Bankberichte und US-Inflationsdaten bestimmen ereignisreiche Börsenwoche
Der S&P 500 notiert nahe Rekordhoch – Quartalszahlen der Großbanken und CPI-Daten rücken in den Fokus.
NEW YORK – Eine ereignisreiche Börsenwoche steht US-Anlegern bevor: Die Quartalsberichte der amerikanischen Großbanken und der mit Spannung erwartete Verbraucherpreisindex (CPI) für September werden die Märkte in den kommenden Tagen maßgeblich bewegen. Beide Datenpunkte gelten als Schlüsselindikatoren für die Stärke der Unternehmensgewinne und den weiteren Zinspfad der US-Notenbank Federal Reserve – zwei Faktoren, die die laufende Marktrallye entscheidend beeinflussen.
Der S&P 500 hatte am Dienstag ein Allzeithoch auf Schlusskursbasis erreicht – das erste seit Mitte August. Trotz der Rückgänge am Mittwoch und Donnerstag liegt das Plus des Index seit Jahresbeginn bei mehr als 13 Prozent. Die Stimmung an den Märkten bleibt damit grundsätzlich positiv, wenngleich steigende Anleiherenditen zunehmend Gegenwind erzeugen.
Großbanken eröffnen die Quartalssaison
JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup und Wells Fargo werden ihre Ergebnisse bereits am Dienstag vorlegen. Morgan Stanley und Bank of America folgen am Mittwoch und schließen damit die Berichtssaison der sechs größten US-Kreditinstitute ab. Banken eröffnen traditionell die Quartalssaison und liefern dabei wichtige Einblicke in den Zustand der gesamten US-Wirtschaft.
„Die Gewinne waren in diesem Jahr unglaublich, und wir müssen nun bei den Banken sehen, wie sich das dritte Quartal gestaltet hat", sagte Matthew Miskin, Co-Chief Investment Strategist bei Manulife John Hancock Investments. Für den S&P 500 insgesamt wird laut LSEG IBES im dritten Quartal ein Gewinnanstieg von mehr als 30 Prozent erwartet – nach einem bereits robusten ersten Halbjahr.
Matt Stucky, Chief Portfolio Manager für Aktien bei Northwestern Mutual Wealth Management, erklärte, er werde besonders darauf achten, wie sich die höheren Zinsen auf die Aktivitäten an den Kapitalmärkten und die Konsumausgaben auswirken. „Wir haben gesehen, dass die Zinsen wieder gestiegen sind. Wir haben gesehen, dass die Energiekosten wieder gestiegen sind", so Stucky. „Die Frage ist: Wie wirkt sich das auf die Verbraucher aus?"
Im Vorfeld der Berichte gehörten Bankaktien angesichts steigender Anleiherenditen zu den schwächsten Werten. Der S&P 500 Banks Index verzeichnete im vergangenen Monat einen Rückgang von 9 Prozent. Miskin kommentierte die Entwicklung kritisch: „Wittert der Markt etwas, das bei diesen Finanzunternehmen unter der Oberfläche liegt?" Er fügte jedoch hinzu: „Ich denke, es wird ein Aufatmen geben, wenn diese Finanzdienstleister nächste Woche gute Ergebnisse vorlegen."
Neben den Banken stehen auch die Gesundheitsunternehmen Johnson & Johnson und UnitedHealth Group sowie der Vermögensverwalter BlackRock mit Quartalszahlen auf dem Programm.
CPI-Daten könnten Zinsdebatte neu entfachen
Der Verbraucherpreisindex für September wird am Mittwoch veröffentlicht und gilt als einer der am genauesten beobachteten Inflationsindikatoren. Laut einer Reuters-Umfrage wird ein Anstieg von 3,6 Prozent auf Jahresbasis erwartet. Die Kernrate, die die volatilen Energie- und Nahrungsmittelkomponenten ausschließt, soll moderat um 2,5 Prozent zulegen. Die Fed strebt langfristig eine jährliche Inflationsrate von 2 Prozent an.
Der CPI-Bericht gehört zu den letzten wichtigen Datenveröffentlichungen, bevor die Federal Reserve Ende Oktober über eine mögliche weitere Zinserhöhung entscheidet. Die Fed hatte die Zinsen im vergangenen Monat zum ersten Mal seit 2023 angehoben. Händler haben ihre Erwartungen für eine erneute Erhöhung auf der Sitzung am 27. und 28. Oktober zuletzt zurückgeschraubt – doch überraschend starke Daten könnten diese Wetten schnell wiederbeleben.
Michael Reynolds, Vice President für Investmentstrategie bei Glenmede, äußerte sich besorgt über die „hartnäckige" Dienstleistungsinflation. „Wir wollen wirklich materielle Fortschritte bei der Kern-Dienstleistungsinflation sehen, um etwas zuversichtlicher zu sein, dass die Fed nicht so aggressiv vorgehen muss, wie es der Markt vielleicht einpreist", sagte Reynolds.
Steigende Anleiherenditen als Belastungsfaktor
Die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen US-Staatsanleihe lag zuletzt bei rund 5,23 Prozent – nachdem sie kürzlich den höchsten Stand seit 24 Jahren erreicht hatte. Höhere Renditen machen Anleihen zu wettbewerbsfähigeren Alternativen gegenüber Aktien und setzen gleichzeitig die Aktienbewertungen unter Druck. Die Marke von 5 Prozent galt dabei als wichtige psychologische Schwelle.
Bislang hat der Markt trotz des Überschreitens dieser Schwelle signifikante Abwärtsbewegungen vermieden. Doch Reynolds warnte: „Irgendwann werden die großen Indizes angesichts der höheren Zinsen das Handtuch werfen." Stucky ergänzte: „Wenn man mehr Anzeichen für eine wieder anziehende Inflation sieht, die ohne einen vollständigen Zinserhöhungszyklus der Fed nicht sinken wird, könnten die Aktienmärkte wirklich unter Druck geraten."
Zusätzlich zu CPI und Bankberichten werden in der kommenden Woche auch Daten zu Erzeugerpreisen und Einzelhandelsumsätzen veröffentlicht, die ein vollständigeres Bild der US-Konjunktur zeichnen sollen.