Bloom Energy gegen Constellation Energy: Welche KI-Stromaktie ist der bessere Kauf?
Bloom Energy profitiert vom Brennstoffzellen-Boom, Constellation Energy von langfristigen Atomstromverträgen – ein Vergleich der Bewertungen und Wachstumsaussichten.
Moderne KI-Server-Racks benötigen eine deutlich höhere Leistungsdichte als herkömmliche Rechenzentren. Die Campus-Anlagen von Hyperscalern verschlingen Hunderte Megawatt (MW), einige überschreiten sogar die Gigawatt-Marke – darunter Einrichtungen von Meta Platforms und Microsoft. Für die Technologiekonzerne ist damit ein massiver Engpass entstanden: Es fehlt an sauberem und zugleich zuverlässigem Strom.
Von dieser Knappheit profitieren zwei sehr unterschiedliche Unternehmen. Bloom Energy (Ticker BE) stellt Festoxid-Brennstoffzellen her, während Constellation Energy (Ticker CEG) den größten Atomkraftpark der USA besitzt und betreibt. Beide Titel gelten als reine Wetten auf den KI-Stromboom – doch ihre Geschäftsmodelle könnten kaum unterschiedlicher sein.
Die Ausgangslage ist eindeutig: Die Kapazitätsreserven des Stromnetzes sind weitgehend ausgeschöpft, und der Anschluss von KI-Rechenzentren an das Netz kann durch traditionelle Upgrades der Übertragung bis zu sieben Jahre dauern. Deshalb setzen Hyperscaler zunehmend auf dezentrale, standortnahe Stromlösungen hinter dem Zähler („behind-the-meter"). Genau in diese Lücke stoßen beide Unternehmen. Die Frage, die sich Anleger stellen müssen, lautet: Welche der beiden Aktien ist heute die bessere Investition?
Die Details
Bloom Energy ist im laufenden Jahr zum führenden Anbieter von Stromausrüstung für Rechenzentren aufgestiegen. Große Hyperscaler, Neoclouds, KI-Labore und Co-Location-Betreiber haben die Festoxid-Brennstoffzellen des Unternehmens bereits validiert. Sie können mit Erdgas, Biogas, Wasserstoff oder anderen Kraftstoffmischungen betrieben werden. Ihr entscheidender Vorteil: Bloom liefert, installiert und betreibt die Brennstoffzellen innerhalb von Monaten – nicht Jahren. Das ist ein enormer Vorteil für Technologiekonzerne, die ihre Rechenzentren schnellstmöglich in Betrieb nehmen wollen.
Besonders prominent ist die Rolle bei Oracles Projekt Jupiter, einem milliardenschweren Rechenzentrumscampus in New Mexico mit über 700 Acres Fläche. Oracle war einer der ersten KI-fokussierten Kunden, die die Technologie validierten, und der Campus wird 7.000 von Blooms Festoxid-Brennstoffzellen nutzen. Zusätzlich arbeitet Bloom mit Brookfield Asset Management zusammen, das seinen Finanzierungsrahmen in diesem Jahr von 5 Milliarden auf 25 Milliarden Dollar ausgeweitet hat.
Im zweiten Quartal erreichte Bloom einen Rekordumsatz von 1 Milliarde Dollar – ein Plus von 166 Prozent gegenüber dem Vorjahr und das erste Milliardendollar-Quartal der Unternehmensgeschichte. Die Gewinnprognose wurde auf einen Bereich von 3,9 Milliarden bis 4,2 Milliarden Dollar angehoben, was einer Verdopplung des Umsatzes entsprechen würde. Bruttomargen und Rentabilität verbesserten sich ebenfalls.
Constellation Energy wiederum ist ein führender Händlerstromanbieter, der regelmäßig mit Verträgen über Hyperscale-Rechenzentren Schlagzeilen macht. Am 6. Oktober ging das Unternehmen einen 20-jährigen Stromliefervertrag (PPA) mit Googles Mutterkonzern Alphabet ein. Dieser soll helfen, zusätzliche 890 Megawatt neuer Atomkraftkapazität in das PJM-Interconnection-Netz einzuspeisen, das etwa 13 Staaten abdeckt. Weitere Stromlieferverträge bestehen mit Amazon, Microsoft und Walmart – alle wegen der großen Atomkraftflotte von Constellation.
Als unabhängiger Stromproduzent besitzt und betreibt Constellation eigene Kraftwerke und verkauft Strom entweder auf dem offenen Markt oder über große langfristige Lieferverträge. Anders als regulierte Versorgungsunternehmen verfügt das Unternehmen über keine Übertragungs- oder Verteilungsleitungen. Da staatliche Regulierungsbehörden seine Tarife nicht festlegen, profitiert Constellation direkt von steigenden Strompreisen.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 29.06.2026 berichtete aktien.news, dass die Bloom-Energy-Aktie im bisherigen Verlauf des Jahres 2026 um fast 275 Prozent gestiegen war und die Marktkapitalisierung rund 93 Milliarden US-Dollar erreichte. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostizierte das Unternehmen damals einen Umsatz zwischen 3,4 und 3,8 Milliarden US-Dollar. Schon damals wurde Bloom als gefragter Infrastrukturpartner für KI-Rechenzentren beschrieben.
