Sieben große Konzerne wollen Aktien zurückzukaufen

Die westlichen Öl- und Gaskonzerne sind auf dem besten Weg, in diesem Jahr Aktien in Rekordhöhe zurückzukaufen, um das Vertrauen der Anleger zu gewinnen und die Renditen zu steigern.

Die sieben großen Öl- und Gaskonzerne - BP, Shell, ExxonMobil, Chevron, TotalEnergies, Eni und Equinor - werden nach Angaben von Bernstein Research in diesem Jahr durch Rückkaufprogramme 38 Mrd. USD an die Aktionäre zurückgeben. Die Investmentbank RBC Capital Markets schätzt die Gesamtsumme sogar auf 41 Mrd. $.

Das wäre fast doppelt so viel wie die 21 Mrd. USD an Rückkäufen, die 2014 abgeschlossen wurden, als der Ölpreis zuletzt über 100 USD pro Barrel lag, und der höchste Stand seit 2008, als die gesamten Rückkäufe 46 Mrd. USD erreichten, angetrieben durch ein riesiges Aktienrückkaufprogramm bei Exxon.

Zwischen 2006 und 2008 kaufte Exxon, das damals nach Marktkapitalisierung größte Unternehmen der Welt, jedes Jahr eigene Aktien im Wert von etwa 30 Milliarden Dollar zurück, unterstützt durch eine Phase der Kapitaldisziplin und die Veräußerung von Vermögenswerten nach der Fusion mit Mobil im Jahr 1999.

Diesmal hat jeder große Konzern sein Aktienrückkaufprogramm aufgestockt, so Biraj Borkhataria von RBC Capital Markets. "Der Sektor ist so gut in Form wie schon lange nicht mehr. Die Frage ist nun, wie lange der Zyklus dauert.

Nach Angaben von RBC und Bernstein wird Shell das Feld anführen und bis 2022 eigene Aktien im Wert von mehr als 12 Mrd. USD zurückkaufen. Mindestens 8,5 Mrd. $ dieser Rückkäufe werden in der ersten Jahreshälfte abgeschlossen, so Shell in diesem Monat, darunter 5,5 Mrd. $ aus dem Verkauf seiner Vermögenswerte im US-Permian-Becken.

Chevron kaufte im Jahr 2021 Aktien im Wert von 1,4 Mrd. USD zurück und hat angekündigt, in diesem Jahr 3 bis 5 Mrd. USD für Rückkäufe auszugeben.

Die schwache Performance des Sektors während der Pandemie bedeutete, dass die meisten Managementteams ihre Aktien für unterbewertet hielten und Rückkäufe billig waren, so Borkhataria.

Er fügte hinzu, dass zusätzlich zu den Aktienrückkäufen rund 50 Mrd. USD in Form von Dividenden an die Aktionäre zurückfließen dürften, wobei er anmerkte, dass die Gesamtrenditen für die Aktionäre der Supermajors noch höher ausfallen könnten, wenn die Ölpreise weiter steigen.

Mehrere Banken, darunter Goldman Sachs, gehen davon aus, dass die Rohölsorte Brent, die derzeit bei 93 $ pro Barrel liegt, im Laufe des Jahres bei über 100 $ notieren wird. Das Ziel von BP, jährlich Aktienrückkäufe im Wert von 4 Mrd. $ zu tätigen und die Dividende bis 2025 jährlich um 4 % zu erhöhen, basiert auf einem Ölpreis von nur 60 $ pro Barrel.

Einige Kritiker haben behauptet, dass Rückkäufe Kapital von der Energiewende ablenken. BP hat im Jahr 2021 Aktien im Wert von 3,2 Milliarden Dollar zurückgekauft, während sich die Gesamtinvestitionen in der Abteilung für kohlenstoffarme Energien auf 1,6 Milliarden Dollar beliefen. Viele Investoren argumentieren jedoch, dass die Rückgabe von Barmitteln an die Aktionäre es ihnen ermöglicht, diese Mittel in andere Bereiche des Energiesektors zu investieren.

Angesichts der Ungewissheit über die künftige Energienachfrage müssten die Unternehmen ein Gleichgewicht" zwischen der Rückgabe von Barmitteln an die Aktionäre, der Aufrechterhaltung der Ausgaben für das Kerngeschäft und den Investitionen in die Energiewende finden, sagte Nick Stansbury, Leiter des Bereichs Klimalösungen bei Legal and General Investment Management, dem größten Vermögensverwalter Großbritanniens.

"Angesichts dieser Ungewissheit dürfte es für Investoren attraktiv sein, ein erhebliches Gewicht auf den Rückkauf von Aktien zu besonders niedrigen Kursen zu legen", so Stansbury.