Barclays startet Smiths Group mit Equal Weight und sieht Wachstumsbremsen

Barclays hat die Berichterstattung über den britischen Industriekonzern Smiths Group mit der Einstufung "Equal Weight" und einem Kursziel von 2.740 Pence wieder aufgenommen. Die Analysten sehen kurzfristige Wachstumshindernisse in zwei Kerndivisionen, die das organische Wachstum unter die Konzernziele drücken dürften.

Das Bankhaus prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 ein organisches Umsatzwachstum von lediglich rund drei Prozent. Damit liegt die Erwartung deutlich unter dem Konzernziel von fünf bis sieben Prozent. Hauptverantwortlich dafür sind die beiden verbliebenen Geschäftsbereiche John Crane und Flex-Tek.

Wachstumsbremsen in den Kerndivisionen

John Crane, spezialisiert auf Dichtungstechnik, leidet unter der Abhängigkeit von den volatilen Öl- und Gasmärkten. Flex-Tek kämpft derweil mit einem Einbruch im US-amerikanischen Wohnungsbausektor. Negative Werte bei Baubeginnen und Baugenehmigungen hätten zu einer Entvorratung seitens der Kunden und niedrigeren Auftragsständen für Heizgeräte geführt, so Barclays.

Trotz der kurzfristigen Herausforderungen sehen die Analysten auch positive Aspekte. Nach dem Verkauf der Detection-Sparte und dem Ausstieg aus dem Bereich Interconnect sei Smiths nun ein strukturell höhermarginales Geschäftsmodell. Barclays sieht Potenzial für weitere Gewinnverbesserungen. Zudem stütze ein Aktienrückkaufprogramm, das bis zum Kalenderjahr 2027 läuft, die Aktie.

Kursziel angehoben

Der Broker hob sein Kursziel von zuvor 2.330 Pence auf nun 2.740 Pence an. Grundlage sind aktualisierte Prognosen sowie eine Marktwertanpassung der Sum-of-the-Parts-Bewertung. Das Upside-Szenario für die Smiths-Aktie liegt bei 2.960 Pence, basierend auf der Anwendung des historischen Zehnjahres-Höchstwerts für organisches Wachstum und operative Marge. Das Downside-Szenario beträgt 2.410 Pence, basierend auf den entsprechenden Tiefstwerten.

Gewinnentwicklung im Blick

Die Finanzkennzahlen von Barclays zeigen für Smiths bereinigte Gewinne je Aktie (EPS) von 124,8 Pence für das Geschäftsjahr 2026. Diese sollen im Geschäftsjahr 2027 voraussichtlich auf 105,3 Pence sinken, bevor sie im Geschäftsjahr 2028 auf 132,9 Pence steigen. Die EPS-Prognose für 2026 liegt damit über dem Bloomberg-Konsens von 114,0 Pence.

Risiken bleiben bestehen

Barclays wies auf mehrere Risiken für die Bewertung und das Kursziel hin. Dazu zählt die Abhängigkeit von John Crane von volatilen Energiemärkten. Zudem bestehen rechtliche Altlasten, darunter die laufende US-Asbestklage gegen John Crane, Inc., für die der Konzern erhebliche Rückstellungen gebildet hat. Auch die anhaltende Schwäche im US-Wohnungsbausektor bleibt ein Belastungsfaktor für Flex-Tek.

Smiths Group ist nach dem Verkauf der Detection-Sparte nun auf die beiden Bereiche John Crane und Flex-Tek fokussiert. Die Aktie notierte zuletzt im Bereich um 2.700 Pence und liegt damit nahe am neuen Barclays-Kursziel.