Tokios Kerninflation auf Vierjahrestief – Energieschock droht
Japans Kerninflation fiel im April auf ein Vierjahrestief, doch steigende Ölpreise und ein schwacher Yen könnten die Preise bald wieder anheizen.
Die Kerninflation in Tokio hat sich im April deutlich abgekühlt und ein Vierjahrestief erreicht. Der Kernverbraucherpreisindex (Kern-VPI) für Tokio, der volatile Kosten für frische Lebensmittel ausschließt, stieg im Jahresvergleich lediglich um 1,5% – nach einem Plus von 1,7% im März. Das ist das langsamste jährliche Wachstum seit März 2022 und liegt deutlich unter der mittleren Marktprognose von 1,8%.
Haupttreiber der Verlangsamung waren staatliche Subventionen zur Dämpfung von Energiekosten sowie Entlastungen bei Studiengebühren. Die Energiekosten sanken im April im Jahresvergleich um 4,6%, nach einem Rückgang von 7,5% im März. Lebensmittelpreise ohne frische Produkte stiegen um 4,6%, nach 4,9% im Vormonat. Damit blieb die Kerninflation den dritten Monat in Folge unter dem Zielwert der Bank of Japan (BOJ) von 2%.
Nahostkonflikt als wachsender Inflationstreiber
Trotz der aktuellen Beruhigung warnen Ökonomen vor einer baldigen Trendwende. „Die Kernverbraucherinflation dürfte sich aufgrund von Kostendruckfaktoren aus dem Nahostkonflikt beschleunigen, was nicht nur die Energiepreise, sondern verschiedene Artikel verteuern wird", sagte Masato Koike, Senior Economist beim Sompo Institute Plus. Er ergänzte, dass politische Maßnahmen den Preisdruck zwar mildern könnten, aber nicht alle Auswirkungen des Konflikts auffangen würden – mit der Folge, dass die Reallöhne wieder in den negativen Bereich fallen könnten.
Japan ist als rohstoffarmes Land stark von Ölimporten aus der Golfregion abhängig. Der Krieg der USA und Israels mit dem Iran erzeugt durch steigende Kraftstoffkosten zusätzlichen Inflationsdruck und belastet die japanische Wirtschaft erheblich. Japanische Hersteller verzeichneten im April einen Anstieg der Inputkosteninflation auf ein Dreieinhalbjahreshoch sowie eine Verschlechterung der Lieferketten mit der stärksten Rate seit 15 Jahren – ein deutliches Zeichen dafür, dass der Konflikt die Unternehmensaktivität zunehmend beeinträchtigt.
Bank of Japan signalisiert mögliche Zinserhöhung im Juni
Ein von der BOJ besonders beobachteter Index, der sowohl frische Lebensmittel als auch Kraftstoffe herausrechnet, stieg im April um 1,9%, nach 2,3% im März. Dieser Wert gilt als verlässlicherer Maßstab für den zugrundeliegenden Inflationstrend. Die BOJ beließ die Zinssätze zuletzt unverändert, gab jedoch angesichts des zunehmenden Inflationsdrucks deutliche Signale für eine mögliche Zinserhöhung bereits im Juni.
Die Zentralbank hatte 2024 ein jahrzehntelanges massives Konjunkturprogramm beendet und die Zinsen seither mehrfach angehoben – zuletzt im Dezember auf 0,75%. Das nach wie vor niedrige Zinsniveau wird jedoch dafür verantwortlich gemacht, dass der Yen schwach bleibt und die Importkosten steigen, was den Inflationsdruck weiter verstärkt.
Japan interveniert am Devisenmarkt
Um die Sorgen über steigende Lebenshaltungskosten zu adressieren, griff Japan am Donnerstag erstmals seit fast zwei Jahren am Devisenmarkt ein und kaufte Yen. Die Intervention ließ die japanische Währung um bis zu 3% steigen. Der Tokioter Kern-VPI gilt als wichtiger Frühindikator für die landesweite Preisentwicklung in Japan und wird von Investoren und Analysten weltweit genau verfolgt, da er Rückschlüsse auf die künftige Geldpolitik der BOJ erlaubt.