Anleger stürzen sich auf Bergbauaktien

Auf der Suche nach Vermögenswerten, die in Zeiten anhaltend hoher Inflation hohe Erträge abwerfen, stürzen sich die Anleger in Bergbauaktien.

Die in London notierten Aktien von BHP, dem größten Rohstoffunternehmen der Welt, und des Konkurrenten Anglo American erreichten Anfang dieser Woche Rekordhöhen, beflügelt von steigenden Rohstoffpreisen und der Aussicht auf hohe Cash-Renditen, wenn in der nächsten Woche die Berichtssaison des Sektors beginnt.

Die Deutsche Bank geht davon aus, dass die fünf Mega-Bergbauunternehmen, zu denen auch Glencore, Rio Tinto und Vale gehören, Dividenden und Barmittelrückflüsse in Höhe von 24 Mrd. USD ausschütten werden, mit der Aussicht auf weitere Ausschüttungen im Laufe des Jahres.

Diese Zahlungen werden für Aktienanleger immer attraktiver, da sie kaum noch positive reale Renditen erzielen können, d. h. die Rendite, die sie erwarten können, wenn die steigende Inflation berücksichtigt wird.

Bei einer Verbraucherpreisinflation von 5,4 % im Vereinigten Königreich ist der Bergbausektor einer der wenigen Sektoren, der damit Schritt halten konnte. Laut den Analysten von Berenberg bietet ein Korb von in London notierten Bergbauunternehmen eine voraussichtliche Rendite von 5,9 Prozent.

"In einem Umfeld höherer Inflation besteht eine der größten Herausforderungen für jeden Anleger darin, echte Ertragsmöglichkeiten zu finden", so Jonathan Stubbs, Analyst bei Berenberg.

Susannah Streeter, leitende Markt- und Investmentanalystin bei Hargreaves Lansdown, der größten britischen Investmentplattform, sagte, dass das Interesse an Bergbauaktien wie Rio seit Ende Januar zugenommen habe, da Privatanleger nach Unternehmen suchten, die "in einem höheren Zinsumfeld widerstandsfähiger sind".

Das Unternehmen gehört seit Anfang 2022 zu den 10 meistgekauften Aktien auf der Hargreaves Lansdown-Plattform. In diesem Zeitraum sind die Aktien von Rio bis zum Handelsschluss am Donnerstag um mehr als 17 Prozent gestiegen.

Der Bergbau hat sich in den letzten Jahren zu einer der größten Einkommensquellen für britische Anleger entwickelt und wird im Jahr 2021 fast ein Viertel aller Dividendenzahlungen ausmachen, gegenüber 4 Prozent im Jahr 2016.

Dies spiegelt zum Teil die Tatsache wider, dass andere Sektoren wie das Bankwesen sowie die Reise- und Freizeitbranche aufgrund der Koronavirus-Pandemie gezwungen waren, ihre Dividenden zu kürzen.

Sie verdeutlicht aber auch den allgemeinen Wandel der Bergbauindustrie unter einer neuen Generation von Führungskräften, die Schulden abgebaut, Investitionen in Großprojekte gemieden und zu einer ertragsabhängigen Dividendenpolitik übergegangen sind.

Das ist weit entfernt von der Situation, in der sich der Sektor vor sechs Jahren befand, als ein von China verursachter Rückgang der Rohstoffpreise einige der größten Namen der Branche an den Rand des Zusammenbruchs brachte.

Die Managementteams konzentrieren sich jetzt auf Cash-Renditen und zögern, Geld in große neue Minen zu stecken, so dass die Pipeline neuer Projekte gefährlich knapp wird - und das in einer Zeit, in der die Nachfrage nach Metallen für die Elektrifizierung, einschließlich Kupfer, aufgrund der Energiewende in den Startlöchern steht.

Die Deutsche Bank geht davon aus, dass die fünf großen Bergbaukonzerne in diesem Jahr 48 Mrd. USD an die Anleger ausschütten könnten, mit dem Potenzial, 60 Mrd. USD auszuzahlen, wenn die Rohstoffpreise auf ihrem derzeitigen Niveau bleiben.

Der Bergbausektor ist jedoch nicht ohne Risiken. Die Erwirtschaftung von Barmitteln könnte durch steigende Kosten aufgrund höherer Öl- und Frachtpreise und durch die Forderung der Arbeitnehmer nach höheren Löhnen beeinträchtigt werden - und die Branche muss auch in die Dekarbonisierung ihrer Betriebe investieren.