Neocloud-Aktien brechen ein: Gartner sieht 80 Prozent der Anbieter scheitern
CoreWeave, Nebius, IREN und Hut 8 verlieren zweistellig – eine Gartner-Prognose stellt das Geschäftsmodell der KI-Clouds grundlegend infrage.
Die Aktien von Neocloud-Unternehmen sind deutlich unter Druck geraten. Auslöser war eine Prognose des Technologie-Forschungsunternehmens Gartner, wonach 80% der Unternehmen in diesem Sektor bis 2030 nicht mehr bestehen werden. Zu den Verlierern zählten CoreWeave (CRWV, minus 11,91%), die Nebius Group (NBIS, minus 12,18%), IREN (minus 11,19%) und Hut 8 (minus 10,96%). Auch Betreiber von Rechenzentrumsimmobilien wie Applied Digital (APLD, minus 11,48%) reagierten auf den Bericht mit Kursverlusten. Die Kurse beziehen sich auf den NASDAQ-Stand vom 16. Oktober 2026, 16:00 Uhr ET.
Neoclouds sind Cloud-Computing-Unternehmen der nächsten Generation, deren Infrastruktur speziell für die Ausführung von KI-Workloads konzipiert ist – etwa für das Training und die Inferenz großer Sprachmodelle (LLM). Sie leasen primär Rechenkapazität, die von NVIDIA-Grafikprozessoren (GPUs) angetrieben wird, und kombinieren diese typischerweise mit Hochgeschwindigkeitsnetzwerken und Speichersystemen. Kunden können GPU-Kapazität stundenweise mieten oder dedizierte Kapazitäten über langfristige Verträge leasen. Einige Betreiber bieten zudem verwaltete Softwaredienste an, um Kunden bei der Entwicklung und Bereitstellung von KI-Modellen zu unterstützen.
Der Kursrutsch markiert eine bemerkenswerte Wende in der Bewertung des Sektors. Denn noch im Juni hatte Gartner den Neoclouds ein überdurchschnittliches Wachstum vorausgesagt. Wenige Monate später hat sich die Einschätzung des Forschungsunternehmens nach Angaben der Quelle vollständig gewendet.
Die Details
Im Juni prognostizierte Gartner, dass Neocloud-Anbieter bis 2030 20% des KI-Cloud-Marktes erobern würden. Das Unternehmen ging davon aus, dass dieser Markt auf $267 billion wachsen würde und traditionelle Cloud-Computing-Anbieter Schwierigkeiten haben würden, dem Tempo Schritt zu halten. Zum damaligen Zeitpunkt sagte Gartner-Analyst Enrique Castera: „Neoclouds bieten Differenzierung durch überlegene Leistung bei KI-Workloads, flexible Bereitstellungsmodelle und ein starkes Engagement für die Datensouveränität, oft zu einem wettbewerbsfähigeren Preisniveau. Der KI-Cloud-Markt tritt in eine neue Phase ein, in der Souveränität, Leistung und Infrastrukturspezialisierung zu primären Entscheidungskriterien für Unternehmen werden. Da die Nachfrage nach GPU-intensiven Workloads beschleunigt und traditionelle Cloud-Modelle Schwierigkeiten haben, dem Tempo Schritt zu halten, entstehen die Voraussetzungen für eine neue Klasse von Anbietern, die speziell dafür konstruiert wurden, KI-Infrastruktur im großen Maßstab bereitzustellen."
In der aktuellen Einschätzung projiziert Gartner, dass in diesem Jahr nahezu $1 trillion für KI-Infrastruktur ausgegeben werden, mit zusätzlichen $6 trillion, die zwischen 2027 und 2030 investiert werden sollen. Allerdings besteht die Auffassung, dass die Einnahmen aus Consumer- und KI-Geschäft nicht groß genug sein werden, um diese Ausgaben zu tragen. Senior Director Analyst Will Sommer erklärte, dass Eigentümer von KI-Rechenzentren, um eine 12% Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROIC) zu erzielen, kombinierte Einnahmen in Höhe von $8.5 trillion generieren müssten, um Kapitalkosten und Finanzierungsaufwendungen zu decken. Gartner projiziert jedoch derzeit nur kumulierte KI-Einnahmen in Höhe von $3.6 trillion bis 2030. Diese Lücke werde, so die Ansicht von Gartner, zu massiven Abschreibungen im Bereich der KI-Rechenzentren führen.
Gartner geht davon aus, dass Neoclouds in diesem Szenario am stärksten betroffen sein werden. Der Hauptgrund hierfür ist, dass Neoclouds unmittelbare Renditen auf ihre Infrastrukturinvestitionen sehen müssen. Hyperscaler verfügen über andere Kerngeschäfte, die erhebliche operative Cashflows generieren und es ihnen ermöglichen, ihre KI-Investitionen aufrechtzuerhalten. Gartner sagte: „Bis 2030 wird Gartner voraussagen, dass Kostendruck und das Fehlen eines differenzierenden Geschäftsmodells dazu führen werden, dass über 80% der Neocloud-Anbieter ihre unabhängigen Operationen einstellen müssen."
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 25.04.2026 berichtete aktien.news, dass die Wall Street eine neue Kategorie von KI-Unternehmen entdeckt: sogenannte Neoclouds. Diese Firmen bauen eine speziell auf künstliche Intelligenz ausgerichtete Computerinfrastruktur auf und gelten als die riskante Speerspitze von KI-Investitionen. Analysten warnten jedoch, dass diese Aktien nichts für schwache Nerven sind. Neoclouds unterscheiden sich grundlegend von den etablierten Hyperscalern wie Amazon Web Services, Google Cloud Platform und Microsoft Azure.
