Schwaches Wachstum im zweiten Quartal wird die USA voraussichtlich vor einer technischen Rezession bewahren

Es wird erwartet, dass die USA am Donnerstag nach einem Rückgang in den ersten drei Monaten des Jahres ein schwaches Wachstum für das zweite Quartal melden werden, wodurch eine so genannte technische Rezession vermieden wird, die aber dennoch eine Verlangsamung der Wirtschaft widerspiegelt.

Eine Bloomberg-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern ergab, dass die mittlere Schätzung für das Wachstum bei 0,5 Prozent auf Jahresbasis liegt, was einem Anstieg von 0,1 Prozent gegenüber dem Vorquartal entspricht - dem von anderen großen Volkswirtschaften verwendeten Maß. Dies folgt auf Daten zum Bruttoinlandsprodukt des ersten Quartals, die zeigen, dass die US-Wirtschaft unerwartet um 1,6 Prozent geschrumpft ist.

Eine technische Rezession ist definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit einem Rückgang des BIP. Die USA verwenden diese Definition jedoch nicht und stützen sich stattdessen auf eine Bestimmung durch eine Gruppe von Forschern des National Bureau of Economic Research, die auf einer breiteren Palette von Faktoren beruht.

Dennoch könnten zwei Quartale mit negativem Wachstum in Folge die Märkte beunruhigen.

Die Daten werden vom Handelsministerium um 8:30 Uhr Eastern Time veröffentlicht.

Die Zahlen werden einen Tag nach der Anhebung der Zinssätze durch die Federal Reserve um 0,75 Prozentpunkte im Rahmen einer aggressiven Kampagne zur Eindämmung der Inflation veröffentlicht. Die kräftigen Zinserhöhungen der Zentralbank in den letzten Monaten haben begonnen, die Wirtschaft zu bremsen, und die Marktteilnehmer beobachten genau, ob diese rasche Straffung die USA in eine Rezession stürzen wird.

Von besonderem Interesse werden die Zahlen zum persönlichen Verbrauch sein, der den Prognosen zufolge um 1,2 % gestiegen ist, gegenüber 1,8 % im letzten Quartal.

Nach Ansicht von Wirtschaftsexperten werden die schwachen BIP-Daten das Kalkül der Fed vorerst nicht ändern. In seiner Pressekonferenz nach der Sitzung am Mittwoch sagte der Vorsitzende Jay Powell, er glaube nicht, dass sich die USA in einer Rezession befänden, und verwies auf die Stärke der Wirtschaft, auch auf dem Arbeitsmarkt.

In den US-Beschäftigungsdaten, die von Wirtschaftswissenschaftlern auch als Indikator für eine Rezession herangezogen werden, gibt es noch keine Anzeichen für eine Verlangsamung. Die Arbeitslosigkeit liegt konstant bei 3,6 Prozent und ist damit so niedrig wie seit der Zeit vor der Coronavirus-Pandemie nicht mehr.

"Das BIP ist ein Maß für die Wirtschaftstätigkeit, aber so vollständig es auch erscheinen mag ... der Arbeitsmarkt wird der beste Gradmesser dafür sein, ob wir wirklich auf eine Rezession zusteuern und ob die Unternehmen wirklich weniger Einstellungen vornehmen", so Gregory Daco, Wirtschaftswissenschaftler bei EY-Parthenon.

Ökonomen und Investoren warnen auch davor, dass das BIP des zweiten Quartals durch das Wachstum der Unternehmensvorräte verzerrt wird, das sich dramatisch verlangsamt haben dürfte. Das liegt vor allem daran, dass die Lagerbestände im vergangenen Jahr ungewöhnlich schnell angestiegen sind, da die Unternehmen ihre Regale wieder auffüllten, nachdem sich die Engpässe in der Lieferkette im Zusammenhang mit Covid-19 aufgelöst hatten.

"Ich glaube nicht, dass das BIP-Ergebnis die Fed beeinflussen würde oder sollte", sagte Eric Winograd, ein Wirtschaftswissenschaftler bei AllianceBernstein.

Trotz der Konsensprognose von 0,5 Prozent wetten mehrere Großbanken wie Barclays, Bank of America und UBS darauf, dass die Wirtschaft das zweite Quartal in Folge geschrumpft sein wird. Die GDPNow-Prognose der Atlanta Fed, eine dynamische Schätzung des realen BIP-Wachstums auf der Grundlage der aktuellsten Wirtschaftsdaten, zeigt eine Schrumpfung von 1,2 Prozent.