Banken greifen zu – Fusionswelle rollt an
EZB-Druck, günstige Bewertungen und Renditeziele treiben überraschende Übernahmen voran
Frankfurts Bankenlandschaft erlebt derzeit eine überraschend dynamische Phase. In kurzer Zeit häufen sich Übernahmegespräche und Zusammenschlüsse unter deutschen Geldhäusern – zuletzt sorgte der mögliche Kauf der Aareal Bank durch die öffentlich-rechtliche Landesbank Helaba für Aufsehen. Sollte dieser Deal zustande kommen, wäre das ein ungewöhnlicher Schritt über die traditionellen Grenzen der Bankensektoren hinweg: Die Helaba ist eng mit den Sparkassen sowie dem Land Hessen verflochten, während die Aareal Bank privaten Investoren gehört. Beide Institute eint die Spezialisierung auf die Immobilienfinanzierung.
Dieser mögliche Zusammenschluss steht stellvertretend für eine größere Bewegung. Seit 2024 verdichten sich die Transaktionen im deutschen Bankensektor: Die niederländische ABN Amro übernahm Hauck Aufhäuser Lampe, UniCredit stieg bei der Commerzbank ein, BNP Paribas sicherte sich Anteile der britischen HSBC, und Crédit Mutuel griff nach der Oldenburgischen Landesbank. Die Entwicklung zeigt, wie sehr sich das Übernahmeklima verändert hat – nach Jahren der Stagnation kommt Bewegung in eine Branche, die zuvor kaum überregionale Aufmerksamkeit erregte.
Mehrere Gründe befeuern diesen Trend. Erstens befürwortet die Europäische Zentralbank mittlerweile ausdrücklich größere Bankeneinheiten. Sie sieht darin eine notwendige Reaktion auf die globale Konkurrenz aus Asien und den USA. Zweitens hat sich die finanzielle Lage vieler Institute verbessert – insbesondere durch das Comeback des klassischen Zinsgeschäfts nach dem Ende der Nullzinsphase. Das schafft nicht nur Gewinne, sondern auch Vertrauen bei Managern, größere Schritte zu wagen.
Drittens sind deutsche Banken oft vergleichsweise günstig zu haben. Manche Institute wie die Commerzbank wurden an der Börse zeitweise deutlich unter ihrem Buchwert gehandelt – ein attraktives Einfallstor für Käufer wie UniCredit. Viertens gibt es Verkaufsdruck von den Eigentümern: Finanzinvestoren, wie etwa hinter der Aareal Bank oder der Oldenburgischen Landesbank, verfolgen klare Renditeziele und streben daher zügige Verkäufe an. Auch staatliche Stellen, wie der Bund im Fall der Commerzbank, ziehen sich zunehmend zurück.
Nicht zuletzt sind viele Banken auf der Suche nach neuen Wachstumsfeldern. Weil weitere Effizienzgewinne kaum noch möglich sind, hoffen sie durch Übernahmen auf Synergien und Skaleneffekte – etwa durch die Zusammenlegung von Abteilungen oder besser ausgelastete IT-Systeme. Wie lange dieses Übernahmefenster offen bleibt, ist allerdings ungewiss: Experten wie Volker Brühl warnen bereits vor einer Eintrübung der Rahmenbedingungen.