SpaceX übertrifft Q3-Ziele: Musk deutet Tesla-Fusion an
SpaceX überrascht mit starken Q3-Zahlen – und Elon Musk bringt eine mögliche Fusion mit Tesla ins Spiel.
Space Exploration Technologies (SPCX, minus 3,90 Prozent) hat nach Börsenschluss am Dienstag seine Ergebnisse für das dritte Quartal vorgelegt und die Erwartungen der Wall Street deutlich übertroffen. Der bereinigte Gewinn pro Aktie lag bei 0,45 US-Dollar, während der Umsatz 14,58 Milliarden US-Dollar erreichte. Analysten hatten im Konsens lediglich einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,13 US-Dollar bei einem Umsatz von 12,72 Milliarden US-Dollar erwartet.
Der Bericht zerschlug damit die Ziele der Wall Street klar und verstärkte die bullische Dynamik rund um die SpaceX-Aktie. Die Zahlen zeigen, dass das Unternehmen aus Sicht der Quelle rasant und profitabel wächst. So legte der Umsatz im Jahresvergleich um 161 Prozent zu, und das Nettoergebnis drehte von einem Verlust von 1,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum in einen Gewinn von 4,4 Milliarden US-Dollar. Der operative Gewinn belief sich auf 2,8 Milliarden US-Dollar.
Was die einzelnen Segmente lieferten
Besonders dynamisch entwickelten sich die Geschäftsbereiche, die über das klassische Raketengeschäft hinausgehen. Die Verkäufe im auf Starlink fokussierten Konnektivitätssegment stiegen im Jahresvergleich um 69 Prozent auf 5,25 Milliarden US-Dollar. Noch stärker wuchs das Superintelligence-Segment, in dem die KI-Geschäfte gebündelt sind: Hier kletterte der Umsatz um rund 830 Prozent auf 7,56 Milliarden US-Dollar.
Das Raumfahrtsegment verzeichnete hingegen ein vergleichsweise moderates Plus von etwa 6 Prozent auf rund 1,77 Milliarden US-Dollar. Einmalige Vorteile und ein positiver Kundenmix stützten laut Bericht die Bruttomarge im vergangenen Quartal, während die allgemeinen Nachfrage trends als sehr stark beschrieben wurden.
Für die Zukunft gab das Management bemerkenswerte Prognosen bekannt. So rechnet das Unternehmen im ersten Quartal 2027 mit Umsätzen zwischen 33 Milliarden und 37 Milliarden US-Dollar. CFO Bret Johnsen stellte diese Guidance ausdrücklich für das erste Quartal 2027 und nicht für das laufende Quartal auf – ein für viele Beobachter unüblicher Schritt, den der Markt offenbar nicht weiter als Problem wertete.
Tesla-Fusion rückt in greifbare Nähe
Vor Beginn der Telefonkonferenz lag der durchschnittliche Analystenkonsens für das Jahr 2027 bei einem Umsatz von rund 110 Milliarden US-Dollar. Basierend auf der Guidance für das erste Quartal des kommenden Jahres und der Wahrscheinlichkeit sequenziellen Wachstums scheint das Unternehmen auf Kurs, diese Prognose zu übertreffen. Musk erklärte zudem, er erwarte bis Ende des nächsten Jahres wiederkehrende Jahresumsätze zwischen 500 Milliarden und einer Billion US-Dollar.
Doch während der Q3-Telefonkonferenz lieferte der CEO die womöglich bedeutsameren Aussagen für Tesla- und SpaceX-Aktionäre. Auf eine Frage zur potenziellen Fusion bestätigte Musk, dass spezielle Ausschüsse gebildet wurden, um die Möglichkeit zu prüfen. Aufgrund eines Interessenkonflikts könne er selbst nicht an den Diskussionen teilnehmen. Hintergrund ist, dass Musk neben seiner Doppelrolle als CEO beider Unternehmen ein großer Aktionär ist und über leistungsabhängige Vergütungsanreize verfügt, die durch eine Kombination der Geschäfte erheblich beeinflusst werden könnten.
Musk ließ keinen Zweifel daran, dass er eine Fusion für sinnvoll hält: „Es gibt viel zu gewinnen durch die Zusammenarbeit bei der Entwicklung superintelligenter Software, Chipdesigns, dem Terafab, offensichtlich Robotik sowie beim Transport von Masse in die Umlaufbahn mit der Starmind-Konstellation.“ Gleichzeitig warnte er, dass ein Zusammenschluss alles andere als sicher sei und die Zustimmung der Aktionäre eine erhebliche Hürde darstelle. Da Musk die große Mehrheit der stimmberechtigten Anteile von SpaceX kontrolliert, liegt der Schwerpunkt dieser Herausforderung auf der Tesla-Seite.
Musk zufolge würde eine Kombination Zustimmungsvoten in Höhe von 50 Prozent der gesamten Aktienanzahl erfordern – nicht nur unter den tatsächlich abstimmenden Aktionären. Eine Einigung der Ausschüsse auf Bedingungen steht noch aus. Dennoch gilt eine künftige Fusion zunehmend als wahrscheinlicher und dürfte den Aktionären nach Einschätzung der Quelle in nicht allzu ferner Zukunft zur Abstimmung vorgelegt werden.
Für deutsche Anleger ist die Entwicklung vor allem deshalb relevant, weil sie die enge Verzahnung zwischen Musks Raumfahrt- und Elektroauto-Imperium unterstreicht – und damit auch die Frage aufwirft, wie sich eine Fusion auf die Bewertung beider Unternehmen auswirken würde.