ANZEIGE

Kenfo: Daniel von Borries folgt auf Vorstandschefin Anja Mikus

Der Staatsfonds für die Atomausstiegskosten bekommt einen neuen Chef: Daniel von Borries übernimmt von Anja Mikus.

•• 3 Min
Kenfo: Daniel von Borries folgt auf Vorstandschefin Anja Mikus

Der Kenfo, der Staatsfonds zur Finanzierung der Atomausstiegskosten, erhält eine neue Führungsspitze. Daniel von Borries (61) übernimmt den Vorstandsvorsitz und tritt damit die Nachfolge von Anja Mikus (68) an. Mikus hatte den Fonds seit 2017 geleitet und ihn maßgeblich aufgebaut.

Mit dem Wechsel endet eine prägende Ära für den Fonds. Mikus brachte umfangreiche Kapitalmarkterfahrung mit, die sie zuvor unter anderem bei der Allianz Kapitalanlagegesellschaft, bei Pimco, bei Union Investment und bei Arabesque gesammelt hatte. Diese Erfahrung dürfte mit ein Grund dafür gewesen sein, dass der Kenfo in den vergangenen Jahren regelmäßig starke Ergebnisse erzielte.

Der Kenfo ist eine Stiftung öffentlichen Rechts und dient einem klar umrissenen Zweck: Die Erträge des Fonds finanzieren die Zwischenlagerung des Atommülls sowie die Suche nach einem Endlager. Die Zielrendite liegt bei 3,7 Prozent pro Jahr, wurde aber regelmäßig weit übertroffen. So erwirtschaftete der Fonds zwischen 2019 und 2021 Renditen von 8,3 bis 10,4 Prozent, im Jahr 2023 lag die Rendite knapp über 11 Prozent, 2024 bei 9,4 Prozent und 2025 bei 6,2 Prozent.

Breit gestreute Anlagestrategie

Verantwortlich für diese Ergebnisse ist auch die strategische Allokation des Portfolios. Sie verteilt sich auf 35 Prozent Aktien, 25 Prozent Unternehmens- und Schwellenländeranleihen, 10 Prozent Staatsanleihen und 30 Prozent illiquide Anlagen. Umgesetzt wird diese Strategie von einem Team von rund 50 Mitarbeitenden, die dabei auf externe Asset Manager zurückgreifen.

Für Anleger ist die Struktur des Kenfo insofern interessant, als sie zeigt, wie ein langfristig orientierter Staatsfonds sein Kapital aufstellt. Der hohe Anteil illiquider Anlagen von 30 Prozent ist dabei ein Charakteristikum, das Privatanleger in dieser Form in der Regel nicht abbilden können, weil ihnen liquide und breit gestreute Vehikel fehlen. Die Aktienquote von 35 Prozent verdeutlicht zugleich, dass der Fonds auf Wachstum setzt, um seine langfristigen Verpflichtungen zu erfüllen.

Die Organe des Kenfo sind der Vorstand und das Kuratorium. Neben von Borries gehören dem Vorstand Thomas Bley und Stefan Spannagl an. Ein Anlageausschuss mit fünf Mitgliedern, die über Kapitalmarkterfahrung verfügen, soll fachliche Lücken schließen. Ein Anlagebeirat unter der Leitung von Immo Querner unterstützt die Kapitalanlage zusätzlich.

Mehr Verantwortung, mehr Öffentlichkeit

Bislang agierte der Kenfo als eher stiller Staatsfondsmanager und stand nur selten im Rampenlicht. Das dürfte sich ändern: Ab dem kommenden Jahr könnte der Fonds zusätzliche Aufgaben übernehmen, etwa im Zusammenhang mit einem Altersvorsorgedepot und dem Generationenkapital. Damit wächst die Verantwortung der Führung, und die Gremien müssten stärker besetzt sowie der Kenfo insgesamt präsenter werden.

Hintergrund ist die Zusammensetzung des Kuratoriums, dem Mitglieder der Regierungsparteien und Vertreter von Ministerien angehören. Abgeordnete und Ministerialbeamte bringen nicht zwingend Kapitalmarkterfahrung mit. Der Anlageausschuss soll genau diese Lücke schließen und die fachliche Qualität der Anlageentscheidungen sichern. Der künftige Vorstandschef muss daher zweierlei leisten: politische Einmischung in die Kapitalanlage abwehren und zugleich ein belastbares Netzwerk aufbauen.

