Bestes Rohstoff-Jahr seit 2009
Gute Entwicklung trotz Edelmetallschwäche
Jedes Jahr um diese Zeit aktualisieren wir unsere beliebte Periodische Tabelle der Rohstoffrenditen. Ich lade Sie ein, die Renditen des Jahres 2021 mit denen der Vorjahre zu vergleichen.
Rohstoffe insgesamt hatten ihr bestes Jahr seit über einem Jahrzehnt, was zum großen Teil auf die Inflation zurückzuführen ist, die durch beispiellose globale geldpolitische und fiskalische Anreize ausgelöst wurde. Der Bloomberg Commodity Spot Index beendete das Jahr 2021 mit einem Zuwachs von 27 %, dem größten Jahressprung seit 2009, als die Finanzkrise Regierungen und Zentralbanken in ähnlicher Weise dazu veranlasste, ihre Volkswirtschaften mit Liquidität zu überfluten.
Die am besten abschneidende Rohstoffkomponente war der Energiesektor: Erdgas stieg um fast 47 %, Rohöl um 55 % und Kohle aus dem Powder River Basin um beachtliche 160 %. Der Energiesektor legte doppelt so stark zu wie die zweitstärkste Kategorie, die Industriemetalle. Aluminium führte diese Materialien mit einem Anstieg von 42 % an, gefolgt von Zink (plus 31 %), Nickel (26 %), Kupfer (26 %) und Blei (18 %).
Ein schwieriges Jahr für Edelmetalle, Gold stark unterbewertet Wie erwartet waren Edelmetalle mit einem Minus von 8 % die Kategorie mit der schlechtesten Wertentwicklung. Keiner der Bestandteile beendete das Jahr im positiven Bereich. Das gilt auch für Gold, das mit einem Verlust von 3,6 % die beste Performance erzielte, obwohl die Inflation ein Jahrzehnte langes Hoch erreichte.
Der Einbruch von Platin und Palladium ist leicht zu erklären. Wie Sie vielleicht wissen, werden diese beiden Metalle bei der Herstellung von umweltfreundlichen Katalysatoren in Autos verwendet. Die Automobilhersteller wurden jedoch durch den weltweiten Mangel an Halbleiterchips behindert, was die Produktion von Neufahrzeugen verlangsamte und die Nachfrage nach Platin und Palladium beeinträchtigte. Mit Blick auf die Zukunft könnte die Nachfrage noch stärker zurückgehen, wenn Elektrofahrzeuge, die keine Katalysatoren benötigen, auf dem Vormarsch sind.
Der Hauptgegenwind, der den Goldpreis im Jahr 2021 bremste, war der Glaube, dass die US-Notenbank die Zinsen früher als erwartet anheben und ihre Bestände an Vermögenswerten reduzieren würde, um die Inflation einzudämmen. Ich habe Prognosen von bis zu vier Zinserhöhungen im Jahr 2022 gesehen, aber ich glaube nicht, dass die Fed so aggressiv vorgehen und einen Absturz der Wirtschaft und des Aktienmarktes riskieren wird.
Dennoch haben die Anleger das gelbe Metall im Jahr 2021 gemieden. Nach Angaben des World Gold Council (WGC) verzeichneten mit Gold unterlegte börsengehandelte Fonds Abflüsse in Höhe von 9 Mrd. USD, wobei ein Großteil dieser Rotation auf nordamerikanische Fonds entfiel. Dies war der größte jährliche Abfluss seit 2013. Der WGC weist jedoch darauf hin, dass die Bestände der börsengehandelten Goldfonds trotz der Verkäufe deutlich über dem Niveau vor der Pandemie lagen, da die Fonds im Jahr 2020 Rekordzuflüsse von 49 Mrd. USD verzeichneten.
BloomIch bin der Meinung, dass Gold derzeit stark unterbewertet ist, und wie ich Charlotte McLeod von Investing News Network letzte Woche sagte, sollte das Metall eigentlich etwa $1.000 pro Unze höher sein als es derzeit ist. Die Standardabweichung von Gold über den rollierenden 12-Monats-Zeitraum beträgt etwa 20 %. Bei den heutigen Preisen würde eine Standardabweichung den Wert des Metalls auf etwa $2.150 bringen, was ein neues Allzeithoch wäre.
Ich sage nicht voraus, dass dies passieren wird. Das ist reine Mathematik und Wahrscheinlichkeitsrechnung. Allerdings könnte uns ein weiteres schwieriges Jahr bevorstehen, da die Fed ihre Geldpolitik straffen wird. Dies würde den US-Dollar stärken, was den Goldpreis belasten würde.
Comeback Kid: Fossile Brennstoffe stiegen aufgrund einer unerwartet starken Nachfrage stark an Kehren wir zum Thema Energie zurück. Letzte Woche erschien im Wall Street Journal ein interessanter Artikel aus der Feder von Bjorn Lomborg, dem Autor von Falscher Alarm: Wie die Panik vor dem Klimawandel uns Billionen kostet, den Armen schadet und den Planeten nicht in Ordnung bringt. Lomborg ist der Ansicht, dass die heutigen steigenden Energiepreise dank der Klimapolitik der Regierungen der Welt "wahrscheinlich ein Zeichen für die Zukunft sind". Insbesondere nimmt er unvernünftige Dekarbonisierungsbemühungen ins Visier:
"Um die Nutzung fossiler Brennstoffe zu begrenzen, muss man sie verteuern und die Menschen zu grünen Alternativen drängen, die teurer und weniger effizient sind."
Ich bin mir sicher, dass Sie im vergangenen Jahr den Schmerz an der Zapfsäule gespürt haben, und die Familien in Europa haben weiterhin mit rekordverdächtig hohen Energiepreisen zu kämpfen.
Man könnte meinen, dass der Einsatz von Kohle rapide zurückgeht, aber ob Sie es glauben oder nicht, die Kohleverstromung hat im vergangenen Jahr ein Allzeithoch erreicht, angetrieben durch die Nachfrage nach billiger Energie in China, Indien und anderen Schwellenländern. Da die Produktion nicht mit der Nachfrage Schritt halten konnte, trieb dies die Kohlepreise im Jahr 2021 auf ein Rekordhoch, so dass Strom - ganz zu schweigen von Lebensmitteln und Transportmitteln - für Familien in Ländern, die noch nicht vollständig aus den fossilen Brennstoffen ausgestiegen sind, noch weniger erschwinglich ist.
Nehmen wir Deutschland. Im Jahr 2021 war Kohle die wichtigste Quelle für die Stromerzeugung - ein Jahr, in dem auch die Windenergie auf den niedrigsten Stand seit 2018 fiel. Und doch ist das Land, das jetzt von den Sozialdemokraten, den Freien Demokraten und den Grünen regiert wird, auf dem besten Weg, bis zum Ende dieses Jahrzehnts aus der Kohle auszusteigen.
Infolge der erneuten Nachfrage nach fossilen Brennstoffen stiegen die Aktien von Unternehmen aus der Öl- und Gasbranche im vergangenen Jahr um fast 50 % und übertrafen damit zum ersten Mal seit 2016 Unternehmen aus dem Bereich der erneuerbaren Energien.