UBS umwirbt US-Investmentschwergewichte, um die Bewertung zu steigern
Die Führungskräfte wollen die Anleger davon überzeugen, dass es sich um eine globale Bank und nicht um eine europäische Institution handelt
UBS hat damit begonnen, große US-Investmenthäuser als Top-Aktionäre zu gewinnen, um ihren Marktwert zu verbessern und sich stärker an die Wall Street anzugleichen.
Der neue Verwaltungsratsvorsitzende Colm Kelleher und CEO Ralph Hamers haben in den letzten Monaten eine Reihe von Treffen mit einflussreichen US-Fondsmanagern abgehalten, um sie dazu zu bewegen, ihre Anteile an der Bank zu erhöhen, wie Personen berichten, die mit den Gesprächen vertraut sind.
Der UBS-Verwaltungsrat ist frustriert darüber, dass das Unternehmen - der weltgrösste Vermögensverwalter - mit einem Abschlag gegenüber den Wall-Street-Banken gehandelt wird, was seiner Meinung nach auf die negative Wahrnehmung der europäischen und Schweizer Kreditgeber zurückzuführen ist.
Kelleher und Hamers haben eine Roadshow gestartet, um US-Investmentschwergewichte wie Capital Group, T Rowe Price, Wellington und Fidelity davon zu überzeugen, ihre Beteiligungen an der Gruppe aufzustocken.
UBS lehnte eine Stellungnahme zu den Gesprächen ab.
UBS ist eine der wertvollsten Banken Europas mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis (Kurs-Buchwert-Verhältnis) von 1, verglichen mit 0,3 für Credit Suisse, Société Générale und Deutsche Bank, 0,4 für Barclays und 0,6 für HSBC.
Zum Vergleich: Die Wall-Street-Kreditinstitute JPMorgan und Morgan Stanley weisen jeweils einen Wert von 1,3 auf, während Goldman Sachs und Wells Fargo beide bei 1 liegen.
Da sich das Geschäft von UBS stark auf die margenstärkere Vermögensverwaltung und weniger auf das risikoreichere Investmentbanking konzentriert, ist der Verwaltungsrat der Bank der Ansicht, dass die Marktkapitalisierung das Doppelte des Buchwerts betragen könnte, wie mit den Überlegungen vertraute Personen berichten. Sie versuchen, die Investoren davon zu überzeugen, die Bank als eine globale Bank mit Schweizer Wurzeln und nicht als eine europäische Institution zu betrachten.
"Wenn wir eine europäische Bank mit europäischen Anlegern sind, werden wir mit dem einfachen Buchwert gehandelt", sagte eine der Personen. "Das Ziel ist das Zweifache."
UBS ist eine der leistungsstärksten Banken Europas, nicht zuletzt seit Beginn der Koronavirus-Pandemie vor zwei Jahren, als die staatlichen Konjunkturmaßnahmen dazu beitrugen, das Vermögen ihrer ultra-vermögenden Kunden zu steigern.
Im Jahr 2021 verzeichnete die Bank ihr profitabelstes Jahr seit der Zeit vor der globalen Finanzkrise, und auch im ersten Quartal 2022 erzielte sie starke Ergebnisse, da ihre Händler von den volatilen Märkten profitierten.
Unter Hamers, der seit knapp zwei Jahren für die Bank tätig ist, hat sich UBS auf den Ausbau ihres Geschäfts in den USA konzentriert und gleichzeitig langfristige Investitionen in Asien getätigt, in der Erwartung, dass sich der Markt öffnen wird, sobald die Auswirkungen der Pandemie abklingen.
Bislang hat er in den USA eine einzige Akquisition getätigt, nämlich den 1,4-Milliarden-Dollar-Deal für den Robo-Advisor Wealthfront, der auf die Betreuung von Massenkunden spezialisiert ist. Es war der erste große Deal der Bank seit der Finanzkrise und soll eine Absichtserklärung und ein Signal dafür sein, dass UBS 14 Jahre nach der Rettung durch die Schweizer Steuerzahler bereit ist, zu wachsen.
Im April übernahm Kelleher den Vorsitz von Axel Weber, der zuvor Präsident von Morgan Stanley war, einer Bank, die auf dem US-Vermögensmarkt führend ist.
Während mehrere US-Investmentmanager große Beteiligungen an UBS halten - darunter Dodge & Cox, MFS Investment Managers und Artisan Partners - hofft die Bank, dass die größten Investmentgruppen die gleiche Größe wie ihre Beteiligungen an US-Kreditgebern erreichen werden.
Wellington beispielsweise, die in Boston ansässige Investmentgruppe mit einem Vermögen von 1,4 Mrd. USD, hält einen Anteil von 5 Mrd. USD an JPMorgan, einen Anteil von 2,8 Mrd. USD an Morgan Stanley und einen Anteil von 900 Mio. USD an UBS.
Andernorts besitzt die Capital Group eine Beteiligung von 13,4 Mrd. $ an JPMorgan, eine Beteiligung von 3,9 Mrd. $ an Morgan Stanley, eine Beteiligung von 2,2 Mrd. $ an Wells Fargo und Citigroup-Aktien im Wert von 1,2 Mrd. $. Im Gegensatz dazu besitzt der geheimnisumwitterte Fondsmanager mit Sitz in Los Angeles und einem verwalteten Vermögen von 2,7 Mrd. USD nur 180 Mio. USD an UBS-Aktien.
UBS war einer von mehreren Kreditgebern, bei denen Capital im Rahmen eines 7 Milliarden Euro schweren Verkaufs von europäischen Bankaktien in diesem Jahr seine Anteile reduzierte. Die Financial Times enthüllte letzten Monat, dass die Verkäufe das Ergebnis eines einzigen einflussreichen Portfoliomanagers, Nick Grace, waren, der sich aufgrund des Krieges in der Ukraine und der drohenden globalen Rezession vom Bankensektor abwandte.