren. Die Geldgeber begründeten ihre hohen Erwartungen mit den schnell steigenden Umsätzen des erst fünf Jahre alten Unternehmens.

Am 18.09.2026 berichtete aktien.news, dass SpaceX im Juni mit einem Börsengang Geschichte geschrieben hat. Das Raumfahrtunternehmen von Elon Musk sammelte 75 Milliarden US-Dollar ein und bewertete die Aktie auf 1,77 Billionen US-Dollar – der größte IPO aller Zeiten. Doch dieser Rekord könnte bereits im nächsten Monat fallen, da der KI-Entwickler Anthropic vor dem Börsengang stand und SpaceX überflügeln könnte.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger ist der Anthropic-IPO vor allem deshalb relevant, weil er als Stimmungsbarometer für den gesamten KI-Sektor gilt. Derzeit besteht das größte Risiko für den KI-Boom darin, dass Unternehmen wie Anthropic nicht in der Lage sind, Gewinne zu erzielen. Das würde letztendlich bedeuten, dass sie sich keine Chips von Nvidia und anderen Halbleiterunternehmen leisten können, die von den Früchten des Booms profitieren.

Anthropic konzentriert sich im Gegensatz zu SpaceX ausschließlich auf KI und befindet sich an der Spitze der Modellentwicklung. Es ist nun größer als der Rivale OpenAI. Es wächst schneller und ist profitabel, während OpenAI weiterhin Milliardenbeträge pro Quartal verliert. Ein erfolgreicher IPO von Anthropic und die Erreichung einer Bewertung von 2 Billionen Dollar würden daher ein signifikantes bullisches Signal für die KI-Infrastrukturaktien, einschließlich Chip-Aktien, darstellen und ein Zeichen dafür sein, dass der KI-Boom noch viel Raum für weiteres Wachstum hat.

Ausblick

Wir dürften ähnlich starke Zahlen sehen, wenn die Ergebnisse des dritten Quartals veröffentlicht werden. Dies soll voraussichtlich vor dem Börsengang geschehen. Anthropic mag bei seinem Start nicht die gleiche Hype-Ebene erreichen wie SpaceX bei seinem Börsengang. Das Vorhandensein von Elon Musk an der Spitze von SpaceX half, das Interesse der Anleger zu wecken, und Musk ist es gewohnt, kühne Versprechen abzugeben. Anthropic-CEO Dario Amodei steht hingegen an vorderster Front bei den Aufrufen, die KI-Entwicklung zu verlangsamen, um deren Sicherheit zu gewährleisten.

Kurz erklärt

• Börsengang (IPO): Der erstmalige Verkauf von Aktien eines Unternehmens an der Börse, durch den es Kapital von der Öffentlichkeit einsammelt.
• Bereinigter operativer Gewinn: Ein Gewinnmaß aus dem laufenden Geschäft, das Sondereffekte ausklammert, um die operative Ertragskraft zu zeigen.
• Umsatzmultiplikator: Eine Kennzahl, die die Bewertung eines Unternehmens ins Verhältnis zu seinem Jahresumsatz setzt.