Tencent leiht 100.000 KI-Chips von Oracle für Milliarden-Deal

Tencent hat mit dem US-Cloud-Anbieter Oracle seinen größten Leasingvertrag im Ausland abgeschlossen. Der chinesische Social-Media- und Gaming-Konzern verpflichtete sich nach Angaben von zwei mit den Umständen vertrauten Personen gegenüber der Financial Times in diesem Jahr zu einem fünfjährigen Leasingvertrag über mehrere Oracle-Rechenzentren in Südostasien. Der Deal verschafft Tencent Zugang zu rund 100.000 hochmodernen KI-Chips, die in China nicht verfügbar sind.

Mit der gesicherten Rechenleistung will Tencent seine KI-Modelle weiter vorantreiben und agentic Tools entwickeln, wie die Quellen berichten. Der Vertrag wird auf einen Wert von etwa 7 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei eine Vorauszahlung von rund 30 Prozent geleistet wurde. Dies trug dazu bei, dass Tencent im Gewinnbericht des zweiten Quartals einen negativen Free Cash Flow von 13,8 Milliarden Renminbi (2 Milliarden US-Dollar) verzeichnete – die erste negative Quartalszahl seit mehr als einem Jahrzehnt.

Der Schritt fällt in eine Phase, in der ein Mangel an inländischer Versorgung und verschärfte Exportkontrollen der USA chinesische Tech-Unternehmen dazu bringen, mehr Rechenkapazität im Ausland zu suchen. Solche Leasingverträge sind nach US-Vorschriften erlaubt und könnten zudem Zugang zu Nvidias modernsten Prozessoren bieten, die in China nicht verfügbar sind.

Die Details

Der Leasingvertrag hat eine Laufzeit von fünf Jahren und umfasst mehrere Rechenzentren von Oracle in Südostasien. Tencent erhält dadurch Zugang zu rund 100.000 hochmodernen KI-Chips. Der geschätzte Vertragswert liegt bei etwa 7 Milliarden US-Dollar, rund 30 Prozent davon wurden vorab bezahlt. Tencent und Oracle reagierten nicht auf eine Anfrage zur Stellungnahme.

Die Kostenbelastung schlägt sich in der Bilanz nieder. Der negative Free Cash Flow von 13,8 Milliarden Renminbi (2 Milliarden US-Dollar) im zweiten Quartal ist die erste negative Quartalszahl seit mehr als einem Jahrzehnt. Die Kapitalausgaben stiegen im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 176 Prozent auf 53 Milliarden Renminbi (7,9 Milliarden US-Dollar) für KI-Infrastruktur und Vorauszahlungen für Rechenressourcen, wie das Unternehmen mitteilte.

Chinesische Tech-Giganten und Frontier-KI-Labore greifen auf solche ausländischen Ressourcen insbesondere für das Training ihrer Modelle zurück, weil inländische Chips diese Aufgaben noch nicht bewältigen können. Während Tencent mit multibillionenschweren Leasingverträgen aufholt, bleiben ByteDance und Alibaba die größten Kunden von Rechenzentren in Südostasien. Die Nachfrage hat sich verstärkt, da die USA die Exportkontrollen verschärft haben, um zu verhindern, dass Nvidias fortschrittliche Chips über Zwischenstationen nach China gelangen. Das hat zu gestiegenen Preisen, längeren Vertragslaufzeiten und höheren Vorauszahlungen für diese Rechenzentrums-Leasingvereinbarungen geführt.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 12.08.2026 berichtete aktien.news, dass Tencent im zweiten Quartal 2025 einen massiven Anstieg seiner Investitionsausgaben verzeichnete. Die Kapitalausgaben stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 65 Prozent auf 52,8 Milliarden Yuan – rund 7,8 Milliarden US-Dollar. Der Ausbau der Recheninfrastruktur stand im Mittelpunkt der Strategie, um die eigenen KI-Modelle erfolgreich zu monetarisieren. Die Führungsebene verteidigte die hohen Ausgaben mit Nachdruck und betonte das Potenzial für „überdurchschnittliche“ Renditen im hart umkämpften chinesischen KI-Markt.

Am 13.08.2026 berichtete aktien.news, dass die Aktien von Tencent unter erheblichen Druck gerieten und 3,8 Prozent auf HK$444 verloren, während der Hang Seng Index nahezu unverändert schloss. Auslöser war der nach Börsenschluss veröffentlichte Quartalsbericht, der bei Anlegern Sorgen über die wachsende Kostenlast durch Künstliche Intelligenz weckte. Der den Aktionären zuzurechnende Gewinn stieg lediglich um 0,7 Prozent auf RMB 56,0 Milliarden und verfehlte den Visible-Alpha-Konsens von RMB 58,5 Milliarden um rund 4 Prozent. Der Umsatz wuchs hingegen um 11 Prozent.

