Japanischer Wirtschaftsrat betont Unabhängigkeit der Bank of Japan
Private Mitglieder des CEFP mahnen enge Koordinierung zwischen Regierung und Notenbank an – bei voller Achtung der BOJ-Unabhängigkeit.
Die privaten Mitglieder des wichtigsten wirtschaftlichen Beratungsgremiums Japans haben am Mittwoch in Tokio erneut die Notwendigkeit einer engen Koordinierung der Geldpolitik zwischen Regierung und Bank of Japan (BOJ) unterstrichen. Gleichzeitig würdigten sie ausdrücklich die Unabhängigkeit der Zentralbank. Die Empfehlungen der vier privaten Mitglieder des Rates für Wirtschaft und Finanzen (CEFP) markieren damit einen Wandel gegenüber dem Mai, als sie die BOJ aufgefordert hatten, die Finanzierungsbedingungen bei kleineren Unternehmen genau im Auge zu behalten. Dieser Hinweis war seinerzeit als Aufforderung zur Vorsicht bei weiteren Zinserhöhungen interpretiert worden.
„Unter Wahrung der Unabhängigkeit der BOJ bei der Durchführung der Geldpolitik sollten Regierung und BOJ Bewertungen der wirtschaftlichen und preislichen Entwicklungen austauschen und in enger Abstimmung zusammenarbeiten, wobei jede Seite ihre jeweiligen Aufgaben erfüllt“, heißt es in einer Erklärung der Mitglieder, die der Sitzung des Gremiums vorgelegt wurde. Der japanische Wirtschaftsminister Minoru Kiuchi sagte nach der Sitzung gegenüber Reportern, Regierung und BOJ pflegten engen Kontakt und tauschten regelmäßig auf verschiedenen Ebenen ihre Ansichten aus. „Daher sind wir der Ansicht, dass zwischen den beiden Seiten kein großer Unterschied in der Einschätzung der wirtschaftlichen und preislichen Bedingungen besteht“, fügte er hinzu.
CEFP überwacht fiskalischen Fahrplan Japans
Der Rat für Wirtschaft und Finanzen (CEFP) wird vom Premierminister geleitet und umfasst wirtschaftsrelevante Minister sowie den Gouverneur der BOJ. Das Gremium überwacht den japanischen fiskalischen Fahrplan und die langfristigen Wirtschaftspolitiken. Die Vorschläge der privaten Mitglieder bilden dabei die Grundlage der Diskussionen im Gremium.
Die vorsichtige Formulierung spiegelt die Lehren aus der Marktunruhe wider, die auf mehrere Entwürfe des jährlichen fiskalischen und wirtschaftlichen Fahrplans von Premierministerin Sanae Takaichi folgte. Verweise auf die Geldpolitik wurden wiederholt von der Regierung überarbeitet, um Bedenken hinsichtlich ihres Drucks auf die Zentralbank, die Zinsen niedrig zu halten, auszuräumen. In der endgültigen Fassung des Fahrplans wurde eine Fußnote eingefügt, die ausdrücklich auf eine gesetzliche Bestimmung verweist, die die Unabhängigkeit der BOJ bei der Politikgestaltung schützt.
Die Sensibilität rund um die BOJ entsteht vor dem Hintergrund, dass die langfristigen Zinssätze in Japan stark gestiegen sind. Anleger preisen weitere Zinserhöhungen der BOJ ein, scrutinisieren die Ausgabenpläne von Takaichi und reagieren auf einen breiteren Anstieg der globalen Staatsanleiherenditen. Die privaten Mitglieder, von denen zwei als Befürworter einer Reflationspolitik gelten und eng mit Takaichi verbunden sind, betonten in ihrer Erklärung, dass der jüngste Anstieg der langfristigen Zinssätze nicht allein durch die Fiskalpolitik erklärt werden kann.
Regierung sucht Dialog mit dem Anleihemarkt
Das Primärdefizit Japans habe sich stärker verbessert als das anderer großer Volkswirtschaften, und die langfristigen Renditen seien auf eine Reihe von Faktoren zurückzuführen, darunter die Geldpolitik, die Inflationserwartungen und die ausländischen Märkte, so die Mitglieder. Damit widersprechen sie der Interpretation, wonach allein die expansive Fiskalpolitik für den Renditeanstieg verantwortlich sei.
In einem separaten Dokument, das dem Gremium am Mittwoch vorgelegt wurde, teilte die Regierung mit, dass sie sich mit Teilnehmern des Staatsanleihemarktes von etwa 20 Wertpapierfirmen, Banken und Asset-Managern getroffen hat. Ziel der Gespräche war es, die eigenen Politiken zu erläutern und Ansichten zu den jüngsten Entwicklungen am Anleihemarkt einzuholen. Die Treffen fanden statt, nachdem Takaichi versprochen hatte, die Kommunikation mit den Märkten zu verbessern, um das Vertrauen in die japanischen Finanzen zu wahren.
Für deutsche Anleger ist die Entwicklung in Japan von besonderer Bedeutung, da die japanische Geldpolitik traditionell als Anker für niedrige globale Zinsen gilt. Ein Ende der ultralockeren Haltung der BOJ könnte weltweit Kapitalströme verschieben und auch die Renditen hiesiger Staatsanleihen beeinflussen. Die jüngsten Signale aus Tokio deuten darauf hin, dass die Regierung trotz fiskalischer Expansionspläne die Unabhängigkeit der Notenbank respektieren will – ein Balanceakt, der an den Märkten aufmerksam verfolgt wird.