Hohe Preise im US-Weihnachtsgeschäft

In dieser Urlaubssaison erleben die US-Einzelhändler den ersten realen Umsatzrückgang seit der globalen Finanzkrise, obwohl die gesunden Verbraucherausgaben den politischen Entscheidungsträgern Schwierigkeiten bereiten, die Inflation zu kontrollieren.

Diese Woche markiert einen Wendepunkt für die Verbraucherausgaben, da der Schwarze Freitag, der inoffizielle Beginn der geschäftigen Weihnachtseinkaufssaison, mit der höchsten Inflationsrate seit den frühen 1980er Jahren zusammenfällt. Da die Erschütterungen in der Lieferkette und die Sorgen um die Pandemie, die sich auf die Weihnachtseinkäufe in den Jahren 2020 und 2021 ausgewirkt haben, jedoch abgeklungen sind, blickt die Mehrheit der Händler/innen vorsichtig hoffnungsvoll auf die kommenden Wochen.

S&P Global Market Intelligence prognostiziert, dass die Einzelhändler in dieser Weihnachtssaison einen Umsatzanstieg von 4,5 % im Vergleich zum Vorjahr verzeichnen werden. Berücksichtigt man jedoch die Inflation, die die Einzelhändler dazu veranlasst hat, die Preise zu erhöhen, um ihre eigenen steigenden Ausgaben auszugleichen, würde dies einen realen Rückgang von 1,2 % bedeuten.

Angesichts des Preisanstiegs ist die Nachfrage unerwartet stark geblieben, so Michael Zdinak, Leiter der US-Verbrauchermarktabteilung von S&P. Die besonders schwierige Vorhersage der Verbraucherpläne sei jedoch auf die seltene Kombination aus steigender Inflation und historisch niedriger Arbeitslosigkeit zurückzuführen. Er behauptete, dass dieses Jahr einzigartig sei.

Laut Stephanie Cegielski, Vizepräsidentin für Forschung bei ICSC, einem Handelsverband für Einkaufszentren, veranlasste die Inflation die Verbraucher dazu, viel häufiger als sonst nach Sonderangeboten zu suchen, aber sie erwarteten immer noch Ausgaben. "Sie werden genauso viel kaufen wie im letzten Jahr, nur zu teureren Preisen."

Nachdem sie ihre Mittel aus den epidemischen Konjunkturprogrammen aufgebraucht haben, werden viele Menschen Kreditkartenkredite aufnehmen, um über die Runden zu kommen. Die Kreditkartenguthaben stiegen im dritten Quartal um 15 % und damit so stark wie seit mehr als 20 Jahren nicht mehr, wie die Ökonomen der New Yorker Fed in dieser Woche bekannt gaben.

Laut Betsy Graseck, Managing Director bei Morgan Stanley und zuständig für die Überwachung von US-Großbanken, ist die Kreditaufnahme für Kreditkarten "im letzten Quartal stark angestiegen" und die Zahl der Zahlungsausfälle hat sich seit der Finanzkrise 2008 am schnellsten erhöht, was auf weitere Kreditausfälle hindeutet.

Diese Woche lieferten die Ergebnisberichte der großen Einzelhändler ein widersprüchliches Bild der Aussichten. Target zum Beispiel warnte, dass sich das Kaufverhalten am Ende des dritten Quartals "dramatisch" verändert habe, weil die Verbraucher/innen preisbewusster geworden seien.

Foot Locker, der Schuheinzelhändler, prahlte dagegen mit einer "großartigen Dynamik", während Walmart seine Aussichten anhob, was Analysten zu der Schlussfolgerung veranlasste, dass unterschiedliche Bestandssituationen über Gewinner und Verlierer der Saison entscheiden könnten.

Der ehemalige CEO von Sears Canada und Professor an der Columbia Business School Mark Cohen sagte voraus, dass diese Weihnachtssaison eine "Haben-und-Haben-nicht-Angelegenheit" sein wird. Allerdings, so sagte er, sei das Weihnachtsfest 2021 so außergewöhnlich, dass die typische Methode, die Nachfrage auf der Grundlage des Vorjahres zu prognostizieren, "völlig über den Haufen geworfen wurde".

Die Beamten der US-Notenbank beobachten die Verbraucherausgaben genau, da sie versuchen, die Nachfrage durch eine deutliche Anhebung der Zinssätze zu drosseln, um die ihrer Meinung nach "unannehmbar hohe" Inflation einzudämmen.

Eine Verringerung der Einzelhandelsspannen "könnte sinnvoll dazu beitragen, den Inflationsdruck bei einigen Konsumgütern zu verringern", so Lael Brainard, stellvertretende Vorsitzende der Fed.

Sie bekräftigte diese Woche ihre Überzeugung, dass ein größerer Lagerbestand den "Wettbewerbsdruck" erhöhen könnte, die Preisaufschläge zu senken, die viele Geschäfte auferlegt haben, als sich die Wirtschaft von den schlimmsten Folgen des pandemiebedingten Abschwungs erholte und mit Problemen in der Lieferkette zu kämpfen hatte.

Die Unternehmen riskieren ein "ziemlich prekäres Szenario, wenn sie bei der Preisgestaltung falsch liegen", warnte James Bullard, Präsident der St. Louis Filiale der Fed, diese Woche vor Reportern.

Er fügte hinzu: "Wenn sie versuchen, die Preise zu stark und zu weit vor der Konkurrenz zu erhöhen, werden sie Marktanteile verlieren. Er fügte hinzu, dass ein solcher Verlust häufig dauerhaft sei und ein Unternehmen sogar aus dem Geschäft drängen könne.

Der Anstieg der Einzelhandelsumsätze im vergangenen Monat betrug 8,3 % und war damit höher als erwartet. Nach den aggressivsten geldpolitischen Straffungsmaßnahmen der Fed seit Jahrzehnten machen sich jedoch die steigenden Kreditpreise bemerkbar. Laut Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed, "ziehen sich die Verbraucher zurück und passen an, wie sie ihre Ausgaben verteilen".

Sie müssen Kompromisse eingehen und auf Dinge verzichten, die sie sonst wegen der steigenden Inflation bekommen würden, aber sie bereiten sich auch auf eine schleppende Wirtschaft vor. Das ist ein guter Ansatzpunkt.

Da politische Veränderungen Zeit brauchen, um zu wirken, rechnen die Zentralbanker mit einer größeren wirtschaftlichen Reaktion zu gegebener Zeit, was darauf hindeutet, dass die Verbraucherausgaben im nächsten Jahr, in dem viele Analysten mit einer Rezession in den USA rechnen, wahrscheinlich viel weniger gut sein werden.

Bullard bemerkte am Donnerstag, dass "diese Weihnachtssaison nicht so gut sein kann wie die vorherige". Aber meiner Meinung nach wäre eine Verlangsamung während der Weihnachtszeit akzeptabel.