Volkswagen strebt für den Börsengang von Porsche eine Bewertung von 70 bis 75 Mrd. Euro an
Notierung des Sportwagenherstellers wird einer der größten europäischen Börsengänge sein
Volkswagen wird die Porsche-Aktien zu einem Preis zwischen 76,50 und 82,50 Euro anbieten, teilte der deutsche Konzern am Sonntag mit. Dies würde zu einem teilweisen Börsengang führen, der die historische Sportwagenmarke mit 70 bis 75 Milliarden Euro bewerten würde und damit in der Mitte der Erwartungen der Analysten läge.
Der für den 29. September in Frankfurt geplante Börsengang von 12,5 Prozent von Porsche wird der Muttergesellschaft der Marke 8,7 bis 9,4 Milliarden Euro einbringen. VW hat angekündigt, fast die Hälfte des Erlöses für eine einmalige Sonderdividende zu verwenden, während die verbleibenden Mittel dem Autobauer helfen sollen, den Übergang zur Batterietechnik zu finanzieren.
Die Aktien im Wert von rund 3,8 Milliarden Euro sind für eine Reihe von Geldgebern bestimmt: die Qatar Investment Authority und ein großer VW-Aktionär, der fast 2,5 Prozent von Porsche übernehmen will, sowie die Norges Bank, die Investmentfirma T Rowe Price und der Staatsfonds ADQ aus Abu Dhabi. Die drei letztgenannten haben sich verpflichtet, stimmrechtslose Aktien im Wert von 750 Mio. €, 750 Mio. € bzw. 300 Mio. € zu zeichnen.
"Wir befinden uns mit den Plänen für den Börsengang von Porsche auf der Zielgeraden und freuen uns über das Engagement unserer Eckpfeiler-Investoren", sagte VW-Finanzvorstand Arno Antlitz.
Im Rahmen des teilweisen Börsengangs, der einer der größten europäischen Börsengänge werden würde, werden die Familien Porsche-Piëch, die Ankeraktionäre von VW, weitere 12,5 Prozent von Porsche kaufen, mit einem Aufschlag von 7,5 Prozent auf den Preis der öffentlich angebotenen Aktien. Die Tranche der Familien wird mit Stimmrechten ausgestattet sein.
Je nach dem endgültigen Angebotspreis für den Börsengang wird der Erlös aus dem Verkauf der Aktien an den Porsche-Piëch-Clan - der die direkte Kontrolle über das Unternehmen seines Patriarchen verlor, als VW Porsche 2012 in einer umgekehrten Übernahme erwarb - weitere 9,4 bis 10 Milliarden Euro einbringen. Fast die Hälfte davon wird für eine Sonderdividende an die Volkswagen-Aktionäre, einschließlich der Familien, verwendet.
Die Porsche SE, das Porsche-Piëch-Investmentvehikel, erklärte, sie werde den Erwerb ihrer Porsche-Anteile mit Fremdkapital in Höhe von bis zu 7,9 Mrd. Euro finanzieren.
Analysten hatten errechnet, dass der lang erwartete Börsengang von Porsche eine Bewertung der profitablen Marke von 60 bis 90 Mrd. Euro erreichen könnte. Banker, die an dem Börsengang arbeiten, sagten jedoch, dass das Angebot einem "Corporate-Governance-Abschlag" von 30-40 Prozent unterliegen würde, da die Investoren die Komplexität der Eigentums- und Managementstrukturen von VW und Porsche scheuen.
Die kürzliche Ablösung von Volkswagen-Chef Herbert Diess durch Porsche-Chef Oliver Blume, der beide Funktionen beibehalten wird, löste bei den Aktionären ebenfalls Bedenken aus. Sie fragten sich, ob die Vereinbarung das erklärte Ziel von VW, dem 911-Hersteller durch den Börsengang mehr "unternehmerische Freiheit" zu verschaffen, gefährden würde.
Die Veröffentlichung eines vollständigen Prospekts ist für den 19. September geplant.