Baillie Gifford Japan Fund: Wachstumsstrategie trotz kurzfristiger Gegenwinde
Der Fonds setzt auf japanische Wachstumsunternehmen, musste zuletzt aber hinter dem Sektordurchschnitt zurückbleiben.
Der Baillie Gifford Japan Fund bleibt ein wachstumsorientierter Fonds mit langfristigem Anlagehorizont. Wie aus dem aktuellen Fondsupdate hervorgeht, wird er von Lead-Manager Matthew Brett geführt, der seit 2008 in das Management des Fonds involviert ist. Seit Januar 2025 unterstützt ihn Jared Anderson als Co-Manager. Der Fonds investiert in Unternehmen mit Sitz in Japan und konzentriert sich dabei auf Firmen, von denen die Manager ein starkes Wachstumspotenzial erwarten.
Brett verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung in der Investmentbranche, die er vollständig bei Baillie Gifford verbracht hat. Er trat 2003 dem japanischen Team bei und wurde 2008 gemeinsam mit Sarah Whitley Co-Manager des Japan-Fonds, später dessen Lead-Manager. Bis zu Whitleys Pensionierung im Jahr 2018 arbeitete er eng mit ihr zusammen. Anderson wiederum kam 2016 zu Baillie Gifford und war zuvor in den Teams Global Alpha und Japanese Equities tätig. Er co-managt zudem den Baillie Gifford Smaller Companies Fund und den Shin Nippon Investment Trust.
Vier Wachstumskategorien als Anlagestrategie
Die Philosophie des Fonds orientiert sich an anderen Baillie Gifford-Fonds: Die Manager konzentrieren sich auf die Fundamentaldaten einzelner Unternehmen und deren langfristiges Wachstumspotenzial. Sie investieren in das, was sie für einige der besten Unternehmen Japans halten, mit einem Mindestanlagehorizont von fünf Jahren. Dabei unterteilen sie ihre Investments in vier Kategorien: Secular Growth (Unternehmen mit höherem Wachstumspotenzial), Growth Stalwart (stetige Compounder), Special Situations (größere Konglomerate oder unterbewertete Unternehmen) sowie Cyclical Growth (konjunktursensible Firmen).
Industrieunternehmen machen derzeit den größten Teil des Fonds aus, obwohl die Manager weniger in diesen Sektor investieren als der breitere japanische Markt. Umgekehrt sehen sie zahlreiche Chancen in den Bereichen Kommunikationsdienstleistungen und Konsumgüter des täglichen Bedarfs. Kürzlich hat der Fonds in das Spielwarenunternehmen Bandai Namco investiert. Die Manager erwarten, dass japanische Spieleunternehmen mit starker Tradition und bekannten Charakteren von den steigenden Einnahmen der Branche profitieren. Bandai Namco gesellt sich zu bestehenden Beteiligungen an Nintendo und Sega Sammy.
Langfristige Bilanz und aktuelle Entwicklung
Seit Brett 2008 in das Management des Fonds eingebunden war, erzielte der Fonds eine Rendite von 417,1 Prozent, verglichen mit 347,9 Prozent für den Durchschnittsfonds im IA-Japan-Sektor. In den zwölf Monaten bis Ende September 2026 lagen die Renditen mit 19,4 Prozent jedoch hinter dem Sektordurchschnitt von 27,3 Prozent. Als Gegenwind erwiesen sich das im Jahresverlauf bevorzugte Value-Investing sowie die schwächere Entwicklung mittelgroßer Unternehmen gegenüber großen Werten. Negativ fielen einige Investments im Finanzdienstleistungsbereich auf, insbesondere SBI Holdings. Der Fonds hält zudem Beteiligungen an Unternehmen wie CyberAgent und Rakuten, die manche Anleger durch KI-Disruption gefährdet sehen. Die Manager behalten jedoch ihr Vertrauen und erwarten, dass diese Firmen von weiteren KI-Entwicklungen profitieren. Größter Beitragslieferant war der Hersteller elektrischer Komponenten Murata, auch SoftBank und Sumitomo Metal lieferten gute Ergebnisse.
Kosten, Eigentümerstruktur und ESG
Der Fonds ist mit einer jährlichen laufenden Gebühr von 0,63 Prozent erhältlich und zählt damit zu den kostengünstigsten aktiv gemanagten Fonds im japanischen Sektor. Hinzu kommen Plattformgebühren von bis zu 0,35 Prozent pro Jahr, außer im HL Junior ISA, wo keine Plattformgebühr anfällt. Baillie Gifford ist eine unabhängige private Partnerschaft, die 1908 gegründet wurde und ihren Partnern gehört. Brett ist selbst Partner, was ihn stark motiviert, dass der Fonds gut abschneidet.
Bei Nachhaltigkeit verfolgt Baillie Gifford einen strukturierten Ansatz: Investmentteams haben Zugang zu dedizierten ESG-Spezialisten, einem Climate-Team und einem ESG-Serviceteam. Investitionen in kontroverse Waffen und in Unternehmen, die an Freizeitdrogen beteiligt sind, sind unternehmensweit verboten. Allerdings weist dieser Fonds einen der höchsten ESG-Risikoscores innerhalb der Forschungsberichterstattung auf. 2024 zog sich Baillie Gifford aus der Net Zero Asset Managers' Initiative und Climate Action 100+ zurück, was als enttäuschender Rückschritt gewertet wurde. Für deutsche Anleger bleibt der Fonds damit eine Option zur Diversifizierung eines globalen Portfolios, die langfristiges Wachstumspotenzial mit erhöhten ESG-Risiken verbindet.