KI-Sektor: Analysten sehen Kaufchancen nach Software-Ausverkauf

Führende Investmentbanken sehen im aktuellen Kursrückgang bei KI- und Software-Aktien fundamentale Kaufgelegenheiten. Citi hat in einer aktuellen Analyse 22 Titel identifiziert, bei denen trotz Kursverlusten von mindestens 10 Prozent im vergangenen Monat die Gewinnerwartungen weiter steigen.

Die US-Großbank filterte gezielt nach Unternehmen, deren Konsensschätzungen für den Gewinn je Aktie in den Jahren 2025 bis 2027 in den vergangenen sechs Monaten nach oben korrigiert wurden. "Im Grunde suchen wir nach Aktien, bei denen das Risiko des Terminal Multiples bereits so weit reduziert wurde, dass eine potenzielle Kurserholung von hier aus nicht allein auf einer stimmungs- oder technisch bedingten Neubewertung beruht", erklären die Analysten um Drew Pettit.

Zu den favorisierten Titeln zählt Citi unter anderem Dynatrace, <a class="tvreplink" target="_blank" href="https://de.tradingview.com/symbols/Nasdaq%3AMSFT">Microsoft, Cloudflare und Rubrik. Diese Unternehmen seien "für jedes KI-Szenario gut positioniert". Auch Palantir Technologies gehört zu den mit "Buy" bewerteten Aktien, die selbst in einem bärischen Disruptions-Szenario als relative Gewinner gelten.

Fundamentaldaten bleiben stark trotz Bewertungsabschlag

Citi schätzt, dass eine Reduzierung der Terminal Multiples für die S&P 500 Software & Services-Gruppe um etwa 10 Prozent bereits vollständig eingepreist ist. Eine tiefere Kürzung um 20 Prozent werde erst teilweise reflektiert. Die Softwarebranche setze "keine übermäßigen impliziten Wachstumserwartungen", selbst unter pessimistischen Szenarien.

Die Bank argumentiert, dass die jüngste Schwäche weitgehend widerspiegele, dass die Märkte die Terminal Multiples aufgrund der Unsicherheit im Zusammenhang mit KI-bezogenen Geschäftsmodellrisiken "bestrafen", anstatt eine Verschlechterung der kurzfristigen Fundamentaldaten zu zeigen. "Daher sollten Aufwärtsrevisionen für die Aktienkursentwicklung von Bedeutung sein, zumindest in relativer Hinsicht", so die Analysten.

Barclays stufte parallel den Chiphersteller Analog Devices auf "Overweight" hoch. Analyst Tom O'Malley sieht das Unternehmen am besten positioniert, um von einer allmählichen Erholung der Industrienachfrage zu profitieren. Analog Devices biete unter den Wettbewerbern "das sauberste Betriebsmodell und die sauberste Bilanz".

Wahlloser Ausverkauf schafft Chancen

In einer separaten Mitteilung warnte Barclays jedoch, dass der schnelle, stimmungsgetriebene Ausverkauf von Unternehmen, die als KI-gefährdet gelten, anhalten könnte. Anleger handelten nach dem Motto "erst verkaufen, dann nachdenken". Traditionelle Bezeichnungen wie Zykliker und defensive Werte seien "obsolet geworden", da Investoren Aktien zunehmend nach wahrgenommener "KI-Immunität oder -Anfälligkeit" sortieren.

Die Liste der vermeintlichen KI-Verlierer sei schnell gewachsen. Das Thema begann bei Medien und Geschäftsdienstleistungen, weitete sich auf Software aus und sei "nun bei Finanzdienstleistungen, Logistik und Gewerbeimmobilien angekommen". Innerhalb dieses Segments sei der Verkauf "wahllos geworden", obwohl die "EPS-Dynamik widerstandsfähig bleibt".

AppLovin als "großartige Kaufgelegenheit"

Jefferies sieht nach einem starken Ausverkauf eine attraktive Einstiegschance bei der Marketingplattform AppLovin. Der Broker bestätigte seine "Buy"-Empfehlung und das Kursziel von 860 Dollar. Die Aktie ist seit Jahresbeginn um rund 37 Prozent gefallen, trotz eines starken Wachstumsprofils.

"Wir glauben, dass der Rückgang der APP-Aktie seit Jahresbegang eine großartige Kaufgelegenheit für eine Wachstumsstory mit einem Umsatzplus von über 50 Prozent ist, die zum 15-fachen unseres EBITDA für das Geschäftsjahr 2027 gehandelt wird", so die Analysten um James Heaney. Sorgen im Zusammenhang mit CloudX, Meta Audience Network und Google Genie hätten die Aktien unverhältnismäßig belastet.

BorgWarner: Vom Autozulieferer zum KI-Profiteur

Die Deutsche Bank stufte den Automobilzulieferer BorgWarner von "Hold" auf "Buy" hoch. Die Expansion in die KI-Rechenzentrumsinfrastruktur könnte das längerfristige Wachstumsprofil des Unternehmens neu gestalten. "Der strategische Eintritt von BorgWarner in den Markt für KI-Rechenzentren ist aus unserer Sicht ein entscheidender Wandel von einem traditionellen Tier-1-Antriebsstrang-Zulieferer hin zu einem diversifizierteren Multi-Industrie-Unternehmen", so die Analysten.

Zentral für die Hochstufung ist die Vereinbarung mit TurboCell zur Entwicklung eines modularen Turbinengeneratorsystems. Die Deutsche Bank schätzt, dass die erste Phase im Jahr 2027 einen Umsatz von mehr als 300 Millionen Dollar generieren könnte. Bei einem vollständigen Ausbau auf 2 Gigawatt könne das Umsatzpotenzial "eindeutig wesentlich größer sein". Die Ankündigung sowie besser als erwartet ausgefallene Ergebnisse für das vierte Quartal ließen die Aktien am Mittwoch um mehr als 22 Prozent steigen.