Silicon Valley taumelt zwischen tiefen Einschnitten und kühnen Ausgaben

Im Silicon Valley herrscht Uneinigkeit darüber, wie man mit dem Marktabschwung umgehen soll.

Startups erhalten gemischte Signale, da die Sorgen über die Volatilität des Aktienmarktes und die Aussicht auf eine Rezession mit den Rekordbeträgen an Kapital, die Investoren bereithalten, kollidieren. Risikokapitalgeber geben widersprüchliche Ratschläge: Einige ermutigen Start-ups zu raschen Ausgaben, während andere einen schweren Abschwung vorhersagen, der schmerzhafte Kürzungen erforderlich machen wird.

Dieses Paradoxon verdeutlicht das Spannungsverhältnis zwischen der makroökonomischen Realität und der Anreizstruktur des Silicon Valley, die Gründer und Investoren dazu ermutigt, im Streben nach Wachstum und Rendite viel Geld auszugeben. Es unterstreicht auch die Neuartigkeit des derzeitigen Abschwungs: Der Dot-Com-Crash und die Finanzkrise von 2008 bieten wenig Anhaltspunkte für die Bewältigung der heutigen wirtschaftlichen Herausforderungen, die durch die schlimmste Inflation seit 40 Jahren, den Krieg Russlands in der Ukraine, Engpässe in den Lieferketten und die größten Zinserhöhungen seit fast drei Jahrzehnten angeheizt werden.

Die USA könnten auf eine Rezession zusteuern, sagen Wirtschaftswissenschaftler und die jüngsten BIP-Zahlen. Doch diese Rezession könnte sich von früheren unterscheiden, und zwar wegen eines wichtigen Indikators: der Arbeitslosigkeit. Jon Hilsenrath vom WSJ erklärt. "Ich persönlich glaube nicht, dass man viel aus früheren Rezessionen lernen kann, weil dieser Moment so einzigartig ist", sagte Arun Mathew, ein Investor bei der Risikokapitalfirma Accel. "Jeder befindet sich in diesem Moment der Unsicherheit darüber, wie die nächsten sechs oder 12 Monate aussehen werden.

Das hat zu einem Chaos der Widersprüche geführt. Laut Layoffs.fyi haben US-Startups seit Anfang Juli mehr als 6.000 Mitarbeiter entlassen. Einstellungspläne wurden verworfen, und Produktumstellungen sind in vollem Gange, sagen Unternehmensleiter.

Andere Startups entführen ihre Mitarbeiter an den Strand, sammeln die größten Finanzierungsrunden aller Zeiten ein oder erklären inmitten der makroökonomischen Turbulenzen, dass alles beim Alten bleibt.

Ali Partovi, ein langjähriger Investor in der Frühphase von Start-ups, bleibt zuversichtlich. "Ich glaube nicht, dass wir auf einen schrecklichen Abschwung zusteuern", sagte er. "Jetzt ist eigentlich die Zeit, sich zu beeilen, und ich würde nicht auf andere hören, die einem sagen, man solle sein Geld sparen.

Partovis Argumentation: Die Inflation ist wie ein undichter Eimer. Das Geld, das Existenzgründer heute sparen, ist morgen weniger wert, so dass es besser ist, in das Unternehmen zu investieren. Im Mai, so Partovi, war das Investitionstempo seines Unternehmens Neo mehr als doppelt so hoch wie der monatliche Durchschnitt im Jahr 2021.

Für CEO Andrej Safundzic hat sich an der Führung eines Start-ups überhaupt nichts geändert, sagte er von Puerto Vallarta, Mexiko, aus, während er eine Pause von den Aktivitäten während eines Firmenrückzugs in den Ferienort einlegte. Sein zwei Jahre altes Unternehmen Lumos, das Unternehmen bei der Verwaltung von IT-Ausgaben und der Einhaltung von Vorschriften unterstützt, sei mit Volldampf unterwegs und habe seine Mitarbeiterzahl in diesem Jahr um mehr als 50 % erhöht.

Devin Finzer, CEO von OpenSea, einem Marktplatz für nicht fälschbare Token (NFTs), bereitet sich auf weitere schlechte Nachrichten vor. "Wir müssen das Unternehmen auf die Möglichkeit eines längeren Abschwungs vorbereiten", schrieb Finzer Mitte Juli in einer Mitteilung an seine Mitarbeiter. Das Unternehmen, das zuletzt mit 13 Milliarden Dollar bewertet wurde, entließ nach eigenen Angaben 20 % seiner Belegschaft.

Nach Angaben von PitchBook Data Inc. sind die Investitionen in US-Startups im zweiten Quartal um mehr als 23 % gegenüber dem Vorquartal und dem gleichen Dreimonatszeitraum des Vorjahres zurückgegangen. Gleichzeitig ist die durchschnittliche Transaktionsgröße in diesem Jahr so hoch wie noch nie, und zwar in fast allen Phasen der Unternehmensgründung. Die Investoren sitzen auf riesigen Bargeldreserven, sind aber wählerischer, wo sie investieren, so dass sich mehr Geld auf weniger Start-ups konzentriert, sagen Risikokapitalgeber. Laut PitchBook haben die US-Risikokapitalgeber in der ersten Hälfte dieses Jahres 122 Mrd. USD an neuen Mitteln aufgebracht - das sind 87 % des Rekords des gesamten Jahres 2021.

