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IWF warnt: Afrikas Wachstum kaschiert steigende Inflationsgefahr

Trotz besserer Wachstumsprognosen verschlechtert sich das Inflationsbild in Afrika südlich der Sahara deutlich.

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IWF warnt: Afrikas Wachstum kaschiert steigende Inflationsgefahr

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat seine Wachstumsprognose für Afrika südlich der Sahara für das Jahr 2026 von 4,3 Prozent auf 4,5 Prozent angehoben. Als Gründe nannte der Fonds globale Anpassungen in den Lieferketten sowie innerstaatliche Reformen. Doch diese Widerstandsfähigkeit kaschiert nach Einschätzung des IWF ein sich verschlechterndes Inflationsbild in der Region.

Die mittlere Inflation wird nun voraussichtlich von 3,4 Prozent im Jahr 2025 auf 4,3 Prozent im Jahr 2026 und weiter auf 5,0 Prozent im Jahr 2027 steigen. Damit vollzieht der Fonds eine Kehrtwende gegenüber seiner Prognose vom April, als er noch davon ausging, dass die Preisdruckspitze bei 5,0 Prozent im Jahr 2026 liegen würde, bevor sie nachlassen sollte. Die Inflationsaussichten haben sich seit April also spürbar verschlechtert.

„Die Geldpolitik muss weiterhin datenabhängig bleiben, aber der Fokus sollte darauf liegen, sicherzustellen, dass Sie die Inflation auf Ihr Ziel bringen“, sagte Zeine Zeidane, Direktor des afrikanischen Departements des IWF, gegenüber Reuters. In der am Mittwoch aktualisierten regionalen Einschätzung des Fonds heißt es, eine geldpolitische Verschärfung „könne erforderlich sein“ für die meisten Länder. Dies ist eine schärfere Warnung als die im April geäußerte Referenz auf einen „schwierigen Balanceakt“.

Steigende Kreditkosten belasten die Staatshaushalte

Ein zentrales Problem sind die wachsenden Schuldenlasten. Zinszahlungen verschlingen derzeit etwa 12 Prozent der Staatseinnahmen in der gesamten Region. Gleichzeitig ist die Rendite der US-amerikanischen 10-Jahres-Treasuries von 4 Prozent Ende Februar bis Ende September auf 5,2 Prozent gestiegen. Dies treibt die Kreditkosten selbst dann in die Höhe, wenn die souveränen Risikoaufschläge geschrumpft sind.

„Trotz der Komprimierung des Aufschlags könnten die Kreditkosten weiter steigen“, sagte Zeidane. Verzögerungen bei der Schuldenumstrukturierung können den Zugang der Länder zu Finanzmitteln des IWF verlangsamen, die Schuldenbelastung vertiefen und wirtschaftliche Anpassungsmaßnahmen erschweren, warnte der Fonds. Äthiopien, Ghana und Sambia haben zwar Fortschritte bei der Umstrukturierung ihrer Schulden erzielt, doch die Prozesse dauerten Jahre.

Zeidane sagte, ein neuer Spielplan und Mustervorlagen für Memoranda of Understanding sollten künftige Fälle beschleunigen. Zudem bietet der IWF seine „guten Dienste“ an, um den Informationsaustausch zwischen Gläubigern und Schuldnern zu verbessern.

Wachsende Kluft zwischen Rohstoffexporteuren und -importeuren

Eine wachsende Kluft zwischen Rohstoffexporteuren und -importeuren verstärkt den Druck zusätzlich. Die Leistungsbilanzüberschüsse der Ölexporteure springen von 1,6 Prozent auf 4,4 Prozent des BIP. Volkswirtschaften mit geringem Ressourcenverbrauch sehen dagegen Defizite, die sich von 3,4 Prozent auf 5,8 Prozent ausweiten – eine schärfere Divergenz als im April angedeutet.

Hinzu kommt ein Rückgang der bilateralen Hilfe. Diese wird voraussichtlich 2026 um weitere 12 Prozent sinken, nachdem sie 2025 bereits um etwa ein Viertel gefallen war. Für viele Länder der Region bedeutet dies eine zusätzliche finanzielle Belastung in einer ohnehin angespannten Lage.

El Niño als neues Schlüsselrisiko

Ein weiteres Risiko, das im April-Prognosewerk des Fonds noch keine große Rolle spielte, ist das Klimaphänomen El Niño. Es droht nun als Schlüsselrisiko. Der Klimaeffekt, der die Landwirtschaft stören und die Risiken für die Ernährungssicherheit verstärken könnte, könnte das Wachstum um einen halben Prozentpunkt senken und die Inflation im Jahr 2027 um 2,6 Prozentpunkte erhöhen. Dies geht aus Simulationen des IWF hervor.

„Die Dinge könnten schlimmer werden als das, was wir in der Prognose haben“, sagte Zeidane und fügte hinzu, der Fonds stehe mit Notfinanzierungen in seinen 18 aktiven Länderprogrammen bereit. Für deutsche Anleger und Unternehmen mit Engagement in der Region bedeutet die Kombination aus steigender Inflation, hohen Kreditkosten und wachsender Divergenz zwischen Rohstoffexporteuren und -importeuren ein erhöhtes Risikoprofil. Die mühsam erzielten wirtschaftlichen Gewinne der Region bleiben nach Einschätzung des IWF weiterhin fragil.

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