Private Equity: Korrektur war unabhängig von KI-Pessimismus absehbar

Die Aktien großer Private-Asset-Manager stehen unter Druck. Zwar löste die zunehmende KI-Konkurrenz für Softwareunternehmen zuletzt Verkaufswellen aus, doch Analysten betonen: Eine Korrektur in diesem Segment war bereits ohne diesen Auslöser überfällig. Die Manager-Aktien hatten nach einem langen Aufschwung gegen Ende 2024 historische Höchststände erreicht.

Als Eigentümer von und Kreditgeber für Softwareunternehmen über ihre Fonds sind die größten Private-Asset-Manager direkt von der KI-Disruption betroffen. Ihre Aktien sanken in den letzten Handelstagen parallel zum breiten Markt. Auffällig dabei: Der Rückgang fiel bei vielen dieser Titel deutlich stärker aus als im übrigen Markt – besonders bei Betrachtung eines längeren Zeithorizonts.

Der Markt könnte sich zwar mittelfristig von den schlimmsten Befürchtungen rund um die Disruption von Softwareunternehmen durch künstliche Intelligenz distanzieren. Dennoch warnen Experten vor übertriebenen Erwartungen an eine schnelle Erholung. Anleger sollten nicht damit rechnen, dass Private-Asset-Manager kurzfristig wieder ihr altes Bewertungsniveau erreichen.

Strukturelle Überbewertung als eigentliches Problem

Die Kurskorrektur bei Private-Equity-Titeln hat demnach zwei Ursachen: einerseits die konkrete Sorge um Portfolio-Unternehmen im Softwarebereich, andererseits eine generelle Überdehnung der Bewertungen nach dem langen Aufschwung. Gerade letzteres macht eine rasche Erholung unwahrscheinlich.

Für deutsche Privatanleger, die über börsennotierte Beteiligungsgesellschaften oder entsprechende ETFs in Private Equity investiert sind, bedeutet dies erhöhte Vorsicht. Die Kombination aus struktureller Überbewertung und sektorspezifischem Gegenwind durch KI dürfte den Sektor noch eine Weile belasten. Eine differenzierte Betrachtung einzelner Manager und ihrer Portfolio-Zusammensetzung bleibt entscheidend.