Viele Kommanditisten, d. h. Institutionen und Einzelpersonen, die in Risikokapitalfonds investieren, fordern die Risikokapitalgeber auf, ihr Investitionstempo zu drosseln, so der Startup-Berater und Investor Elad Gil in einem Blogbeitrag. Viele Startup-Gründer sagen, sie seien zuversichtlich, dass das Geld da sein wird, wenn sie es brauchen, weil die Vergütung der Risikokapitalgeber aus den Gebühren und Gewinnen aus der Investition des Geldes anderer Leute stammt.

Im Mai gab Sequoia Capital allen Startup-Gründern in seinem Portfolio eine Präsentation mit dem Titel "Adapting to Endure" (Anpassen, um durchzuhalten), in der den Gründern geraten wurde, Geld zu sparen, Einschnitte vorzunehmen und sich auf eine lange Erholung vorzubereiten. In der ersten Jahreshälfte tätigte Sequoia 22 Startup-Investitionen mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres - ein Zeichen dafür, dass sich das Unternehmen von der Marktvolatilität nicht abschrecken lässt, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person. Siebzehn dieser Investitionen waren Teil eines neuen Startup-Beschleunigungsprogramms, das dieses Jahr ins Leben gerufen wurde, so das Unternehmen im Mai. Im Juli schloss Sequoia außerdem neue Finanzierungen in Höhe von 2,25 Milliarden Dollar ab, so die mit der Angelegenheit vertraute Person.

Die Startup-Branche ist ein Mikrokosmos für die gemischten makroökonomischen Signale. Die US-Wirtschaft ist im ersten und zweiten Quartal geschrumpft, was der gängigen Definition einer Rezession entspricht, und der Immobilienmarkt leidet unter den steigenden Zinssätzen. Dennoch ist die Arbeitslosenquote niedrig geblieben und lag im Juni bei 3,6 %. Und die Verbraucher geben trotz einer Inflation von 9,1 % weiterhin Geld aus, was die Einzelhandelsumsätze im Juni in die Höhe trieb.

Es ist nicht die beste Zeit, um übermäßig feierlich zu sein.

• Amy Yin, CEO von OfficeTogether, einem Softwarehersteller, der Unternehmen bei der Einrichtung von Hybridarbeitsplätzen unterstützt Manchmal wird die Reaktion eines Start-ups auf die wirtschaftlichen Turbulenzen von der Überzeugung seines Gründers oder Investors bestimmt.

Austin Rosen, Geschäftsführer von Electric Feel Entertainment, einem Unterhaltungsunternehmen mit einem Venture-Capital-Arm, sagte über sein Portfolio: "Wir glauben, dass es rezessionssicher ist". Zu seinen Startups gehören ein veganes Hautpflege-Startup, ein Soda-Startup und eine Marke von Hard Seltzer. "Die Wette ist, dass die Haushalte ihre Ausgaben für diese Produkte nicht einschränken werden", sagte Rosen.

Viele Gründer größerer Startups sagten, dass sie drei bis vier Jahre lang Bargeld beiseite legen, eine enorme Summe, die oft eine Anpassung der Einstellungspläne erfordert. Thumbtack Inc., eine App, mit der man Fachleute für Heimwerker und Reparaturen anheuern kann, hatte zu Beginn des Jahres den Plan, seine Belegschaft von derzeit über 1.100 Mitarbeitern um 60 % zu erhöhen, sagte CEO Marco Zappacosta. Er sagte, er habe diesen Plan auf etwa 30 bis 40 % reduziert.

Amy Yin, Gründerin und Geschäftsführerin von OfficeTogether Inc. einem Startup, das Software herstellt, um Unternehmen bei hybriden Arbeitsformen zu helfen, sagte, dass sie an den Rändern kürzen wird: Weniger Vergünstigungen, wie z. B. kostenlose Mahlzeiten, und eine Pause bei den Betriebsausflügen, die sie vor einem Jahr noch als wichtig für den Zusammenhalt und die Arbeitsmoral bezeichnet hatte. Pläne, mit ihren Mitarbeitern im August nach Neuschottland zu fahren, wurden auf Eis gelegt.

"Es ist nicht die beste Zeit für große Feierlichkeiten", sagte Frau Yin.

Velocity Global LLC, ein Startup, das Software verkauft, die Unternehmen dabei hilft, internationale Mitarbeiter einzustellen und an Bord zu holen, hat im Mai 400 Millionen Dollar erhalten. Die Runde umfasste den größten Scheck, den der Hauptinvestor Norwest Venture Partners in seiner 61-jährigen Geschichte ausgestellt hat, sagte Firmenpartner Parker Barrile: 150 Millionen Dollar.

"Wir sind so investitionsfreudig wie nie zuvor", sagte Barrile. "Werden wir vorsichtiger sein? Sicherlich."

Velocity hat Pläne für das Geld. Unter anderem beabsichtigt das Unternehmen, seine gesamte Belegschaft noch in diesem Jahr zu seiner jährlichen Firmenfeier nach Denver zu fliegen, sagte eine Sprecherin.