Von Borries bringt für diese Aufgabe einen breiten Hintergrund mit. Er begann seine Laufbahn als Bankkaufmann bei der Deutschen Bank, studierte Volkswirtschaftslehre in Bonn und promovierte an der Ludwig-Maximilians-Universität München. 2004 wurde er Vorstand der Ergo Versicherung für Finanzen und Kapitalanlagen, 2007 übernahm er den Vorstandsvorsitz bei Hamburg-Mannheimer und der Victoria Lebensversicherung. 2016 wechselte er als Finanzchef zur deutschen Niederlassung von Swiss Life.

Zuletzt sorgte von Borries mit einem Kommentar auf LinkedIn für Aufsehen, in dem er sich zur Debatte um den Tankrabatt äußerte. Dort forderte er eine Steuersenkung und erklärte: "Ich kann die Aufregung um die Spritpreise und die daraus resultierende (wirtschafts-)politische Diskussion gut verstehen." Der Wechsel an der Spitze des Kenfo markiert damit auch einen Generationswechsel bei einem Fonds, dessen Bedeutung angesichts neuer Aufgaben weiter zunehmen dürfte.

KenfoDaniel Von BorriesAnja MikusStaatsfonds AtomausstiegGenerationenkapitalAltersvorsorgedepotKenfo RenditeKapitalanlage

Meistgelesene News

  1. Galeria-Insolvenz: Schicksal von 12.000 Jobs hängt an BA-Entscheidung
  2. Gaming und Wetten: Krypto-Klage, GTA 6 und Aktivisten-Investor im Fokus
  3. SpaceX-Aktie: Könnte eine Investition von 5.000 Dollar Millionär machen?
  4. Take-Two-Aktie vor GTA-6-Release: Chance oder Risikofalle?
  5. Rheinmetall-Aktie legt 3 Prozent zu – Morgan Stanley beflügelt Rüstungssektor

Disclaimer


Wichtiger Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte:

Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass im Rahmen dieser Publikation Interessenkonflikte bestehen:

1. Die Stock Market Media Ltd. und ihr nahestehende Personen besitzen Aktien der hier empfohlenen Gesellschaften und beabsichtigen, diese im Rahmen und zu jedem Zeitpunkt dieser Empfehlung zu verkaufen. Hierin besteht ein eindeutiger und konkreter Interessenkonflikt.

2. Der Herausgeber dieser Publikation, sowie die verantwortlichen Redakteure erhalten für die Erstellung eine finanzielle Vergütung. Auch hierin besteht ein eindeutiger und konkreter Interessenkonflikt.

3. Beachten Sie auch die weitergehenden Ausführungen zu bestehenden Interessenkonflikten im nachfolgenden Disclaimer, u.a. unter Ziff. 2.

Wichtige Informationen und Pflichtmitteilungen gemäß Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) sowie gemäß Finanzanlageverordnung (FinAnV).

Stock Market Media Ltd. hat ihre Tätigkeit als Ersteller von Anlagestrategieempfehlungen im Sinne des Artikels 3 Absatz 1 Nummer 34 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 oder von Anlageempfehlungen im Sinne des Artikels 3 Absatz 1 Nummer 35 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014, (bisher „Finanzanalysen“) der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“) gemäß WpHG angezeigt. Die Pflichten der Stock Market Media Ltd. regeln sich primär nach den §§ 85, 86 WpHG, der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 und der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958.

Angaben über den/die Ersteller dieser Publikation:
Verantwortlich für die Erstellung der Texte und Inhalte dieser Publikation ist Herr Roberto Gonçalves de Albuquerque, als Analyst und Chefredakteur. Herausgeber ist die Stock Market Media Ltd., 405 Kings Road, Flat 600, London; SW10 0BB, Vereinigtes Königreich, vertreten durch den Director Roberto Gonçalves de Albuquerque.

