Micron erwartet knapperes Speicherangebot 2028 – Sandisk-Verträge bremsen

Micron Technology erwartet, dass das Angebot an Speicherchips im Jahr 2028 deutlich knapper ausfallen wird. Für Sandisk, einen Spezialisten für Flash-Speicher, klingt ein anhaltender Engpass zunächst nach einem guten Geschäft. Doch die Aktie des Unternehmens reagierte kaum auf diese Aussicht – im dritten Quartal fiel sie um rund 23 Prozent.

Es war der erste quartalsweise Rückgang seit dem zweiten Quartal 2025. Ein wesentlicher Grund dafür liegt in der Struktur von Sandisks Geschäft: Langfristige Lieferverträge begrenzen, wie stark das Unternehmen von steigenden Preisen profitieren kann. Sandisk geht davon aus, dass diese Verträge im Geschäftsjahr 2028 etwa zwei Drittel der verkauften Bit-Kapazität abdecken werden.

Auf der Preisseite zeigt sich derweil eine deutliche Dynamik. Die NAND-Flash-Preise von Micron stiegen im vergangenen Quartal um etwa 30 Prozent sequenziell – nach Zuwächsen im mittleren Bereich von -80 Prozent ein Quartal zuvor. Der Preisanstieg fällt damit anders aus als im vorangegangenen Berichtszeitraum, bleibt aber auf hohem Niveau.

Die Details

Micron erwartet für 2028 ein deutlich knapperes Angebot an Speicherprodukten. Bei Micron selbst zogen die NAND-Flash-Preise im vergangenen Quartal um etwa 30 Prozent im Vergleich zum Vorquartal an. Ein Quartal zuvor hatten die Zuwächse im mittleren Bereich von -80 Prozent gelegen.

Sandisk wiederum rechnet damit, dass seine langfristigen Lieferverträge im Geschäftsjahr 2028 rund zwei Drittel der verkauften Bit-Kapazität abdecken. Ein erheblicher Teil der Kapazität ist damit bereits vertraglich gebunden – jener Teil, der in einem Engpass besonders stark von steigenden Preisen profitieren würde, steht dem Unternehmen nur eingeschränkt zur Verfügung.

Der Aktienkurs spiegelt diese Gemengelage wider. Die Sandisk-Aktie verlor im dritten Quartal rund 23 Prozent und verzeichnete damit den ersten quartalsweisen Rückgang seit dem zweiten Quartal 2025. Der anhaltende Engpass, der den gesamten Sektor seit geraumer Zeit beflügelt, reichte also nicht aus, um die Aktie auf Kurs zu halten.

Hintergrund: Was bisher geschah

Bereits am 25.06.2026 berichtete aktien.news, dass die US-Großbank Citi ihr Kursziel für SanDisk von 2.025 auf 2.500 US-Dollar angehoben hat. Als Begründung nannte die Bank verbesserte Aussichten für die NAND-Preise, nachdem Micron Technology besser als erwartet ausgefallene Quartalsergebnisse vorgelegt hatte. Citi-Analyst Atif Malik erklärte, dass die Ergebnisse von Micron positive Rückschlüsse auf den breiteren NAND-Sektor zulassen. Micron übertraf sowohl beim Umsatz als auch bei den Bruttomargen die Analystenerwartungen deutlich und meldete einen Anstieg der NAND-Bit-Auslieferungen im mittleren einstelligen Prozentbereich.

Am 28.06.2026 berichtete aktien.news über den sogenannten KI-Speicher-Superzyklus. Der Markt für Speicherchips erlebe einen bemerkenswerten Aufschwung, hieß es damals, und die jüngsten Geschäftszahlen von Micron unterstrichen dies eindrucksvoll. Angesichts dieser Ergebnisse erschien es Marktbeobachtern kaum noch vorstellbar, dass jemand ernsthaft einen baldigen Einbruch am Speicherchip-Markt prognostiziert. Der Superzyklus im KI-Speichersegment schien damit auf eine solidere Grundlage gestellt, als viele Marktteilnehmer bislang angenommen hatten.