Am 13.06.2026 berichtete aktien.news, dass Investitionen in Cloud-Computing-Unternehmen als einer der direktesten Wege gelten, um am Megatrend der künstlichen Intelligenz (KI) zu partizipieren. Die meisten Unternehmen verfügen weder über die Ressourcen noch über das Fachwissen, um eigene KI-zentrierte Rechenzentren aufzubauen, und mieten stattdessen Rechenleistung von etablierten Anbietern. Doch zwei relative Neulinge mischen den Markt auf: CoreWeave (CRWV) und Nebius (NBIS).
Am 01.07.2026 berichtete aktien.news, dass die Aktien von CoreWeave und der Nebius Group deutliche Verluste verzeichneten und um mehr als 6% einbrachen, nachdem Bloomberg über weitreichende Pläne von Meta Platforms berichtet hatte. Laut dem Bloomberg-Bericht entwickelt Meta Platforms konkrete Pläne für den Aufbau eines eigenen Cloud-Infrastrukturgeschäfts. Der Social-Media-Konzern plant demnach, den Zugang zu KI-Rechenleistung sowie zu KI-Modellen zu verkaufen – ein Geschäftsmodell, das bislang von spezialisierten Neocloud-Anbietern dominiert wird.
Ebenfalls am 01.07.2026 meldete aktien.news, dass die Aktien von Nebius im vorbörslichen Handel rund 9,5 Prozent verloren. Auslöser war ein Bloomberg-Bericht, wonach Meta Platforms den Aufbau eines eigenen Cloud-Infrastrukturgeschäfts plant. Das intern als „Meta Compute" bezeichnete Projekt sieht vor, externen Kunden Zugang zu KI-Rechenleistung und KI-Modellen zu verkaufen.
Was das für Anleger bedeutet
Neoclouds geben enorme Beträge für den Ausbau ihrer Infrastruktur aus und finanzieren den Großteil davon über Schulden. Selbst mit kreativen Finanzierungslösungen wie GPU-sichergestellten Zweckgesellschaften (SPVs), Kundenvorauszahlungen und Lieferantenfinanzierungen stehen Neoclouds vor hohen Schuldendienstbelastungen und schnell wertmindernden Vermögenswerten. GPUs haben eine wirtschaftliche Nutzungsdauer von etwa sechs Jahren. Dies macht Investitionen in diesen Sektor riskant.
Im Gegensatz zu den drei großen Cloud-Computing-Anbietern verfügen Neoclouds nicht über starke Kerngeschäfte, die ihren Ausbau finanzieren könnten. Cloud Computing ist ein Skalengeschäft, bei dem Größe entscheidend ist. Wenn diese Unternehmen kein Niveau erreichen, auf dem sie ihre Fixkosten decken können, geraten sie angesichts der Schulden, die sie zur Finanzierung ihrer Rechenzentrum-Investitionen aufnehmen, in Schwierigkeiten.
Der Autor der Quelle vertritt die Auffassung, dass das Geschäftsmodell potenziell funktionieren könnte, dass aber zu viele Unternehmen dieses Modell verfolgen, was wahrscheinlich viele Verlierer zur Folge haben wird. Neoclouds befänden sich derzeit in einem hochverschuldeten Wettlauf um Skalenerträge und Profitabilität sowie um die Erzeugung starker operativer Cashflows zur Deckung ihrer Ausgaben. Dies sei machbar, wie die Cloud-Anbieter gezeigt hätten, und einige Top-Akteure mit Ankerkunden könnten überleben und gedeihen. Dennoch werde die Mehrheit wahrscheinlich scheitern, möglicherweise sogar alle. Aus diesem Grund rät der Autor davon ab, in diesen Sektor zu investieren oder zu versuchen, potenzielle Gewinner auszuwählen, da keine Garantie bestehe, dass es überhaupt welche geben werde. Für deutsche Privatanleger bedeutet das: Wer in diesem Segment engagiert ist oder ein Engagement erwägt, sollte die Schuldenstruktur und die Kundenkonzentration der einzelnen Anbieter sehr genau prüfen.
Ausblick
Die entscheidenden Marken liegen aus Sicht von Gartner im Jahr 2030. Bis dahin sollen nach der aktuellen Prognose über 80% der Neocloud-Anbieter ihre unabhängigen Operationen einstellen müssen. Zugleich erwartet das Forschungsunternehmen bis 2030 kumulierte KI-Einnahmen von $3.6 trillion, während für eine 12% ROIC kombinierte Einnahmen von $8.5 trillion nötig wären. Für den Zeitraum zwischen 2027 und 2030 veranschlagt Gartner zusätzliche Investitionen von $6 trillion in KI-Infrastruktur. Ob sich die Erwartungen der einen oder der anderen Prognose näher an den Markt anpassen, bleibt offen – feste Termine für Unternehmensentscheidungen oder Kapitalmaßnahmen nennt die Quelle nicht.
Kurz erklärt
- Neocloud: Cloud-Anbieter, deren Infrastruktur ausschließlich auf KI-Workloads wie Training und Inferenz großer Sprachmodelle ausgerichtet ist.
- Hyperscaler: Große Cloud-Konzerne mit breitem Dienstleistungsportfolio und mehreren Kerngeschäften, die operative Cashflows liefern.
- ROIC: Kennzahl für die Rendite, die ein Unternehmen auf das eingesetzte Kapital erwirtschaftet.