Wichtige Hinweise zur Erstellung dieser Veröffentlichung:
Diese Veröffentlichung enthält sowohl Tatsachen und Fakten zu den besprochenen Unternehmen, als auch rein subjektive Werturteile, Interpretationen, Schätzungen, Hochrechnungen, Vorhersagen und Preisziele. Diese versuchen wir, möglichst transparent voneinander abzugrenzen, um irreführende Angaben zu vermeiden. Recherche, Aufbereitung und Formulierung erfolgen dabei unter Einsatz gängiger digitaler und KI-gestützter Hilfsmittel; die inhaltliche Prüfung und die redaktionelle Verantwortung liegen bei uns. Die wesentlichen Grundlagen und Maßstäbe unserer Werturteile und Bewertungen, der besprochenen Aktien, basieren auf folgender Vorgehensweise:

Beurteilung und Bewertung von Unternehmen nach herkömmlichen Bewertungsmethoden (grundlegender Bewertungsansatz)

  • Einschätzung des Potentials der zukünftigen Unternehmensentwicklung (Wachstumsansatz) und Hochrechnung auf das entsprechende Bewertungspotential (Kurs-Potential-Analyse) sowie einer möglichen Unternehmens-Aktien-Bewertung aufgrund potentieller Gewinnerwartungen (KGV Hochrechnung)
  • Einschätzung des von uns erwarteten Best-Case-Szenarios im absoluten Erfolgsfall des Unternehmens (Blue-Sky-Potential-Ansatz)
  • Effekt der von uns erwarteten, gesteigerten Bekanntheit der empfohlenen Aktie auf den Aktienkurs durch einen starken Anstieg der Nachfrage am Markt (insbesondere maßgeblich bei marktengen oder neu bzw. erstmals empfohlenen Aktien) aufgrund der von uns oder Dritten veröffentlichten Publikationen (meistens Kaufempfehlungen), (Multiplikator- / Momentum-Effekt, Hype), dadurch überproportional steigende Rendite/Aktienkurs bei entsprechend steigendem Risiko
  • Technische Analyse des Aktienkurses gemäß gängiger Analyse-Methoden, meist zur Voraussage von Kurs-Signalen (Kauf- oder Verkaufssignal, Ausbruch der Aktie, Festlegung von Kurszielen, Unterstützungs- oder Widerstandsbereichen, erwarteten Mindestbewegungen oder Mindest-Gegenbewegungen, Voraussage von Signalpunkten (wenn-dann), etc.), größtenteils auf der erwarteten Massenpsychologie aufbauend. (technischer Ansatz).

Herkömmliche Bewertungsansätze sind bei jungen oder noch umsatzlosen Unternehmen oft schlecht sinnvoll anwendbar. Daher stützen wir uns bei der Bewertung von solchen Unternehmen tendenziell auf die von uns errechnete Potential-Analyse, sowie die Einschätzung der Nachfrage nach solchen Aktien am Kapitalmarkt. Letztendlich entscheidet der Markt über den Aktienkurs eines Unternehmens. Entsteht durch umfangreiche Empfehlungen einer Aktie, eine exzessive Nachfrage nach dieser, ist es möglich, dass der Aktienkurs bei einem hohen Handelsvolumen überdurchschnittlich steigt. Dies führt zwar zu extremen Gewinnmöglichkeit, erhöht jedoch entsprechend das Risiko einer Blasenbildung mit entsprechendem Kursrückgang. Durch die gesteigerte Volatilität der Aktie in solchen Situationen ergeben sich überdurchschnittliche Gewinn- und Verlustmöglichkeiten, sowohl in beide Handelsrichtungen als auch bei wiederkehrenden Gegenbewegungen. Auch solche Marktentwicklungen sind ein wichtiger Teil unserer Handelsempfehlungen und Bewertungsansätze.

Diese Publikation befasst sich ausschließlich mit überdurchschnittlich volatilen Werten mit hohem Gewinn- und auch Verlustpotential.

Hinweis zu Informationsquellen:
Die Zuverlässigkeit von Informationsquellen wird von uns vor deren Verwendung ausführlich geprüft und von uns entsprechend ihrer Glaubwürdigkeit und Bedeutung subjektiv bewertet. Dabei entscheiden wir nach eigenen Maßstäben, welche Quellen wir für relevant, zu konservativ oder zu optimistisch halten. Letztendlich legen wir unsere Empfehlungen aufgrund unserer persönlichen Einschätzungen fest. Bei der Informationsbeschaffung greifen wir auf zahlreiche öffentlich zugängliche Quellen zurück wie z.B. Pressemitteilungen, Ad-Hoc-Mitteilungen, Unternehmensmeldungen, Firmenpräsentationen, Publikationen und Artikeln zum besprochenen Unternehmen, gängige Finanzmedien im In- und Ausland sowie auf Unternehmens- oder Branchen-Analysen Dritter.

