Wall Street im Bann von Nahost-Krieg und Inflationssorgen

Die Wall Street kämpft mit widersprüchlichen Signalen: Händler versuchen, die Lage im Nahen Osten einzuschätzen, während der Krieg – ausgelöst durch US-israelische Militärschläge gegen den Iran vor über einem Monat – die Finanzmärkte weltweit in Atem hält. Der S&P 500 konnte in der feiertagsbedingt verkürzten Woche zwar einen Gewinn verbuchen und damit eine fünf Wochen andauernde Verlustserie beenden. Dennoch bleibt die Stimmung angespannt: Der Leitindex liegt aktuell rund 6 % unter seinem Allzeithoch vom Ende Januar.

Zuvor hatte der S&P 500 sein schwächstes Quartal seit 2022 abgeschlossen. Belastet wurde er seit Ende Februar durch den Nahost-Konflikt und den damit einhergehenden Anstieg der Energiepreise. „Es wird schwierig sein, die Aufmerksamkeit des Marktes vom Nahen Osten, den Ölpreisen und den entstandenen Risiken abzulenken", sagte Matthew Miskin, Co-Chef-Anlagestratege bei Manulife John Hancock Investments. „Die Märkte waren so kurzsichtig auf geopolitische Risiken fokussiert und darauf, wie sich all das entwickeln wird."

Ölpreise auf dem höchsten Stand seit 2022

Besonders der Ölmarkt steht im Zentrum der Aufmerksamkeit. US-Rohöl stieg am Donnerstag auf über 110 US-Dollar pro Barrel – nachdem der Rohstoff Anfang der Woche erstmals seit 2022 die Marke von 100 US-Dollar überschritten hatte. Seit Jahresbeginn hat sich der Preis für US-Rohöl damit um rund 90 % verteuert. Als direkte Folge kletterte der durchschnittliche Benzinpreis in den USA diese Woche erstmals seit mehr als drei Jahren über 4 US-Dollar pro Gallone.

Ein zentraler Faktor ist dabei die Straße von Hormus, eine der wichtigsten Schifffahrtsrouten für Öl im Nahen Osten, auf der der Verkehr nahezu zum Erliegen gekommen ist. „Der Markt orientiert sich bei der Preisbildung am Öl", erklärte Doug Huber, stellvertretender Chief Investment Officer bei der Wealth Enhancement Group. „Inflationserwartungen, Anleihemärkte – alles hängt an der Vorstellung davon, was der Ölpreis macht."

Neben dem Nahost-Konflikt belasten weitere Faktoren die Märkte: Sorgen über Verwerfungen durch künstliche Intelligenz und Schwächen bei Privatkrediten verstärken die allgemeine Unsicherheit. Die Kombination dieser Risiken hat dazu geführt, dass Anleger ihre Erwartungen an Zinssenkungen der US-Notenbank Federal Reserve für dieses Jahr weitgehend aufgegeben haben – Senkungen, die zuvor eine wesentliche Stütze vieler optimistischer Aktienprognosen gewesen waren.

Verbraucherpreisindex als erster Stresstest

Im Fokus der kommenden Woche steht der Verbraucherpreisindex (VPI) für März, der am 10. April veröffentlicht wird. Laut einer Reuters-Umfrage wird ein monatlicher Anstieg von 0,9 % erwartet. Ohne Energie- und Lebensmittelpreise – also die sogenannte Kernrate – wird ein Plus von 0,3 % prognostiziert. BNP Paribas geht davon aus, dass die erste Weitergabe der gestiegenen Ölpreise im März vor allem über Kraftstoffe erfolgt ist.

Miskin warnte jedoch, dass der März-Bericht möglicherweise noch zu früh sei, um breitere inflationäre Auswirkungen zu erkennen. Er werde insbesondere auf „Zweitrundeneffekte" bei anderen Waren und Dienstleistungen achten, die aus dem Krieg und dem Energiepreisanstieg resultieren könnten. Patrick Ryan, Chef-Anlagestratege bei Madison Investments, betonte: „Der Markt hat das Thema Inflation bereits fest im Blick." Sollte der VPI deutlich höher als erwartet ausfallen, könnte dies die Märkte zusätzlich belasten.

Zusätzlich zum VPI stehen in der kommenden Woche weitere wichtige Daten an: der PCE-Preisindex (Preisindex für persönliche Konsumausgaben) für Februar sowie eine aktualisierte Lesung des US-Wirtschaftswachstums für das vierte Quartal. Anleger werden zudem das Protokoll der März-Sitzung der Federal Reserve auf Hinweise zum künftigen Zinspfad analysieren.

Berichtssaison gibt erste Orientierung

Parallel dazu beginnt die Berichtssaison für das erste Quartal. Delta Air Lines und der Getränkehersteller Constellation Brands gehören zu den ersten Unternehmen, die in der kommenden Woche ihre Zahlen präsentieren. Sie geben einen Vorgeschmack auf die eigentliche Berichtssaison, die in der darauffolgenden Woche richtig Fahrt aufnimmt.

Die Erwartungen sind dabei durchaus optimistisch: Laut dem Datenanbieter LSEG IBES wird für die Unternehmen im S&P 500 im ersten Quartal ein Gewinnwachstum von 14,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum erwartet. „Die Mitte April beginnende Berichtssaison für das erste Quartal sollte zeigen, dass sich das zugrunde liegende Gewinnwachstum weiter festigt und ausweitet", so die Aktienstrategen der Deutschen Bank. Ob starke Unternehmensgewinne ausreichen, um die geopolitischen und makroökonomischen Belastungen zu kompensieren, bleibt jedoch die entscheidende Frage für Anleger in den kommenden Wochen.