Am 20.09.2026 griff aktien.news den Vergleich von Plug Power gegen Bloom Energy auf. Darin verwies das Bank of America Institute auf ein prognostiziertes jährliches Wachstum des US-Stromverbrauchs von 2,5 Prozent im kommenden Jahrzehnt – fünfmal schneller als in den zehn Jahren zuvor. Als Treiber galten der Ausbau von KI-Rechenzentren, die Verbesserung der Netzresilienz und die steigende industrielle Nachfrage.
Am 05.10.2026 berichtete aktien.news, dass Bloom Energy vorrechnet, seine Brennstoffzellen könnten bei einem 1-Gigawatt großen Rechenzentrum für Künstliche Intelligenz die nicht-chipbezogenen Baukosten um 3,6 Milliarden Dollar senken. Das entspricht einer Reduktion von 27 Prozent. Die Zahl stammt aus dem eigenen Modell des Unternehmens und bildet den Kern des Verkaufsarguments.
Am 07.10.2026 schließlich stellte aktien.news eine Motley-Fool-Analyse vor, die der Frage nachging, ob Bloom Energy im Oktober 2026 eine hervorragende KI-Aktie zum Kauf sei. Ausgangspunkt war die Beobachtung, dass die Verbreitung der künstlichen Intelligenz eine steigende Stromversorgung erfordert. Die verwendeten Aktienkurse entsprachen den Schlusskursen vom 4. Oktober 2026; das zugehörige Video wurde am 6. Oktober 2026 veröffentlicht.
Was das für Anleger bedeutet
Für deutsche Privatanleger ist der Vergleich vor allem ein Vergleich zweier Risikoprofile. Bloom Energy hat seit Jahresbeginn 2024 um 1.427 Prozent zugelegt, Constellation Energy um 128 Prozent. Beide Titel waren wegen ihrer engen Bindung an die KI-Erzählung sehr volatil und liegen aktuell beide 35 Prozent unter ihren 52-Wochen-Höchstständen.
Die Bewertung unterscheidet sich deutlich. Analysten, die Bloom Energy begleiten, erwarten einen Anstieg des Gewinns je Aktie (EPS) um 85 Prozent gegenüber dem für dieses Jahr erwarteten Wert und bis 2028 weitere 64 Prozent. Für Constellation prognostizieren sie ein Gewinnwachstum von etwa 10 Prozent im nächsten Jahr und weiteren 26 Prozent bis 2028. Bloom wird mit rund dem 45-Fachen des für nächstes Jahr projizierten EPS gehandelt, Constellation mit ungefähr dem 19-Fachen.
Wer aggressives Wachstum sucht und darauf vertraut, dass Bloom die wachsende Nachfrage skalieren kann, findet in Bloom Energy die passende Investition. Wer dagegen eine breitere Exposition zum KI-Stromboom sucht und eine stabilere Investition in ein Unternehmen mit umfangreichen Ressourcen bevorzugt, das zusätzlich eine Dividende zahlt, für den ist Constellation Energy die naheliegende Wahl. Beide Szenarien hängen von der individuellen Risikobereitschaft ab – eine allgemeine Kauf- oder Verkaufsempfehlung lässt sich daraus nicht ableiten.
Ausblick
Die weitere Entwicklung hängt maßgeblich davon ab, wie schnell KI-Rechenzentren zusätzlichen Strom benötigen und wie schnell Anbieter liefern können. Bloom setzt darauf, seine Brennstoffzellen in Monaten statt Jahren betriebsbereit zu machen, und hat seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 3,9 bis 4,2 Milliarden Dollar angehoben. Constellation baut seine langfristigen Verträge mit Hyperscalern weiter aus – zuletzt der am 6. Oktober bekannt gewordene 20-jährige PPA mit Alphabet über zusätzliche 890 Megawatt neuer Atomkraftkapazität im PJM-Netz.
Kurz erklärt
- Festoxid-Brennstoffzelle: Eine Brennstoffzelle, die aus einem Brennstoff direkt elektrischen Strom erzeugt und dabei ohne offene Flamme arbeitet.
- Merchant Power Producer: Ein Stromerzeuger, der eigene Kraftwerke besitzt und Strom auf dem offenen Markt oder über langfristige Lieferverträge verkauft, ohne regulierte Netztarife.
- PPA (Power Purchase Agreement): Ein langfristiger Stromliefervertrag zwischen einem Erzeuger und einem Abnehmer zu vorab vereinbarten Bedingungen.