Was Anleger über Dividenden wissen müssen
Ex-Tag, Auszahlung, Kursabschlag: So laufen Ausschüttungen bei deutschen Aktien ab
Viele börsennotierte Unternehmen schütten einen Teil ihres Gewinns in Form von Dividenden an ihre Aktionäre aus. Ziel ist es, die Anteilseigner am Geschäftserfolg zu beteiligen. In Deutschland erfolgt die Auszahlung in der Regel einmal jährlich, direkt nach der Hauptversammlung. Dort stimmen die Aktionäre über die Gewinnverwendung ab, was in den meisten Fällen auch die Höhe der Dividende betrifft. Besonders im Vergleich zu angelsächsischen Märkten, in denen quartalsweise oder halbjährliche Ausschüttungen üblich sind, ist dieses Verfahren charakteristisch für deutsche Unternehmen.
Der sogenannte „Ex-Tag“ spielt in diesem Zusammenhang eine zentrale Rolle. Wer eine Aktie am Tag der Hauptversammlung besitzt, ist dividendenberechtigt. Dies ist der sogenannte „Cum-Tag“. Bereits am nächsten Handelstag notiert die Aktie „ex Dividende“. Der Kurs reduziert sich dann rechnerisch um den Wert der ausgeschütteten Dividende, auch wenn diese zu diesem Zeitpunkt noch nicht ausgezahlt wurde. Dieser Abschlag ist rein rechnerisch bedingt und lässt sich beispielsweise an der Aktie von Mercedes-Benz verdeutlichen. Vor dem Ex-Tag lag der Kurs bei rund 54 Euro, danach eröffnete die Aktie mit etwa 50 Euro – ein Rückgang in Höhe der Dividende von 4,30 Euro.
Ein weitverbreitetes Missverständnis unter Anlegern besteht darin, dass sie die Aktie ein ganzes Jahr lang halten müssten, um eine Dividende zu erhalten. Tatsächlich genügt es, das Wertpapier fristgerecht vor dem Ex-Tag im Depot zu haben. In der Regel fällt der Auszahlungstag der Dividende nur wenige Tage nach der Hauptversammlung. Nach deutschem Aktiengesetz liegt dieser in der Regel drei Geschäftstage später. Der sogenannte Stichtag, an dem die Dividendenberechtigung überprüft wird, ist meist der Tag der Hauptversammlung, kann aber auch danach liegen.
Der konkrete Ablauf zeigt sich etwa bei BMW: Die Hauptversammlung findet am 14. Mai statt, am 15. Mai notiert die Aktie ex Dividende, der Stichtag ist der 16. Mai, und die Auszahlung erfolgt am 19. Mai. Verwirrung stiften können allerdings ungenaue oder fehlerhafte Angaben im Internet. Auch die Bezeichnung der Dividende erfolgt nicht immer eindeutig. Eine im Jahr 2025 ausgezahlte Dividende kann sich beispielsweise auf das Geschäftsjahr 2024 beziehen. Anleger sollten sich daher möglichst direkt bei den Unternehmen über relevante Termine informieren.