Am 17.08.2026 folgte der Bericht zum Sandisk-Investorentag. Das Unternehmen präsentierte dort ambitionierte Wachstumsziele und prognostizierte für den Beginn des Geschäftsjahres 2030 ein Wachstum im mittleren bis hohen Zehnerbereich. Diese Ankündigung sendete positive Signale nicht nur für Sandisk selbst, sondern auch für Wettbewerber wie Micron Technology. Hintergrund der Prognose war ein anhaltender Mangel an Arbeitsspeicher- und Speicherprodukten, der den gesamten Sektor beflügelt.

Am 23.09.2026 verglich aktien.news die beiden KI-Speicher-Aktien. Micron Technology und SanDisk hätten sich im vergangenen Jahr zu Multi-Bagger-Investments entwickelt, wobei die Micron-Aktie um 541 Prozent und SanDisk um 1.600 Prozent zulegte. Analysten sahen für Micron kurzfristig mehr Potenzial als für SanDisk; das 12-Monats-Median-Preisziel von Micron lag bei 1.600 Dollar, basierend auf 57 Analysten.

Was das für Anleger bedeutet

Für deutsche Privatanleger zeigt der Fall Sandisk, dass ein struktureller Engpass nicht automatisch in steigende Aktienkurse mündet. Wer auf steigende NAND-Preise setzen will, muss prüfen, wie viel der Produktionskapazität eines Unternehmens bereits langfristig vertraglich gebunden ist. Bei Sandisk sind es im Geschäftsjahr 2028 rund zwei Drittel der verkauften Bit-Kapazität – ein hoher Anteil, der die Preissetzungsmacht im Aufschwung begrenzt.

Gleichzeitig bleibt die Nachfrageseite intakt. Micron rechnet für 2028 mit einem deutlich knapperen Angebot, und Sandisk selbst hat auf seinem Investorentag Wachstumsziele bis zum Beginn des Geschäftsjahres 2030 formuliert. Die Kursentwicklung im dritten Quartal mit einem Minus von rund 23 Prozent zeigt jedoch, dass der Markt die Bewertung zuvor bereits sehr weit nach oben getrieben hatte – im vergangenen Jahr stand bei SanDisk ein Plus von 1.600 Prozent zu Buche.

Hinzu kommt die unterschiedliche Analysteneinschätzung: Während Citi im Juni 2026 sein Kursziel für SanDisk anhob, sahen Analysten im September 2026 kurzfristig mehr Potenzial bei Micron. Diese Einschätzungen sind Momentaufnahmen und stellen keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar – sie zeigen aber, wie stark die Erwartungen zwischen den beiden Speicherwerten auseinanderlaufen.

Ausblick

Die entscheidende Kennzahl für Sandisk bleibt die Vertragsstruktur. Im Geschäftsjahr 2028 sollen langfristige Lieferverträge rund zwei Drittel der verkauften Bit-Kapazität abdecken. Sollte Microns Prognose eines deutlich knapperen Angebots im Jahr 2028 zutreffen, würde ein großer Teil dieser Verknappung an Sandisk vorbeigehen, weil die Konditionen für den gebundenen Anteil bereits vertraglich vereinbart sind.

Auf längere Sicht verweist Sandisk auf sein Investorentag-Ziel: Für den Beginn des Geschäftsjahres 2030 prognostiziert das Unternehmen ein Wachstum im mittleren bis hohen Zehnerbereich. Ob sich diese Erwartung erfüllt, hängt aus Sicht des Marktes maßgeblich davon ab, wie sich Angebot und Nachfrage am NAND-Markt entwickeln. Micron wiederum hat mit seiner Einschätzung für 2028 bereits eine Richtung vorgegeben, an der sich die gesamte Branche messen lassen muss.

Kurz erklärt

• NAND-Flash: Ein weit verbreiteter Speicherchip-Typ, der Daten dauerhaft speichert und unter anderem in SSDs und Speicherkarten steckt.
• Sequenziell: Vergleich einer Kennzahl mit dem unmittelbar vorangegangenen Quartal statt mit dem Vorjahreszeitraum.
• Bit-Kapazität: Die gesamte Datenmenge, die ein Hersteller in einem Zeitraum ausliefert, gemessen in Bits.