In unseren Publikationen werden ausschließlich öffentlich verfügbare Informationen und Quellen, sowie vom Unternehmen selbst verbreitete Informationen verwendet.

Hinweis zu bestehenden Interessenkonflikten:
Wir weisen hiermit darauf hin, dass Gesellschafter, Redakteure, Mitarbeiter sowie Personen bzw. Unternehmen die an der Erstellung dieser Veröffentlichung beteiligt sind, sowie Auftraggeber (Dritte) der Publikation von Stock Market Media Ltd. zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung direkt oder indirekt Anteile an Wertpapieren, welche im Rahmen der jeweiligen Publikation besprochen werden, halten. und daher an einer Kurs- und/oder Umsatzsteigerung, d.h. auch einer erhöhten Handelsliquidität interessiert sind, da die Absicht besteht, in unmittelbarem Zusammenhang mit dieser Veröffentlichung diese Wertpapiere zu verkaufen und an steigenden Kursen und Umsätzen zu partizipieren. Ein Kurszuwachs der Aktien der vorgestellten Unternehmen kann zu einem Vermögenszuwachs bei diesen Personen führen. Durch die Besprechung des Unternehmens können jedenfalls der Aktienkurs des Unternehmens erheblich beeinflusst werden. Insbesondere wird auch durch Wertpapiertransaktionen der Aktienkurs der besprochenen Unternehmen maßgeblich beeinflusst. Dies gilt insbesondere, wenn es sich um Unternehmen handelt deren Aktien keine breite Marktkapitalisierung haben und bei denen nur ein enger Markt besteht. Hier können auch nur geringe Auftragsvolumen erhebliche Auswirkungen auf die Kurse haben. Sie sind aber auch daran interessiert, dass der Kurs des besprochenen Unternehmens sinkt, wenn sie deren Aktien günstiger erwerben wollen. Dies begründet laut Gesetz einen Interessenskonflikt, auf den wir hiermit ausdrücklich hinweisen.

Stock Market Media Ltd. und seine Mitarbeiter werden zudem für die Vorbereitung, elektronische Verbreitung und Veröffentlichung dieser Publikation sowie für andere Dienstleitungen entgeltlich entlohnt. Dies begründet laut Gesetz einen Interessenskonflikt, auf den wir hiermit ausdrücklich hinweisen.

Diese Vergütung kann durch das Unternehmen über das die Stock Market Media Ltd. Informationen veröffentlicht, durch mit diesen Unternehmen verbundene Dritte oder sonstige Dritte, die ein Interesse in Bezug auf die im Zusammenhang mit dieser Veröffentlichung besprochenen Unternehmen verfolgen, erfolgen. Dies begründet laut Gesetz einen Interessenskonflikt, auf den wir hiermit ausdrücklich hinweisen. Dieser wird zunächst dadurch begründet, dass die Stock Market Media Ltd. im Interesse ihres Auftraggebers ihre Ausführungen vornehmen könnte. Die Stock Market Media Ltd. und/oder mit ihr verbundene Unternehmen haben mit der gegenständlichen Gesellschaft bzw. mit deren Aktionären eine kostenpflichtige Vereinbarung zur Erstellung der redaktionellen Besprechung getroffen. Dies begründet laut Gesetz einen Interessenskonflikt, auf den wir hiermit ausdrücklich hinweisen.

Hinweis zur Handhabe der internen Organisationspflichten:
Aufgrund der geringen Unternehmensgröße des Herausgebers, ist eine interne Kontrolle der Compliance Prozesse der an dieser Publikation mitwirkenden Mitarbeiter und sonstigen Beteiligten überschaubar.

Verantwortliche Aufsichtsbehörde:
Die Stock Market Media Ltd. hat ihre Tätigkeit gemäß § 86 WpHG bei der BaFin angezeigt.