AGNC Investment vs. Ares Capital: Welche Hochrendite-Aktie lohnt sich mehr?

AGNC Investment und Ares Capital gehören zu den bekanntesten Hochrendite-Aktien am US-Markt. Beide bieten zweistellige Dividendenrenditen und sprechen damit besonders einkommensorientierte Anleger an. Doch trotz der höheren Rendite von AGNC Investment mit 13% gegenüber den 10% von Ares Capital gibt es bei näherer Betrachtung einen klaren Favoriten.

AGNC Investment ist ein sogenannter Mortgage-REIT (Real Estate Investment Trust), der in hypothekenbesicherte Wertpapiere investiert. Ares Capital hingegen ist eine Business Development Company (BDC), die Kredite an kleinere Unternehmen vergibt und diese auch beratend begleitet. Beide Unternehmensformen sind gesetzlich verpflichtet, den Großteil ihrer Erträge steuerbegünstigt an die Aktionäre auszuschütten – ein Merkmal, das die hohen Dividendenrenditen erklärt.

AGNC Investment: Starke Gesamtrendite, aber sinkende Dividende

Seit seinem Börsengang hat AGNC Investment eine Gesamtrendite erzielt, die im Wesentlichen auf Augenhöhe mit dem S&P 500 liegt – eine beachtliche Leistung für einen REIT. Allerdings setzt diese Gesamtrendite voraus, dass sämtliche Dividenden reinvestiert werden. Für Anleger, die auf laufende Ausschüttungen zur Deckung ihrer Lebenshaltungskosten angewiesen sind, sieht die Bilanz deutlich schlechter aus.

Die Dividende von AGNC ist seit über einem Jahrzehnt rückläufig und war in der Vergangenheit sehr volatil. Der Aktienkurs folgte dieser Entwicklung sowohl nach oben als auch nach unten. Wer AGNC vor zehn Jahren gekauft und die Dividenden verbraucht hätte, verfügt heute über weniger Einkommen und weniger Kapital als zu Beginn. Dieses Ergebnis entspricht nicht dem, was sich Dividendeninvestoren – etwa Rentner, die ihre staatliche Rente aufbessern möchten – typischerweise erhoffen.

Das Geschäftsmodell von AGNC basiert auf Hypothekeninvestitionen, also Sammlungen von Tilgungsdarlehen. Der Wert dieser Kredite ist strukturell darauf ausgelegt, mit der Zeit zu schrumpfen. Das ist keine grundsätzliche Schwäche, aber es begrenzt das Wachstumspotenzial des Unternehmens erheblich. AGNC eignet sich daher am ehesten für Anleger, die auf die Gesamtrendite fokussiert sind und Dividenden konsequent reinvestieren.

Ares Capital: Variables Einkommen, aber Wachstum inklusive

Ares Capital verfolgt ein grundlegend anderes Geschäftsmodell. Als BDC vergibt das Unternehmen Kredite an kleinere Firmen, die keinen einfachen Zugang zu anderen Kapitalformen haben, und begleitet diese während ihrer Wachstumsphase. Dieses Modell bringt eine inhärente Wachstumsorientierung mit sich, da Ares Capital faktisch in ein Portfolio von Start-up-ähnlichen Unternehmen investiert.

Auch die Dividende von Ares Capital ist variabel und sank während der letzten beiden Rezessionen deutlich – was angesichts des Fokus auf kleinere Unternehmen, die Abschwünge schwerer verkraften, nachvollziehbar ist. Entscheidend ist jedoch: Nach jeder Kürzung hat sich die Dividende im Wesentlichen wieder erholt, da Ares Capital gemeinsam mit seinen Beteiligungen weiter gewachsen ist. Auch der Aktienkurs hat sich langfristig besser behauptet als jener von AGNC.

Für Einkommensinvestoren, die ihre Ausschüttungen tatsächlich ausgeben möchten, ist dieses Muster deutlich attraktiver. Die Variabilität der Zahlungen muss zwar eingeplant werden, doch die langfristige Entwicklung von Dividende und Kurs spricht klar für Ares Capital.

Fazit: Beide risikoreich, aber Ares Capital vorne

Weder AGNC Investment noch Ares Capital sind für risikoaverse Anleger geeignet. Beide Geschäftsmodelle sind komplex und volatil, was sich in den stark schwankenden Dividenden widerspiegelt. Für Anleger, die auf maximales laufendes Einkommen aus ihrem Portfolio setzen, ist Ares Capital trotz der niedrigeren Rendite von 10% die bessere Wahl.

AGNC Investment bleibt eine respektable Option für Gesamtrendite-orientierte Investoren, die Dividenden reinvestieren. Wer jedoch auf verlässliche und langfristig stabile Ausschüttungen angewiesen ist, findet in Ares Capital das überzeugendere Konzept – dank des wachstumsorientierten Geschäftsmodells und der historisch besseren Erholung nach Dividendenkürzungen.