Versorgeraktien: Defensive Strategie trotz jüngster Schwäche
Trotz eines Rückgangs von 4 % seit dem Iran-Konflikt bieten Versorgeraktien weiterhin attraktive defensive Qualitäten für Anleger.
Versorgungsunternehmen gelten seit jeher als sichere Häfen in turbulenten Börsenphasen. Doch der jüngste Krisenherd im Nahen Osten hat das klassische Bild erschüttert: Seit Ausbruch des Iran-Konflikts ist der Versorgungssektor im S&P 500 um rund 4 % gefallen und hat damit den Gesamtindex sogar um 3,5 Prozentpunkte underperformt.
Dieses Bild war früher anders. Nach dem russischen Einmarsch in die Ukraine im Februar 2022 glänzten Versorger noch als Krisengewinner und übertrafen den breiten Markt zeitweise um fast 12 Prozentpunkte. Kaum ein Sektor schien damals krisenfester: US-amerikanische Versorgungsunternehmen profitieren von staatlicher Regulierung, festen Vermögenswerten auf heimischem Boden und der Grundversorgung der Bevölkerung.
KI-Boom verändert die Wahrnehmung des Sektors
Ein wesentlicher Grund für die veränderte Dynamik dürfte die Künstliche Intelligenz sein. ChatGPT wurde neun Monate nach dem Ukraine-Einmarsch eingeführt und löste eine rasante Rallye bei Technologie- und energienahen Werten aus. Besonders unabhängige Stromerzeuger profitierten massiv: Vistra hat sich seit dem ChatGPT-Start mehr als versechsfacht, Constellation Energy mehr als verdreifacht.
Diese spektakulären Gewinne konzentrierten sich jedoch auf eine Handvoll Unternehmen. Die Mehrheit der S&P-500-Versorger sind regulierte Einheiten, die kein explosives Wachstum verzeichnet haben. Insgesamt legte der Versorgungssektor seit dem ChatGPT-Debüt lediglich 28 % zu – verglichen mit einem Plus von 56 % für den Gesamtindex.
Bewertung bleibt attraktiv für defensive Anleger
Trotz der relativen Schwäche sollten Anleger Versorgeraktien nicht voreilig abschreiben. Die Bewertungen im Sektor sind moderat, die Dividendenrenditen solide, und das Geschäftsmodell regulierter Versorger bleibt strukturell stabil. Für deutsche Privatanleger, die ihr Portfolio gegen Marktturbulenzen absichern möchten, bieten US-Versorger weiterhin eine interessante Beimischung.
Die jüngste Underperformance könnte dabei sogar eine Einstiegschance darstellen. Wer auf defensive Qualitäten setzt, findet im Versorgungssektor Unternehmen mit vorhersehbaren Cashflows, regulierten Erträgen und einer unverzichtbaren gesellschaftlichen Funktion – Eigenschaften, die in unsicheren Zeiten ihren Wert behalten.