Berkshire Hathaways Coca-Cola-Aktien: 1,3 Milliarden wurden zu 37 Milliarden
Warren Buffett zahlte für die Coca-Cola-Beteiligung rund 1,3 Milliarden US-Dollar. Heute ist sie etwa 37 Milliarden US-Dollar wert.
Im August 1994 beendete Berkshire Hathaway die siebenjährige Kaufphase bei Coca-Cola. Insgesamt gab Warren Buffett rund 1,3 Milliarden US-Dollar für die heute 400 Millionen Aktien des Getränkegiganten aus. Laut dem letzten Quartalsbericht des Konglomerats besaß Berkshire Ende Juni noch alle diese Anteile.
Bei einem Coca-Cola-Kurs von rund 93 US-Dollar, nahe dem Rekordhoch, beläuft sich der Wert des Beteiligungspakets inzwischen auf etwa 37 Milliarden US-Dollar. Noch beeindruckender ist die laufende Ausschüttung: Berkshire erhält derzeit jährlich rund 848 Millionen US-Dollar an Dividenden von Coca-Cola. Das entspricht etwa 65 Prozent der ursprünglichen Investitionssumme – und zwar in jedem einzelnen Jahr.
Der Autor der Analyse stellt deshalb die naheliegende Frage: Könnte ein Anleger, der die Aktie nahe dem heutigen Rekordkurs kauft, Ähnliches erwarten? Seine Antwort fällt skeptisch aus. Seiner Einschätzung nach liegt der Grund für den Erfolg eher im Preis, den Buffett zahlte, als in dem Geschäft, das er kaufte.
Die Details
Buffett erläuterte die Mechanik dieser Investition in Berkshires Aktionärsbrief 2022. "Alles, was Charlie [Munger] und ich tun mussten, war, die vierteljährlichen Dividendenschecks von Coke einzulösen", schrieb er. Zuvor hatte er darauf hingewiesen, dass sich die jährliche Dividende von Berkshire aus Coca-Cola von 75 Millionen US-Dollar im Jahr 1994 auf 704 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 erhöht hatte. Die Schecks wurden von da an immer größer: Laut dem neuesten Jahresbericht des Konglomerats erhielt Berkshire im Jahr 2025 bereits 816 Millionen US-Dollar an Coca-Cola-Dividenden.
Im Februar erhöhte Coca-Cola seine vierteljährliche Dividende um rund 4 Prozent auf 0,53 US-Dollar pro Aktie. Es war die 64. aufeinanderfolgende jährliche Erhöhung. Für Berkshires 400 Millionen Aktien bedeutet dieser neue Satz rund 848 Millionen US-Dollar pro Jahr. Der Scheck aus dem Jahr 1994 hat sich damit mehr als verfünffacht.
Allerdings hat sich das Tempo verlangsamt. Zwischen 1994 und 2022 wuchsen Berkshires Coca-Cola-Dividenden mit einer jährlichen Zinseszinsrate von rund 8 Prozent. Der Anstieg von 704 Millionen US-Dollar auf den aktuellen Satz von 848 Millionen US-Dollar entspricht dagegen einem Wachstum von näherungsweise 5 Prozent pro Jahr.
Entscheidend ist neben dem Tempo der Erhöhungen auch der Startpunkt. Die Dividenden von Berkshire in Höhe von 75 Millionen US-Dollar im Jahr 1994 entsprachen rund 5,8 Prozent dessen, was das Unternehmen für die Aktien gezahlt hatte. Buffett erhielt also bereits im Jahr des Kaufabschlusses eine solide Rendite – bevor drei Jahrzehnte weiterer Erhöhungen hinzukamen. Nach Einschätzung des Autors trug diese Anfangsrendite genauso viel zur Performance bei wie die späteren Anhebungen.
Ein heutiger Käufer startet von einer deutlich niedrigeren Basis. Bei einem Kurs von rund 93 US-Dollar ergibt sich für die jährliche Dividende von Coca-Cola in Höhe von 2,12 US-Dollar eine Rendite von etwa 2,3 Prozent. Würde man heute dieselben 1,3 Milliarden US-Dollar in die Aktie investieren, würden jährlich etwa 30 Millionen US-Dollar an Dividenden ausgezahlt – weniger als die Hälfte dessen, was Berkshire im Jahr 1994 erhielt. Selbst wenn Coca-Cola seine Ausschüttung weiterhin um etwa 5 Prozent pro Jahr erhöht, müsste ein Käufer zum heutigen Preis fast zwei Jahrzehnte warten, um eine Rendite von 5,8 Prozent auf seine Investition zu erzielen.
Hintergrund: Was bisher geschah
Bereits am 29.09.2026 berichtete aktien.news, dass Coca-Cola als einer der verlässlichsten Dividendenzahler der Welt gilt und seine jährliche Dividende 64 Jahre in Folge erhöht hat. Wer zur gleichen Zeit wie Warren Buffett im Jahr 1988 in die Aktie investierte und die Position hielt, wurde allein durch die Dividenden mehrfach mit einem Vielfachen seiner ursprünglichen Investition belohnt. Berkshire Hathaway hatte die Coca-Cola-Aktie erstmals 1988 dem Portfolio hinzugefügt – angezogen vom starken Free Cash Flow und den Kapitalrückflüssen des Unternehmens, die bis heute den Kern der Investmentthese bilden.