Schon am 06.07.2026 meldete aktien.news, dass die Tencent-Aktie um 3,8 Prozent auf HK$447,40 zulegte. Auslöser war eine positive Einschätzung der US-Investmentbank JP Morgan, die ihre Einstufung für Tencent auf „Overweight“ beließ. JP Morgan erklärte, eine Erholung des Aktienkurses sei zu erwarten, sofern es Tencent gelinge, KI-Agenten erfolgreich in seine WeChat-Plattform zu integrieren. Tencent hatte bereits im Juni mit dem Betatest seines WeChat-KI-Agenten begonnen.

Am 02.02.2026 berichtete aktien.news, dass Oracle im Jahr 2026 zwischen 45 und 50 Milliarden US-Dollar aufnehmen will, um seine Cloud-Infrastruktur massiv auszubauen. Die Finanzierung soll hälftig durch Eigen- und Fremdkapital erfolgen. Zu den größten Cloud-Kunden zählen namhafte Technologieunternehmen wie AMD, Meta, Nvidia, OpenAI, TikTok und xAI.

Was das für Anleger bedeutet

Der Vertrag zeigt, wie stark die KI-Ausgaben die Finanzkennzahlen von Tencent belasten. Der negative Free Cash Flow im zweiten Quartal ist die erste negative Quartalszahl seit mehr als einem Jahrzehnt – ein Hinweis darauf, dass die Investitionen in Rechenkapazität und Chips erheblich an der Substanz zehren. Anleger sollten die Kapitalausgaben im Blick behalten: Sie stiegen im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 176 Prozent auf 53 Milliarden Renminbi.

Bemerkenswert ist der Standort der Rechenzentren. Weil die benötigten Chips in China nicht verfügbar sind und die US-Exportkontrollen verschärft wurden, weicht Tencent auf Kapazität im Ausland aus. Der Konzern konkurriert dabei mit ByteDance und Alibaba um knappe Ressourcen in Südostasien, was Preise, Vertragslaufzeiten und Vorauszahlungen in die Höhe treibt. Für deutsche Privatanleger, die in chinesische Technologiewerte investieren, bleibt daher die zentrale Frage, ob sich die hohen Ausgaben monetarisieren lassen.

Tencent setzt dabei auf KI-Agenten in seinem eigenen Ökosystem. Die Super-App WeChat hat mehr als 1,4 Milliarden Nutzer und bietet damit eine breite Basis für die neuen Anwendungen. Ob sich diese Reichweite in Erträge umsetzen lässt, dürfte über die künftige Bewertung des Konzerns mitentscheiden.

Ausblick

Tencent will seine KI-Fähigkeiten weiter ausbauen. Seine neuesten Hunyuan-Modelle haben erhebliche Leistungsverbesserungen gezeigt und die Lücke zu erstklassigen inländischen Modellen wie Alibabas Qwen geschlossen. Ausgerüstet mit stärkeren Modellen rollt Tencent Xiaowei aus, einen eingebetteten Agenten in WeChat, der Aufgaben über die Millionen von Mini-Programmen der Super-App hinweg ausführt – etwa das Bestellen von Essen oder das Buchen von Dienstleistungen auf Basis natürlicher Sprachbefehle.

Zudem hat Tencent eine Matrix von KI-Agenten für Produktivitäts- und Unternehmensanwendungen aufgebaut, angeführt von WorkBuddy, seinem marktführenden KI-nativen Büroagenten, der ein schnelles Nutzerwachstum verzeichnet und den Markt für PC-basierte Büroagenten in China anführt. Darüber hinaus hat das Unternehmen mehr Spitzenkräfte eingestellt und seine Infrastruktur- und Datenabteilungen neu strukturiert, um seinen KI-Schub zu unterstützen.

Kurz erklärt

• Free Cash Flow: der Geldbetrag, der einem Unternehmen nach Abzug der Investitionen aus dem operativen Geschäft zur Verfügung steht.
• KI-Chips: spezialisierte Prozessoren, die für das Training und den Betrieb von KI-Modellen benötigt werden.
• KI-Agent: eine Software, die eigenständig Aufgaben ausführt und dabei natürliche Sprachbefehle versteht.