Am 01.08.2026 berichtete aktien.news, dass die Aktie bis zum 29. Juli 2026 um 26 Prozent zulegte, während der US-Leitindex S&P 500 lediglich 9 Prozent gewann. Nach einer weiteren Anhebung im Februar 2026 hatte Coca-Cola seine Ausschüttung im 64. Jahr in Folge gesteigert.
Am 10.07.2026 meldete aktien.news ein neues Allzeithoch: Am 7. Juli markierte die Aktie mit 85,68 US-Dollar ein Rekordhoch im Tagesverlauf. Zum Zeitpunkt der damaligen Analyse notierte sie bei 82,62 US-Dollar, nach einem Plus von 18,2 Prozent seit Jahresbeginn. Über fünf Jahre war die Aktie um mehr als 50 Prozent gestiegen, während Konkurrent PepsiCo im gleichen Zeitraum rund 4 Prozent verlor.
Am 15.09.2026 berichtete aktien.news, dass Aktionäre, die zum Stichtag 15. September im Aktienregister eingetragen waren, am 1. Oktober eine quartalsweise Dividende von 0,53 US-Dollar pro Aktie erhielten. Für jährliche Dividendeneinnahmen von 1.000 US-Dollar wären 472 Aktien nötig gewesen, die zum damaligen Zeitpunkt rund 42.174 US-Dollar wert waren. Die annualisierte Ausschüttung liegt bei 2,12 US-Dollar je Aktie.
Was das für Anleger bedeutet
Operativ läuft das Geschäft von Coca-Cola weiterhin gut. Das organische Umsatzwachstum – also das Umsatzwachstum ohne Währungseffekte, Akquisitionen und Desinvestitionen – wuchs im zweiten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 6 Prozent. Auf nicht-GAAP-Basis, also bereinigt, stiegen die Gewinne je Aktie im Vergleich zum Vorjahr um 11 Prozent und in den ersten sechs Monaten des Jahres um 14 Prozent. Das Management erwartet nun, dass die bereinigten Gewinne je Aktie im Jahr 2026, unterstützt durch Währungseffekte, um 9 bis 10 Prozent wachsen – was auf ein geringeres Wachstum im zweiten Halbjahr als im ersten hindeutet.
Die Bewertung ist allerdings deutlich gestiegen. Die Coca-Cola-Aktien legten seit Ende 2025 um rund 34 Prozent zu, was den Wert des Berkshire-Anteils um mehr als 9 Milliarden US-Dollar erhöhte. Mit rund 29-fachem bereinigtem Gewinn der letzten vier Quartale kostet die Aktie deutlich mehr als die 23-fache Bewertung, die sie Ende 2025 erreichte. Basierend auf den erwarteten Gewinnen des nächsten Jahres liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) immer noch bei rund 26. Das ist ein beträchtlicher Preis für ein Unternehmen, von dem erwartet wird, dass es seine Gewinne im hohen einstelligen Bereich steigert. Das bedeutet auch, dass ein neuer Käufer möglicherweise mehr als nur ein stetiges Dividendenvolumen erwarten muss – die Aktie dürfte einen Großteil der diesjährigen höheren Bewertung behalten müssen.
Für deutsche Privatanleger heißt das: Coca-Cola bleibt die Art von Geschäft, die Buffett einst kaufte. Doch Berkshires Ergebnis entstand daraus, die Aktie zu kaufen, als die Dividende bereits eine solide Rendite abwarf, und dann über 30 Jahre zu warten. Bei rund 29-fachem Gewinn und einer Rendite von 2,3 Prozent erhält ein neuer Käufer dasselbe Geschäft ohne diesen Startvorteil. Für Anleger, die die Aktie bereits besitzen, erscheint dem Autor der Weiterbesitz vernünftig. Vor einem Zukauf würde er jedoch eine höhere Anfangsrendite als 2,3 Prozent erwarten. Das ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung, sondern eine Einordnung der Ausgangslage.
Ausblick
Für das Gesamtjahr 2026 stellt das Management ein bereinigtes Gewinnwachstum je Aktie von 9 bis 10 Prozent in Aussicht, gestützt durch Währungseffekte – bei geringerem Tempo in der zweiten Jahreshälfte. Auf der Dividendenebene ist die jüngste Anhebung um rund 4 Prozent auf 0,53 US-Dollar pro Aktie die 64. jährliche Erhöhung in Folge. Setzt Coca-Cola den jährlichen Anstieg von etwa 5 Prozent fort, würde ein Käufer zum heutigen Kurs nach Einschätzung des Autors fast zwei Jahrzehnte benötigen, um auf eine Anfangsrendite von 5,8 Prozent zu kommen. Die Aktie notierte zuletzt an der NYSE mit Stand 16. Oktober 2026, 16:00 Uhr MEZ.
Kurz erklärt
- Dividendenrendite: Sie setzt die jährliche Ausschüttung je Aktie ins Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs.
- Kurs-Gewinn-Verhältnis: Es vergleicht den Aktienkurs mit dem Gewinn je Aktie und zeigt, wie teuer eine Aktie bewertet ist.
- Organisches Umsatzwachstum: Es misst das Umsatzplus aus dem bestehenden Geschäft, ohne Währungseffekte, Zukäufe und Verkäufe.
- Zinseszins: Er beschreibt, wie Erträge auf bereits erzielte Erträge wiederum Erträge abwerfen und dadurch über die Zeit immer stärker wirken.